1. Золото переходит в турборежим
В последние месяцы мировой рынок стал свидетелем беспрецедентного роста цен на золото, который особенно ускорился в начале марта текущего года. Если в октябре прошлого года тройская унция стоила около $1800, то к концу февраля цена поднялась до $2044, а всего за шесть недель — взлетела почти на $300, достигнув $2343 по состоянию на закрытие торгов 12 апреля. Внутри дня котировки даже касались отметки в $2431, устанавливая новые исторические рекорды практически ежедневно.
Чтобы оценить масштабы этого движения, стоит вспомнить, что предыдущий абсолютный максимум составлял $2070 за унцию и был достигнут в марте 2022 года на фоне геополитической напряженности. До нынешнего ралли цена неоднократно приближалась к психологическому барьеру в $2000–2100 (например, в 2020 году после масштабных вливаний ликвидности центробанками), но преодолеть его не могла. Сейчас этот рубеж остался далеко позади, что заставляет аналитиков искать причины столь резкого изменения динамики.
2. Долгосрочные факторы: смена парадигмы центральных банков
Одним из фундаментальных драйверов роста стало изменение стратегии золотовалютных резервов центральными банками по всему миру. После того как западные страны заморозили резервы России, многие государства, особенно из так называемого Глобального Юга, осознали риски хранения активов в долларах и евро. Это привело к масштабному перетоку в золото как в актив, свободный от политических рисков.
По данным Всемирного совета по золоту, чистые покупки желтого металла центробанками в 2022 году достигли рекордных 1136 тонн, значительно превысив все предыдущие показатели (до этого пик не превышал 800 тонн в год). В 2023 году объем закупок оставался исключительно высоким — 1037 тонн. Эти действия создали прочную основу («высокую базу») для цен, не позволив им существенно снизиться даже в период активного повышения процентных ставок ФРС.
3. Ключевой триггер: неожиданный разворот ФРС
Однако непосредственным катализатором нынешней волны роста, начавшейся осенью 2023 года, стал неожиданный поворот в монетарной политике Федеральной резервной системы США. На заседании в начале ноября председатель ФРС Джером Пауэлл, вопреки предыдущим жестким заявлениям, дал понять о готовности снизить ставки в ближайшей перспективе.
Это решение выглядело странным на фоне сохраняющейся инфляции, устойчивого экономического роста и низкой безработицы. Наиболее правдоподобное объяснение — давление со стороны Министерства финансов США, которое столкнулось с резким ростом расходов на обслуживание госдолга. Процентные выплаты за последние 12 месяцев превысили $1 трлн, а в предстоящем году Казначейству необходимо рефинансировать и выпустить новые облигации на астрономическую сумму около $11 трлн. Снижение ставок стало для бюджета вопросом выживания.
Такой шаг серьезно подорвал доверие к ФРС и ее приоритету в борьбе с инфляцией. Рынок воспринял это как сигнал о том, что независимость регулятора уступает место фискальным нуждам правительства, что может привести к новой волне инфляции. Именно эта потеря уверенности в монетарной стабильности США и стала основной причиной стремительного бегства в золото.
4. Спекулятивная фаза и технические факторы
К фундаментальным причинам быстро добавились спекулятивные. Стремительный рост привлек трейдеров, а геополитическая неопределенность подлила масла в огонь. Вертикальный взлет цен в апреле отчасти объясняется «ликвидацией шортов» — ситуацией, когда игроки, ставившие на падение, вынуждены скупать золото для закрытия убыточных позиций, невзирая на цену. Такие движения часто приводят к «перегреву» и последующей коррекции, что и произошло 12 апреля, когда цена за несколько часов откатилась почти на $90.
5. Вывод: золото как индикатор потери доверия к доллару
Таким образом, взрывной рост цен на золото обусловлен сочетанием нескольких факторов:
- Стратегический переход центробанков к диверсификации резервов после геополитических шоков.
- Вынужденный разворот ФРС в угоду фискальной политике, поставивший под сомнение ее независимость и твердость в борьбе с инфляцией.
- Спекулятивная горячка, усиленная техническими факторами.
В совокупности это указывает на глубокий сдвиг: рынок начинает сомневаться в долларе США как в безусловной резервной валюте. Золото, в свою очередь, укрепляет свою роль как защитный актив в эпоху растущих рисков и монетарной неопределенности.
Обратите внимание: Что делать, когда рынок падает?.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Рынок засомневался в американском долларе как резервной валюте.