Решение Центрального банка повысить ключевую ставку создаёт парадоксальную ситуацию на финансовом рынке. С одной стороны, это может спровоцировать снижение котировок облигаций, но с другой — автоматически увеличивает их доходность к погашению. Таким образом, для инвесторов, ориентированных на долгосрочные вложения, это открывает новые возможности. Пока драйверы роста фондового рынка постепенно иссякают, долговые инструменты привлекают всё больше внимания.
1. Реакция рынка ОФЗ на решение ЦБ
Рынок государственных облигаций (ОФЗ) в день объявления о повышении ставки до 13% годовых показал удивительную устойчивость. Индекс гособлигаций Московской биржи снизился лишь на 0.25%, что говорит о том, что участники рынка частично были готовы к такому шагу регулятора.
Текущие доходности краткосрочных и среднесрочных бумаг уже приблизились к уровню ключевой ставки. Однако динамика долгосрочных выпусков зависит от ожиданий рынка относительно будущей монетарной политики. Интересно, что доходность долгосрочных ОФЗ со сроком погашения 4-7 лет даже снизилась до 11.75% годовых. Это может указывать на два возможных сценария: либо рынок сомневается в способности ЦБ долго удерживать высокие ставки, либо на рынке присутствует аномально высокий спрос со стороны крупных институциональных инвесторов.
2. Стратегия инвестирования в период неопределённости
Несмотря на возможное дальнейшее снижение цен, эксперты считают текущий момент подходящим для постепенного формирования позиций в облигациях. «Попытка угадать абсолютное дно и вложить все средства единовременно — рискованная стратегия, которая не раз приводила инвесторов к убыткам», — отмечают аналитики. Гораздо более разумным подходом является поэтапное наращивание позиции.
В приоритете у профессионалов сейчас находятся:
- Облигации с плавающим купоном, привязанным к ключевой ставке.
- Первичные размещения (IPO облигаций) от эмитентов с высоким кредитным качеством.
Обратите внимание: Огромный взлет Империи.Как было бы сохранись она по настоящее время?.
3. Сдвиг капитала с рынка акций на рынок облигаций
Высокая и предсказуемая доходность облигаций начинает перетягивать на себя часть капитала с фондового рынка. «Драйверы роста акций, такие как дивидендные выплаты и сильная отчетность компаний, в значительной степени себя исчерпали, в то время как риски остаются», — комментирует ситуацию аналитик Игорь Додонов. Это может побудить частных инвесторов фиксировать прибыль по акциям и перераспределять средства в инструменты с гарантированной доходностью.
4. Краткосрочные движения на фондовом рынке
В день объявления решения ЦБ фондовый рынок продемонстрировал попытку роста, во многом технического характера. Он был подогрет закрытием «коротких» позиций спекулянтами перед выходными, так как стоимость маржинального кредитования на этот период возрастает.
Среди немногочисленных «победителей» дня оказались акции Московской биржи, которые выросли почти на 3%. Логика проста: биржа значительную часть дохода получает от размещения собственных средств и клиентских остатков, и рост ставок напрямую положительно влияет на её финансовый результат.
В целом, техническая картина для индекса Московской биржи остаётся неопределённой, с риском ухода в боковой диапазон или даже в фазу коррекции.
Больше интересных статей здесь: Экономика.