Наблюдаемое снижение цен на нефть может быть не чем иным, как своего рода распродажей, устроенной продавцами для долгосрочных покупателей. Но распродажа длится недолго.
Танкеры в Босфоре. Официально их необычное скопление объясняется дополнительным осмотром судов 1. Ведущие банкиры США забили тревогу
Фьючерсы на нефть стабилизировались утром в среду, 7 декабря 2022 г., после падения в течение трех торговых сессий подряд, хотя они остаются под давлением, поскольку слабые экономические прогнозы крупных банков США повлияли на ожидания инвесторов и значительно навредили более рискованным активам. В целом за три сессии цены на «черное золото» потеряли около 9%.
Цены на нефть колеблются вблизи самых низких уровней почти за год, поскольку ведущие банкиры США бьют тревогу по поводу возможного замедления экономики - как в США, так и во всем мире. Например, генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Даймон заявил, что устойчиво высокая инфляция повредит потребительским расходам и, вероятно, подтолкнет крупнейшую экономику мира к рецессии в следующем году.
Инвесторы также обеспокоены перспективой повышения процентных ставок от ФРС, поскольку неожиданно сильные данные по сфере услуг и занятости в США укрепили аргументы в пользу дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Эти факторы затмили оптимизм рынка, вызванный ослаблением ограничений Covid в Китае, крупнейшем в мире импортере нефти.
Тем временем рынки продолжали оценивать последствия ограничения цен США на российскую нефть. В то же время, как сообщается, Москва рассматривает возможность установления минимальных цен на экспорт нефти. На рынке уже наблюдаются достаточно тревожные сигналы, свидетельствующие о проблемах с ценообразованием.
«Интересно, что нефть дешевеет в то время, когда вступает в силу потолок цен на нефть из России. Эта мера, которая, как многие опасались, может дестабилизировать рынок, пока не привела к такому эффекту». Об этом Finmarket сообщил старший аналитик ActivTrades Рикардо Евангелиста. Но пока совершенно непонятно, к чему на деле приведет эта, безусловно, антирыночная мера, учитывая, что режим ограничения реально начнет применяться лишь спустя более месяца.
Трейдеры отмечают, что введенный потолок не соответствует тому, как в реальности рассчитывается, покупается и продается нефть. Это отклонение создает новые проблемы, которые неизбежно окажут негативное влияние на рынки. Покупателю приходится ждать несколько недель, чтобы узнать окончательную стоимость барреля нефти, которую он должен заплатить, но за это время она может подняться выше ценового потолка и спровоцировать множество осложнений и проблем.
Эти эксцессы могут ограничивать или лишать трейдеров и посредников доступа к танкерам и страхованию грузов. Что в свою очередь усложнит физическую обработку груза, не говоря уже о росте финансового риска.
«Физические трейдеры редко имеют дело с фиксированными ценами», — сказал Джон Дрисколл, главный стратег JTD Energy Services Pte Ltd, которая торгует нефтью и нефтепродуктами в Сингапуре в течение тридцати лет. «Эта торговля намного сложнее, чем торговля по формулам, спотовым дифференциалам и так далее».
Знаменитая «танкерная пробка» в Босфоре могла означать и то, что кто-то пытается сам продать нефть по заниженной цене. То есть сделать так, чтобы тот или иной канал сбыта был полностью закрыт после запрета, обещанного российскими властями продавать нефть по цене, ограниченной потолком. Это же может быть связано с падением цен в последние дни. При этом события на рынке и реальная ценовая динамика могут принять совершенно разный оборот.
2. «Нефть им могут просто не продать»
На прошлой неделе рынок нефти упал. Цены на нефть марки Brent упали с 88,78 доллара за баррель до 79,54 доллара, сообщила Оксана Лукичева, аналитик товарного рынка компании «Открытие Инвестментс».
Обратите внимание: Китай,курс доллара,курс рубля,DXY,SP500,нефть,зол ото,новости,утро 09.11.
На минувшей неделе произошло несколько важных для рынка событий, отмечает эксперт. Поэтому 4 декабря состоялось очередное заседание Совета министров ОПЕК+, на котором было подтверждено и признано правильным решение о сокращении добычи стран ОПЕК+ на 2 млн баррелей в сутки с ноября 2022 года. Заседания технического комитета ОПЕК+ перенесены на два месяца с возможностью проведения внеочередных заседаний, а следующее заседание Совета министров ОПЕК+ запланировано на 4 июня 2023 года.
