Данный материал подготовлен на основе анализа вебинара эксперта Ольги Гоголадзе, посвященного современным финансовым тенденциям.
1. Старт гонки цифровых валют
Недавняя регистрация товарного знака "цифровой евро" стала сигналом для мировых финансовых институтов. В ответ на этот шаг Центральный Банк России также анонсировал начало разработки цифрового рубля. Эти события подчеркивают растущий интерес государств к созданию собственных цифровых активов, что часто вызывает путаницу в понимании их сути.
Ключевой момент, который необходимо уяснить: цифровая валюта, выпускаемая государством (CBDC), и децентрализованная криптовалюта — это принципиально разные понятия. Понимание этой разницы позволяет более объективно оценивать потенциал и риски криптоактивов как альтернативного финансового инструмента.
2. Корни проблемы: экономика "дешевых денег"
Чтобы понять мотивацию регуляторов, нужно обратиться к контексту. Современная экономика, особенно после кризисов, следует модели, которую можно назвать "новой". Классический рецепт выхода из спада — масштабная эмиссия ("печать" денег) и снижение ключевых процентных ставок центральными банками. Идея проста: больше ликвидности и дешевле кредиты должны стимулировать спрос и оживлять бизнес.
Однако сегодня мир столкнулся с последствиями многолетнего следования этой модели — гигантской избыточной денежной массой. Яркий пример — история доллара США. После отмены его привязки к золоту в 1971 году (так называемый "Никсон-шок") эмиссия стала практически ничем не ограничена.
Это привело к долгосрочному снижению его покупательной способности, что заметно, например, по курсу к евро. Избыток денег, направляемый в экономику, часто не достигает своей главной цели — реального сектора. Вместо этого он формирует финансовые пузыри.
3. Парадокс текущего кризиса: рынок растет, экономика — нет
Последние события наглядно это демонстрируют. Огромные объемы ликвидности, вброшенные для борьбы с кризисом, устремились не на заводы и фабрики, а на фондовый рынок и в банки (для погашения старых долгов). В результате биржевые индексы быстро восстановились и даже обновили максимумы, создавая иллюзию благополучия, в то время как фундаментальная экономика остается ослабленной.
Реальные производственные компании, лишенные притока инвестиций, оказались в ловушке. Их прибыль зачастую не покрывает даже процентные платежи по долгам. Для выживания им требуются постоянные новые займы. В финансовых СМИ такие предприятия метко называют "компаниями-зомби".
Ситуация приобретает черты замкнутого круга: компании выпускают облигации (долги), которые скупает тот же разогретый фондовый рынок. Но когда наступит срок выплат, возвращать будет нечем, если не произойдет реального экономического роста. Это создает прямую угрозу масштабного финансового коллапса, который затронет и обычных граждан, владеющих наличными средствами. Подобный сценарий неизбежно вызовет панику, чего власти стремятся избежать любой ценой.
4. Зачем нужна цифровая валюта? Метафора "Льда-9"
Здесь мы подходим к главному вопросу. Сегодня расчеты ведутся наличными и безналичными деньгами. В условиях отрицательных процентных ставок (когда за хранение денег на счету нужно платить) теория предполагает, что люди начнут активнее тратить, стимулируя экономику. Но наличие наличных "срывает" этот механизм: граждане могут просто снять деньги со счета, избежав штрафных санкций, и хранить их "под матрасом". Экономика вновь не получает необходимого импульса.
Ольга Гоголадзе приводит яркую аналогию из романа Курта Воннегута "Колыбель для кошки". В книге существует вещество "Лёд-9" — особая модификация воды, которая замерзает при +42°C. Его ключевое свойство в том, что при контакте с любой другой водой оно мгновенно кристаллизует и ее, запуская цепную реакцию.
Если капля "Льда-9" попадет в мировой океан, он весь превратится в лед. Государственная цифровая валюта — это и есть финансовый аналог "Льда-9". Полностью вытеснив наличные деньги, она дает регуляторам инструмент для тотального контроля над денежной массой. В случае системного кризиса можно будет мгновенно "заморозить" все расчеты, запретить переводы или списать средства со счетов для спасения банковской системы, как это частично происходило в Греции и на Кипре в 2008 году.
5. Криптовалюта как альтернатива и страховка
Именно на этом фоне криптовалюты, такие как Биткоин или Эфириум, обретают новую ценность в глазах многих инвесторов. Их децентрализованная природа, отсутствие единого контролирующего центра и ограниченная эмиссия делают их потенциальным инструментом для сохранения капитала в условиях, когда традиционные финансовые системы демонстрируют свою уязвимость. В отличие от цифрового рубля или евро, криптовалюту нельзя "заморозить" по решению одного органа.
Таким образом, движение к цифровым валютам со стороны государств — это не просто технологическая модернизация. Это потенциально мощный инструмент макроэкономического управления, который может кардинально изменить правила игры. В этой новой реальности понимание различий между CBDC и криптоактивами, а также их ролей, становится критически важным для финансовой грамотности.
Статья подготовлена на основе материалов вебинара Ольги Гоголадзе. Для более глубокого погружения в тему рекомендуется ознакомиться с полной записью (длительность 50 минут): https://youtu.be/T9mkEnUblGk
Автору важно ваше мнение: интересны ли подобные аналитические материалы о будущем финансов и технологий?