Банк России сохранил учетную ставку на уровне 7,5% годовых. Однако риторика надзорного органа стала несколько жестче. Исходя из нового среднесрочного прогноза, опубликованного 10 февраля одновременно с решением по процентной ставке, среднее значение ключевой процентной ставки в этом году оценивается на уровне 7-9% годовых. Три месяца назад центральный банк прогнозировал среднее значение 6,5-8,5%. Следовательно, хотя вероятность небольшого снижения ставки в 2023 году все еще существует, на данный момент ее повышение гораздо более вероятно.
Правда, стоит напомнить, что коридор 7-9% годовых — это не обязательство, которое берет на себя центральный банк, а его прогноз. Курс останется в этом разрыве только в том случае, если остальные параметры не будут слишком сильно отклоняться от прогноза.
Как всегда, когда центральный банк принимает решение, центральный банк уделяет основное внимание инфляции и инфляционным ожиданиям. По состоянию на 6 февраля годовая инфляция оценивалась в 11,8% после 11,9% в декабре 2022 года. Текущая инфляция растет, ускорившись с начала 2023 года, но по устойчивым составляющим остается умеренной.
Обратите внимание: Риторика главы ЕЦБ шокировала инвесторов.
Увеличение инфляционного давления в центральном банке связано, в частности, с ценами на фрукты и овощи и ослаблением рубля в конце прошлого года.
Инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания компаний снизились, но остаются на высоком уровне. При этом в январе ценовые ожидания компаний впервые после нескольких месяцев роста показали снижение.
Согласно среднесрочному прогнозу ЦБ, инфляция в 2023 году составит 5-7%, а в 2024 году вернется к 4%. В ближайшие месяцы Банк России ожидает временного снижения годовой инфляции до 4%, но это будет следствием высокой базы (резкого роста) за аналогичный период прошлого года.
Монетарные условия в центральном банке оценивают как нейтральные, существенных изменений в кредитных и депозитных ставках не видят, но регистрируют высокую кредитную активность, особенно в ипотечном и бизнес-сегменте. Рост операционных счетов в конце 2022 года связан с увеличением расходов бюджета.
По данным ЦБ, оперативные данные свидетельствуют о том, что динамика деловой и потребительской активности, а также внешней торговли лучше прогноза в октябре. Отдельно центральный банк говорит об изменении структуры совокупного спроса. Отмечено, что снижение инвестиционного спроса в частном секторе происходит одновременно с расширением государственных инвестиций. Прогноз по ВВП на 2023 год составляет от -1 до +1%, по экспорту - от -2,5 до +0,5%, при этом ожидается рост импорта на 12,5-15,5%.
В то же время ЦБ предупреждает, что возможности расширения производства в российской экономике во многом ограничены состоянием рынка труда. Безработица остается близкой к исторически низким уровням, а на фоне последствий частичной мобилизации и общего увеличения потребности компаний в рабочей силе дефицит рабочей силы во многих отраслях увеличивается.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Однако риторика регулятора несколько ужесточилась.