Акции российской IT-компании «Яндекс» продемонстрировали значительный рост на Московской бирже. Это произошло после публикации агентства Bloomberg о том, что миллиардеры Владимир Потанин и Вагит Алекперов направили предложение о приобретении контрольного пакета в 51% акций компании.
Официального подтверждения информации от сторон пока не последовало. Вопрос о возможных изменениях в структуре «Яндекса» поднимается в медиапространстве уже давно, с момента первых слухов о реструктуризации. Как сообщает источник Forbes, потенциальные инвесторы получат лишь финансовую долю, в то время как контроль над голосующими акциями должен сохраниться у менеджмента компании через специально созданный фонд. О том, как будет развиваться ситуация вокруг «русского Google» и каковы его перспективы, читайте в материале.
1. Реакция рынка и суть сделки
Сообщение о возможной продаже контрольного пакета акций «Яндекса» структурам Владимира Потанина («Интеррос») и Вагита Алекперова («Лукойл») было позитивно воспринято инвесторами. На момент публикации котировки бумаг компании достигли 2285 рублей за штуку, что означает рост более чем на 12%. Примечательно, что сама новость от Bloomberg не содержала многих важных для рынка деталей. «Рынку импонирует, что такие крупные бизнесмены, как Владимир Потанин, проявляют интерес к «Яндексу». Это открывает для компании новые возможности роста, рынок надеется на лучшее», — прокомментировал ситуацию Сергей Суверов, инвестиционный стратег УК «Арикапитал».
«Многие СМИ неверно интерпретировали эту новость. Речь идет не о прямой «продаже Яндекса», а об одном из этапов масштабной реструктуризации, предполагающей разделение бизнеса на российскую и международную части», — пояснила в интервью старший аналитик БКС «Мир инвестиций» Мария Суханова. — Компания анонсировала подготовку к реструктуризации еще в прошлом году. Данная новость не проясняет, что будет предложено текущим акционерам в рамках этого процесса. Поэтому с инвестиционной точки зрения информационный фон остается нейтральным».
Другой эксперт в беседе с изданием отметил, что резкий скачок котировок «Яндекса» мог быть вызван не только новостью о возможной сделке, но и высокой репутацией предполагаемых инвесторов. Напомним, в прошлом году «Интеррос» Владимира Потанина приобрел IT-компанию «Рексофт», долю Societe Generale в Росбанке и активы Тинькофф Банка — все эти активы успешно работают на российском рынке. «Лукойл», значительной долей которого владеет Вагит Алекперов, по итогам непростого 2022 года для энергетического сектора выплатил дивиденды в размере 438 рублей на акцию, не считая промежуточных выплат.
Согласно данным СМИ, потенциальные инвесторы готовы приобрести не менее 51% акций «Яндекса». Это предложение будет обсуждаться руководством материнской компании Yandex NV (зарегистрирована в Нидерландах) на следующей неделе, однако окончательное решение может быть принято не сразу. Представители «Интерроса» отказались от комментариев по поводу возможной сделки.
Текущая структура акционерного капитала Yandex NV выглядит следующим образом: 8,5% принадлежит семейному фонду основателя компании Аркадия Воложа, 3,2% — сотрудникам, остальные бумаги находятся в свободном обращении.
Обратите внимание: Парадоксы российской экономики: Чем выше зарплаты россиян, тем они беднее....
Что касается голосующих акций, то 45,1% контролирует тот же семейный фонд, а еще 6,6% принадлежат сотрудникам и членам правления. С 2019 года золотой акцией владеет Фонд общественных интересов.Известно, что в ноябре прошлого года «Яндекс» анонсировал масштабную корпоративную реструктуризацию, предполагающую разделение на российский и международный бизнес. Итоговый план должен быть представлен акционерам для обсуждения в конце текущего года. По некоторым данным, после разделения международное направление планирует сохранить за собой бренд и развивать такие направления, как беспилотные автомобили, образовательные сервисы, облачные технологии и платформы для маркировки данных.
2. Вопрос оценки и перспективы для инвесторов
Ключевой вопрос в контексте возможной сделки — оценка стоимости компании и цена, по которой доля будет продана новым инвесторам. По некоторым данным рынка, оценка всей компании составляет около 7-7,5 миллиардов долларов. Однако остается неясным, как будет оцениваться контрольный пакет и будет ли применяться скидка в 50% для продажи российских активов инвесторам из недружественных стран (Нидерланды входят в их список). Реакция рынка в дальнейшем будет зависеть от конкретных деталей сделки.
«До этого «Яндекс» торговался с дисконтом более 40% по мультипликатору EV/EBITDA к средней оценке технологических компаний. Как мы и ожидали, утечка информации о реструктуризации в СМИ стала триггером для сокращения этого дисконта. Важно, чтобы сообщения в прессе получили подтверждение или опровержение, а также дополнительные комментарии от представителей компании или потенциальных инвесторов. Судьба держателей бумаг на Мосбирже (голландской Yandex NV) пока неясна, но мы ожидаем справедливого подхода к российским инвесторам», — заявил Сергей Раманинов, аналитик и автор Telegram-канала «Money Power Markets».
Руководитель аналитического отдела AMarkets Артем Деев в беседе с изданием напомнил, что с февраля прошлого года компания работает в сложных условиях, но при этом демонстрирует хорошие результаты — чистая прибыль в первом квартале составила 5,8 млрд рублей. На пике своей капитализации в конце 2021 года «Яндекс» оценивался примерно в 29 миллиардов долларов.
«При этом 51% акций российской части «Яндекса» планируется купить за 7 млрд долларов. Является ли это позитивом для российского IT-рынка? Скорее, нейтрально. Это сильно не изменит ландшафт отрасли, да и реальная операционная деятельность российского «Яндекса» вряд ли претерпит изменения, поскольку голосующий пакет останется у менеджмента», — уверен Артем Деев.
Если условия продажи будут близки к рыночным, акции компании имеют потенциал для дальнейшего роста. Аналитик банка «Синара» Константин Белов в комментарии для РБК отметил, что в благоприятном сценарии бумаги могут подорожать почти на треть.
«Например, при оценке в 600 млрд рублей без применения дополнительных скидок, продаже 51% российского бизнеса и при условии, что стоимость выводимых международных направлений будет оценена в ноль рублей, мы видим потенциал роста в 27% от текущих уровней», — пояснил Белов.
Схожую оценку в интервью дал аналитик «Цифра Брокер» Даниил Болоцких, отметивший, что определенность на рынке всегда лучше неопределенности. Потенциальный интерес крупных инвесторов к «Яндексу» снизил давление на бумаги компании, что может привести к достижению целевого уровня в 3 тысячи рублей за акцию.
Больше интересных статей здесь: Экономика.