На фоне дискуссий о возможном повышении ключевой ставки Центробанком до 19% глава регулятора Эльвира Набиуллина допустила, что на заседании 25 октября ставка может быть повышена ещё на 1%. Некоторые аналитики не исключают, что к 2025 году она может достичь 22% — уровня, которого не было с начала века.
1. Парадокс высокой ставки и роста экономики
С точки зрения классической экономической теории, столь высокие процентные ставки должны сдерживать кредитование и, как следствие, замедлять рост промышленности и ВВП. Однако российская экономика демонстрирует обратную динамику. По словам премьер-министра Михаила Мишустина, за семь месяцев 2024 года ВВП вырос на 4,4%, что более чем вдвое превышает показатель прошлого года. Обрабатывающая промышленность показала рост на 8,6%, а в таких секторах, как микроэлектроника, рост достиг рекордных 30%. Президент Владимир Путин на Энергетической неделе также отметил увеличение выработки электроэнергии на 18%.
2. В чём секрет устойчивости?
Возникает вопрос: как Центробанку удаётся сдерживать инфляцию жёсткой денежно-кредитной политикой, не переходя ту грань, за которой начинается стагнация? На этот вопрос в интервью «Свободной прессе» ответил независимый экономический обозреватель Константин Смирнов.
«СП»: Существует ли у руководства ЦБ некий «неразменный пятак» — механизм, позволяющий направлять дешёвые деньги в приоритетные отрасли, несмотря на высокую ключевую ставку?
— Константин Смирнов: Никакого «неразменного пятака» не существует, это миф. Так же, как и миф о том, что для нужд оборонной промышленности ЦБ может безвозвратно печатать деньги или что государство продаёт валюту компаниям по заниженному курсу. В Центробанке и Минфине действуют в строгом соответствии с законом.
Однако в России исторически сложились свои, весьма эффективные механизмы финансирования развития. Ключевой из них — ориентация на собственные средства компаний. Из-за высокой инфляции и нестабильности в 90-е годы бизнес привык полагаться на себя. Сегодня более 60% инвестиций в развитие — это именно собственные средства предприятий.
3. Инструменты государственной поддержки
«СП»: Какие ещё инструменты поддержки экономики работают сегодня?
— Константин Смирнов: Инструменты разнообразны и иногда становятся предметом дискуссий. Например, заместитель министра финансов Алексей Моисеев обращал внимание на то, что многие госкомпании перестали выплачивать дивиденды, направляя всю прибыль на реинвестирование. Это стало мощным внутренним источником финансирования для стратегических отраслей.
Для новых компаний и стартапов также созданы условия. Бюджет страны имеет значительный профицит, а доходы превышают плановые показатели. Помимо Фонда национального благосостояния, существуют отраслевые фонды развития. Яркий пример — успех в сельском хозяйстве. Благодаря долгосрочным кредитам под минимальный процент (около 0,1%) Россия не только обеспечила себя зерном, но и вышла на первое место в мире по его экспорту. Сейчас страна близка к тому, чтобы стать лидером и по экспорту готовых пищевых продуктов.
Минпромторг располагает собственным фондом, который ежегодно пополняется на сотни миллиардов рублей и предоставляет льготное финансирование для стартапов в высокотехнологичных секторах, таких как микроэлектроника и производство дронов. Именно так появляются тысячи новых компаний.
4. Деньги есть, задача — сохранить их ценность
Кроме того, после введения санкций многие предприниматели начали возвращать капиталы в страну. У бизнеса сейчас есть значительные свободные средства, которые ищут точки для инвестирования.
«Таким образом, деньги на развитие в экономике есть, и их даже некуда девать, — резюмирует Смирнов. — А ключевая задача Центрального банка через свою процентную политику — обеспечить, чтобы эти накопленные средства не обесценились из-за инфляции».
5. Критика и будущие вызовы
«СП»: Значит ли это, что у вас нет претензий к мегарегулятору?
— Константин Смирнов: Претензии есть. Центробанк не всегда достаточно понятно и подробно объясняет обществу смысл своих действий. Например, многие до сих пор не понимают цели введения цифрового рубля, полагая, что это инструмент для тотального контроля.
На самом деле, главная задача цифрового рубля на международной арене — вместе с партнёрами, такими как Китай и Индия, построить масштабную независимую клиринговую систему, альтернативную западной. Этот вопрос, наряду с перспективами создания единой валюты БРИКС, будет ключевым на предстоящем саммите в Казани.
Для обычного гражданина практическая польза цифрового рубля в повседневной жизни пока неочевидна, хотя техническая возможность его использования уже тестируется банками. Центробанку предстоит большая работа по разъяснению своих инициатив.
Обратите внимание: Внедрение цифровых технологий во многом определяет прогрессивное развитие каждого государства.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Константин Смирнов: Деньги на развитие есть, их некуда девать. А мегарегулятор добивается того, чтобы они не обесценивались.