Кроме того, продолжает Оксана Лукичева, с 5 декабря вступило в силу эмбарго на закупку российской нефти странами ЕС за некоторыми исключениями в виде поставок по нефтепроводу «Дружба» и поставок в Республику Болгария для НПЗ «Лукойл”.
5 декабря также было объявлено о механизме ограничения цены продажи российской нефти в третьи страны на уровне 60 долларов США за баррель на условиях FOB. Для российских нефтедобытчиков это достаточная цена для продолжения добычи, тем более, что цена Urals в последние дни по вполне рыночным причинам (ослабление спроса, увеличение предложения по другим направлениям, кроме для Европы).
Она указывает, что администрация Белого дома намерена покупать нефть у американских производителей по цене 67-72 доллара за баррель (для пополнения истощенных стратегических запасов). Так что США поддержат их, когда мировые цены на нефть упадут.
В ответ на объявление потолка стало известно, что российская сторона разработала юридический запрет на торговлю нефтью с учетом механизма предельных цен на российскую нефть. Подробности пока не опубликованы, но запрет вступит в силу с конца 2022 года. Влияние этого фактора на рынок пока оценить невозможно, полагает аналитик.
С технической точки зрения рынок нефти пока снимает перекупленность, возвращаясь в коридор с долгосрочной растущей тенденцией 80-70 долларов за баррель Brent, отмечает эксперт. Однако Оксана Лукичева уверена, что падение цены по этому коридору будет означать смену восходящего тренда на нисходящий. В связи с этим для рынка и дальнейшей динамики цен особое значение имеют нерыночные меры: реакция российских властей на применение механизма ценового потолка и вероятное сокращение добычи со стороны ОПЕК+ как реакция на снижение потребления, которые могут поддержать цены.
- Так или иначе, пока сильного нарушения рыночного ценообразования на рынке нефти я не нахожу. Все механизмы воздействуют на ситуацию через рыночные механизмы спроса и предложения, а также конкуренции, хотя вес нерыночных элементов протекционизма в ценообразовании явно возрос. Я не ожидаю, что цены поднимутся выше ценового потолка, потому что этот вопрос кажется надуманным и важным для западных трейдеров, намеревающихся транспортировать нефть, учитывая предельные цены. Даже если их просто невозможно продать, заключает эксперт.
3. Цены вырастут на 10 долларов или более
Текущие цены во многом обусловлены негативными экономическими факторами, уверен старший аналитик BCS World of Investments Рональд Смит. Потому что, по его словам, экономика США и Европы явно замедляется из-за последствий высокой инфляции (и повышения процентных ставок для сдерживания инфляции), а в Европе — из-за дополнительной проблемы исторического энергетического кризиса.
Рынки все больше обеспокоены тем, что спрос на нефть упадет по мере того, как экономики этих стран вступят в рецессию, которая может быть особенно глубокой. Единственная положительная новость со стороны спроса заключается в том, что Китай, похоже, сворачивает свои строгие меры противодействия COVID-19 из-за общественного давления, что может повысить спрос там.
Но с учетом того, что произошло с нефтью за последние сутки, аналитик отмечает: «С точки зрения предложения ситуация выглядит относительно благоприятной для цен на нефть. Опасения со стороны спроса не компенсируются изменениями ожиданий со стороны предложения. Но если нефть продолжит дешеветь, я ожидаю, что ОПЕК+ рассмотрит вопрос о сокращении добычи, скорее всего, в первом квартале 2023 года, считает Рональд Смит.
Что касается квот ЕС и потолка цен, то реальных изменений в динамике эксперт пока не видит (хотя, возможно, для этого еще рано). Производители нефти, потребители и трейдеры получили серьезные предупреждения о грядущих событиях и, несомненно, подготовились к ним. Но пока, по словам аналитика, пока рано говорить о том, будет ли реальное снижение российского экспорта в ближайшие недели.
В то же время Рональд Смит предполагает, что нефтяное эмбарго временно сократит российский экспорт на 0,5 млн баррелей в сутки, а продовольственное эмбарго (на нефтепродукты) от 5 февраля сократит экспорт еще на 0,5 млн баррелей в сутки, опять же временно . Это приведет к росту мировых цен на нефть на 10 и более долларов за баррель, а также к увеличению дисконта на нефть марки «Урал», но все это исчезнет в течение года или около того по мере адаптации рынков.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Наблюдаемый спад цен на нефть может быть ничем иным, как следствием своего рода распродажи, устроенной продавцами для многолетних покупателей.