В этом обзоре мы детально разберем текущее состояние российского нефтегазового сектора, определим ключевых игроков и оценим инвестиционный потенциал их акций в новых экономических реалиях.
1. Анализ газовых компаний
Новатэк: флагман роста
Новатэк демонстрирует наиболее устойчивые позиции в секторе. Компания остается ключевой инвестиционной ставкой на 2023 год благодаря стабильному спросу и высоким ценам на сжиженный природный газ (СПГ), особенно на азиатском рынке, где поставки бьют рекорды.
Основной источник доходов «Новатэка» — высокие европейские цены на газ. Фактически, компания частично заместила на рынке «Газпром». Прогнозы указывают на то, что цены на газ в следующем году вряд ли существенно снизятся, что обеспечит компании стабильную прибыль. Также важно отметить, что поставки российского СПГ в Европу продолжаются, иногда под нейтральной маркировкой.
Для акционеров компания привлекательна не только стабильными и растущими дивидендами, но и долгосрочными перспективами. «Новатэк» — это растущий бизнес. В 2023 году планируется запуск масштабного проекта «Арктик СПГ-2» мощностью 6 млн тонн газа в год. Кроме того, компания рассматривает участие в сахалинском проекте «Газпрома», что может дополнительно увеличить производство СПГ. Долгосрочные контракты в сочетании с высокими спотовыми ценами обеспечивают «Новатэку» высокую рентабельность инвестиций.
Стоимость акций «Новатэка» исторически не была низкой, и даже сейчас компания торгуется с премией относительно сектора. Однако на общих рыночных коррекциях эти бумаги представляют интерес для долгосрочных вложений, несмотря на сопутствующие риски.
Газпром: период неопределенности
Ситуация с «Газпромом» выглядит более сложной. Инвестиции в эту компанию требуют повышенной осторожности. Производство падает, европейский рынок, который был ключевым, практически утрачен, а быстро нарастить мощности трубопроводов в Китае невозможно. Строительство новых магистралей потребует колоссальных временных и финансовых затрат.
Сокращение поставок уже негативно сказывается на финансовых отчетах, что ставит под вопрос возможность рекордных дивидендных выплат, которыми славилась компания. Европа твердо намерена заместить российский газ, что делает инвестиционную программу «Газпрома» особенно уязвимой.
С другой стороны, текущая капитализация «Газпрома» может учитывать эти негативные факторы, делая бумаги недооцененными. Однако инвестиции в них остаются рискованными до появления четких драйверов роста или возврата к щедрой дивидендной политике. Дополнительным вызовом для всего экспортного сектора, включая «Газпром», станет увеличение налоговой нагрузки в 2023 году.
Обратите внимание: Какие изменения вступили в силу с 1 января 2021 года!.
2. Анализ нефтяных компаний
На нефтяной сектор оказывают сильное давление санкции, эмбарго и введение потолка цен. По данным Bloomberg, экспорт российской нефти сократился. Дружественные страны покупают сырье со значительным дисконтом, что создает высокую степень неопределенности для российских компаний. В новых условиях они могут столкнуться со снижением добычи и объемов продаж.
Лукойл и Роснефть: поиск устойчивости
Среди нефтяных компаний в текущей ситуации фаворитом выглядит «Лукойл», который, по прогнозам, сможет обеспечить высокие дивиденды в 2023 году.
«Роснефть» также демонстрирует относительную стабильность, хотя и не застрахована от внешних шоков. Компании удалось оперативно переориентировать потоки нефти на восток, прежде всего в Китай. Несмотря на продажу со скидкой, ключевым достижением является сохранение объемов сбыта. «Роснефть» продолжает уверенно заявлять о бизнесе и подтверждает планы по выплате дивидендов.
Финансовые показатели до введения эмбарго были хорошими, но будущие результаты пока неясны. Компания наращивает добычу, оптимизирует логистику и делает ставку на масштабный проект «Восток Ойл», который в перспективе значительно увеличит ее ресурсную базу.
Ослабление рубля является дополнительным позитивным фактором для всех экспортеров, включая нефтяные компании. «Роснефть» неплохо справляется с вызовами, наращивая поставки в Азию, хотя значительный дисконт на российскую нефть остается проблемой. Критически важными будут финансовые результаты в новых условиях и готовность стран-партнеров продолжать закупки.
Отдельно стоит упомянуть «Газпром нефть», которая традиционно радовала инвесторов стабильно высокими дивидендами и ростом производства. Однако на текущий момент ее акции могут выглядеть дороже относительно других игроков сектора, так как эти преимущества уже учтены рынком.
На этом все. Друзья, спасибо за внимание!
Ставьте пальчик 👍, если статья была вам полезна и не забудьте подписаться на канал.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: В этом выпуске мы поговорим о нефтегазовом секторе, выделим лидеров и расскажем, какие акции стоит рассматривать для инвестирования.