Российский рубль демонстрирует тревожные признаки фундаментальной слабости, и аналитики не исключают сценария, при котором его курс может устремиться к отметке в 100 рублей за доллар США. Сложившаяся ситуация уже не оказывает былой поддержки фондовому рынку, что свидетельствует о глубоких структурных проблемах.
Начало торгов в среду не принесло рублю облегчения: даже в утренние часы, когда активность часто задают спекулянты, валюта не смогла закрепить скромный успех предыдущего дня и продолжила дешеветь. К середине дня пара доллар-рубль обновила локальный максимум, достигнув уровня около 90.2, после чего последовал незначительный откат.
1. Технический анализ против фундаментальных факторов
По итогам торговой сессии рубль ослаб почти на 0.5%. Заключительные сделки совершались по цене около 89.18 рубля за доллар. С технической точки зрения, пара доллар-рубль приблизилась к верхней границе долгосрочного восходящего ценового канала. Это может временно сдержать агрессивные спекуляции на дальнейшее ослабление российской валюты, и трейдеры могут присоединиться даже к незначительным попыткам роста рубля.
Однако эксперты единодушны во мнении: фундаментальные факторы перевешивают технические сигналы. Рубль выглядит крайне уязвимым, и в таких условиях полагаться на графики опасно.
2. Причины слабости и риски обвала
«Российская валюта остается под давлением ухудшения платежного баланса из-за сокращения экспортной выручки», — отмечает в своем обзоре Дмитрий Бабин, эксперт «БКС Экспресс». Он также указывает на негативное влияние высоких государственных расходов, финансируемых из бюджета.
Такая комбинация факторов создает реальный риск прорыва психологически важной отметки в 90 рублей за доллар. Преодоление этого рубежа может спровоцировать волну панических покупок иностранной валюты как со стороны населения, так и со стороны корпораций, стремящихся конвертировать рублевые резервы в более надежные активы. Подобный сценарий способен быстро разогнать курс до области 100 рублей за доллар, что неминуемо вызовет скачок инфляции и поставит под сомнение эффективность мер по противодействию западным санкциям.
3. Ожидание действий регулятора
В связи с этим многие аналитики ожидают решительных шагов со стороны финансовых властей. Наиболее действенной мерой по сдерживанию падения рубля могло бы стать ужесточение валютного контроля, например, введение требования для экспортеров продавать 60-80% своей валютной выручки на внутреннем рынке. Пока же власти ограничиваются присутствием Центрального банка на бирже.
Другим возможным, но болезненным для экономики инструментом является резкое повышение ключевой ставки Банком России — возможно, выше 10% годовых. Это повысит привлекательность безрисковых инструментов, таких как облигации и депозиты, но серьезно затормозит экономический рост.
Эксперты сходятся во мнении, что решения должны быть приняты в ближайшее время. Преодоление рублем уровня 90 за доллар может стать сигналом о том, что регулятор принял ту или иную стратегию. В текущих условиях фундаментальных причин для существенного укрепления национальной валюты не наблюдается.
Обратите внимание: Почему рынку новостроек в РФ угрожает «ипотечный пузырь».
4. Прогнозы аналитиков
«Технически существует риск роста курса доллара до 92 рублей, в том числе из-за активности спекулянтов. Однако мы полагаем, что такой рост будет локальным, и справедливый диапазон для американской валюты на Московской бирже составляет 86-88 рублей. К этим уровням курс, вероятно, вернется, когда спадет ажиотаж», — считает главный аналитик ПСБ Егор Жильников.
Прогноз Дмитрия Бабина звучит менее оптимистично: «Для стабильного и продолжительного восстановления рубля с текущих минимумов признаков существенного улучшения ключевых факторов ослабления национальной валюты не наблюдается. Поэтому снижение пары доллар/рубль к области 85 рублей и стабилизация в диапазоне 85-90 сейчас рассматривается лишь как оптимистичный сценарий на июль».
5. Реакция фондового рынка
Фондовый рынок в первой половине дня демонстрировал снижение, однако впоследствии, как это часто бывает в последнее время, падение было отыграно. По итогам торгов Индекс Московской биржи вырос на 0.5%.
Примечательно, что ослабляющийся рубль на этот раз не оказал значительной поддержки акциям экспортеров, чья рублевая выручка традиционно растет при удешевлении национальной валюты. Даже внутри одного сектора динамика бумаг была разнонаправленной: акции «Лукойла» выросли на 2.9%, а «Роснефти» — упали на 0.4%. «ММК» прибавил 1.3% капитализации, тогда как более экспортоориентированная «Северсталь» снизилась на 0.3%. Слабость рубля, обычно негативная для банков, была нивелирована незначительным падением «Сбербанка» на 0.3% и неожиданным ростом «ВТБ» на 2.7%.
Эта картина говорит о том, что на рынке присутствует ликвидность и нет массового желания продавать активы. Однако уверенности в начале сильного восходящего тренда также нет. Инвесторы выборочно покупают отстающие бумаги и акции их прямых конкурентов, а спекулянты готовы присоединиться к любому краткосрочному движению.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Курс рубля угрожает двинуться в сторону сотни.