1. Переход на расчёты за газ в рублях: новая финансовая реальность и её последствия
С 01.04.2022 г. вступил в силу новый порядок расчётов за газ, определённый указом Президента Российской Федерации № 172 от 31.03.2022 г.
Обсуждение новой схемы расчётов в медиа часто ведётся сложным языком, что затрудняет понимание для широкой аудитории. В этой статье мы простыми словами разберём суть изменений и их возможные последствия для российской экономики и международной торговли.
2. Суть изменений вкратце
Предложенная схема технически работоспособна, однако она кардинально меняет баланс сил. Если раньше привилегированное положение занимали зарубежные покупатели, то теперь преимущество получает «Газпром». Именно это и вызывает сопротивление со стороны некоторых партнёров. Эффект от её реализации будет напрямую зависеть от масштабов применения.
Если схема заработает в полном объёме, можно ожидать увеличения притока валюты в Россию, что с высокой вероятностью укрепит курс рубля. В случае полного отказа от неё курс, напротив, может ослабнуть. Наиболее реалистичным выглядит сценарий частичного внедрения. На момент публикации статьи (апрель 2022) Беларусь уже согласилась на переход, а Словакия, Сербия и Венгрия рассматривают такую возможность. Не исключён вариант, когда крупные покупатели, такие как Германия, будут отказываться от прямых расчётов, но продолжат покупать газ через посредников (например, ту же Словакию), что, однако, приведёт к увеличению конечной цены.
Важно понимать, что финансовые рынки всегда работают на опережение. Ожидания относительно успеха новой схемы уже частично заложены в текущий курс рубля. Первые реальные платежи в рублях ожидаются во второй половине апреля – начале мая 2022 года, и именно тогда станут ясны реальные объёмы и эффект.
Существенным риском остаётся возможность полного эмбарго на поставки газа со стороны ЕС, что в краткосрочной перспективе может оказать давление на рубль. В таком случае «Газпрому» придётся оперативно искать альтернативных покупателей и развивать инфраструктуру для поставок в новые регионы, например, наращивая мощности газопроводов в Китай.
3. Как работали расчёты раньше?
Ранее схема была относительно простой. У «Газпрома» был счёт в евро в немецком «Дойче Банке». Покупатель из ЕС перечислял туда оплату, и на этом контракт считался исполненным. Затем «Газпром» переводил средства в Россию и продавал часть валютной выручки на бирже.
Главный риск для российской стороны заключался в том, что счёт находился в иностранной юрисдикции. Теоретически его могли заблокировать по политическим мотивам, и тогда «Газпром», выполнивший свои обязательства по поставкам, не мог бы получить заработанные деньги.
4. Новая схема: суть указа № 172
Ключевые изменения описаны в пунктах 2, 3, 6 и 7 указа Президента. Новая процедура выглядит так:
- Иностранный покупатель открывает в российском «Газпромбанке» два специальных счёта типа «К»: один в евро, другой в рублях.
- Покупатель переводит евро на свой собственный евровый счёт в «Газпромбанке». Это важный момент: теперь деньги на счету принадлежат не «Газпрому», а самому покупателю, что снижает риски блокировки со стороны ЕЦБ.
- По поручению клиента «Газпромбанк» конвертирует необходимую сумму евро в рубли на Московской бирже и зачисляет рубли на рублёвый счёт «К» покупателя.
- Рубли переводятся со счёта покупателя на счёт «Газпрома» в том же банке.
- Самый важный пункт: контракт считается исполненным только в момент зачисления рублей на счёт «Газпрома». Это полностью устраняет риск неполучения оплаты из-за блокировок за рубежом.
5. Что изменилось для сторон?
Для иностранных покупателей: С технической точки зрения изменения минимальны — им по-прежнему нужно переводить евро. Меняются лишь реквизиты получателя. Все операции по конвертации берёт на себя «Газпромбанк». Однако с точки зрения рисков ситуация зеркально изменилась: теперь их рублёвые средства находятся в российской юрисдикции, что даёт РФ рычаг контрсанкций. Именно это и является главным камнем преткновения.
Для «Газпрома»: Основное преимущество — устранение финансовых рисков. Побочные эффекты: необходимость продажи 100% валютной выручки (ранее — 80%) и усиление роли «Газпромбанка» на валютном рынке. Кроме того, частичная изоляция рубля от мировых площадок может создавать дисбалансы, для устранения которых потребуется развитие торговли рублём на ключевых зарубежных биржах.
6. Альтернативные варианты и будущее схемы
Новая схема — это наиболее мягкий вариант из возможных. Рассматривались и другие, более радикальные подходы:
- Прямые расчёты в рублях. Потребовал бы от иностранцев самостоятельной покупки рублей, что в условиях санкций маловероятно.
- Расчёты наличной валютой. Фантастический с точки зрения логистики и безопасности вариант, который также не решает проблему контроля со стороны эмитента валюты.
- Бартер (газ на товары). Вполне рабочая, но громоздкая схема, которая подрывает статус евро и сопряжена с высокими транзакционными издержками.
Трубопроводный газ стал «пробным шаром». Успех новой схемы может открыть дорогу для её распространения и на другие ключевые статьи российского экспорта, что fundamentally изменит архитектуру международных расчётов.
#Газпром #экономика #финансы #торговля #санкции #евро #доллар #рубль #газ #ес
Отказ от ответственности: автор не является экспертом в экономике и финансах, всё вышеизложенное является частным непрофессиональным мнением автора. Автор не несёт никакой ответственности за возможные последствия, наступившие по вине читателя, воспользовавшегося мнением, прогнозами, советами автора, изложенными в данной статье.
В соответствии со статьёй 1259 ГК РФ текст данной статьи является объектом авторского права, которое принадлежит Кутузову Р.А. Для коммерческого использования данного объекта авторского права в каждом конкретном случае необходимо моё письменное разрешение.
05.04.2022 г. © Кутузов Р. А.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Газ за рубли: козырь или жупел?.