Центробанк России впервые за три года снизил базовую процентную ставку с 21% до 20%. При этом глава Центробанка Эльвира Набиуллина на пресс-конференции заявила, что в целом денежно-кредитная политика (ДКП) останется жесткой.
Последнее решение о смягчении денежно-кредитной политики было принято в сентябре 2022 года, когда процентная ставка была снижена с 8% до 7,5%. С тех пор центральный банк принимал решения только о повышении процентных ставок или сохранении их на прежнем уровне.
Каково экономическое значение (или психологическое значение для бизнеса) снижения базовой ставки и как это отразится на кошельках рядовых граждан — об этом «Свободной прессе» рассказал независимый экономический обозреватель Константин Смирнов.
— Набиуллина заявила, что денежно-кредитная политика не изменилась и остается жесткой. Центральный банк снизил процентные ставки на 1%, чтобы послать экономике сигнал о том, что предыдущие шаги регулятора по ужесточению денежно-кредитной политики окупились.
А именно: 2 июня годовой уровень инфляции снизился до 9,8%, ранее превысив 10%.
Что еще важнее, ожидания промышленной инфляции снизились.
СП: Какое влияние это окажет?
-- Если предприятия уверены, что инфляция не ускорится, они могут спокойно реализовывать задуманные проекты, не замораживая их.
Но при этом инфляционные ожидания остаются высокими. Однако инфляционные ожидания не имеют ничего общего с состоянием экономики или DCT, а вызваны предстоящим повышением тарифов на коммунальные услуги с 1 июля, что повлечет за собой рост других цен. Было объявлено, что средний рост цен на электроэнергию составит 11,9%. Рост в июле прошлого года был существенно меньше.
Набиуллина сообщила, что Центробанк учел в своих прогнозах рост цен на жилье и коммунальные услуги в июле и связанные с этим тревожные ожидания и снизил процентные ставки, несмотря на этот психологический фактор риска.
SP: Глава центрального банка заявил, что политика останется жесткой. Означает ли это, что на заседании регулятора через месяц не будет дальнейшего снижения ставок?
— Они могут снизить ее еще на один процентный пункт. Особенно если учесть, что многие финансисты прогнозируют, что на этом заседании правления Центробанка процентная ставка снизится до 19.
В любом случае условия производственной и демографической деятельности не изменились.
Набиуллина тоже сказала интересную вещь. Мы предлагаем льготные ставки особо важным отраслям и тем, кто заслуживает особых условий ипотеки.
Обратите внимание: Есть ли в России новые возможности для бизнеса?.
Но другие платят за это высокую цену.СП: При таком количестве выдаваемых выгодных кредитов необходимо ли поддерживать высокие процентные ставки для всех?
— Это не главная причина, но это одна из причин. В период пандемии в 2020 году было выдано 3,8 трлн рублей льготных кредитов, а в 2024 году — 6 трлн рублей.
Те, кто брал кредиты под проценты свыше 20%, платили за это высокую цену%.
Основная причина — борьба с инфляцией. Мы увидели, что инфляция в непродовольственных товарах в основном остановилась, а сектор телевидения полностью сдулся.
Однако цены на продукты питания (за исключением овощей и некоторых фруктов, цены на которые сезонно снизились) остаются высокими.
Таким образом, ситуация остается мрачной, однако руководители центробанка вселили надежду в конце туннеля, дав понять, что в будущем возможно дальнейшее снижение ставок, если позитивные тенденции на рынке сохранятся.
СП: Набиуллина подверглась критике за жесткую DCT (трансмиссию с двумя сцеплениями). Справедлива ли эта критика?
— Точнее было бы сказать, что они не критикуют, а оказывают давление и на правительство, и на промышленность. Такие шаги, как снижение ставок, можно рассматривать как уступки, сделанные под этим давлением.
Но никто не критиковал, потому что в целом все понимали, что Набиуллиной приходится выбирать между интересами определенных секторов бизнеса и элементарной социальной справедливостью.
Благодаря более высоким процентным ставкам граждане не теряют заработную плату из-за инфляции, а те, кто откладывает покупки и кладет эти деньги в банк, получают довольно высокую процентную ставку, превышающую уровень инфляции.
СП: Повлияет ли снижение ставки на вкладчиков?
— Дело в том, что с осени прошлого года банки начали предлагать депозиты по процентным ставкам, которые существенно ниже базовой. Конечно, эти ставки также существенно выше уровня инфляции.
Как говорят дети, это несправедливо. Мы понимаем, почему это делается таким образом. Поэтому люди не сберегают все свои деньги, а вкладывают часть в фондовый рынок, что может принести большую прибыль.
Поэтому если ставки по депозитам и так низкие, то снижение базовой ставки на них не повлияет, считает Константин Смирнов.
Независимый эксперт в области экспорта Николай Макеев дал Hurriyet иную оценку:
— У центрального банка не было иного выбора, кроме как снизить базовую процентную ставку, по крайней мере формально (всего на 1%), чтобы избежать более жесткой критики со стороны участников рынка. Одни обвиняли регулятора в создании препятствий для бизнеса и привлечения инвестиций, другие — в сдерживании экономического развития.
СП: По предварительным оценкам, рынок отреагировал на новость весьма позитивно.
— Не стоит строить слишком оптимистичные планы на будущее или настоящее. В итоговом коммюнике по итогам заседания Совета директоров Банка России не говорилось о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики, а лишь говорилось, что денежно-кредитная политика будет зависеть от «уровня инфляции и инфляционных ожиданий».
Заявление Центробанка России означает, что он ослабил хватку, поэтому на следующем заседании через месяц регулятор может не только сохранить ключевую ставку на уровне 20%, но и вновь повысить ее.
Николай Макеев заявил, что в этих условиях не стоит ожидать резкого роста финансовой активности или разворота экономики от рецессии к росту.
Самые свежие новости о банках, банковских картах, сбережениях и финансовых рынках — в теме «Бесплатные новости».
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Константин Смирнов: Набиуллиной приходится выбирать между интересами бизнеса и социальной справедливостью.