1. Евро/доллар: Битва стимулов и доходностей
На прошедшей неделе динамика пары евро/доллар находилась под сильным влиянием движения доходностей государственных облигаций. Короткое снижение ставок в середине недели дало евро временное преимущество, позволив котировкам подтянуться к важному уровню сопротивления 1.1950. Однако общий тренд задавался ростом доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая достигла отметки 1.6%. Этот рост был спровоцирован одобрением масштабного пакета стимулов и позитивными экономическими данными из США. Аналитики Goldman Sachs ожидают дальнейшего роста доходности до 1.9% к концу года, что может привести к ужесточению финансовых условий.
Влияние фискальных стимулов США
Ключевым событием стало подписание президентом Байденом пакета помощи на 1.9 трлн долларов. Программа включает прямые выплаты населению и продление пособий по безработице. Около триллиона долларов будет направлено на поддержку домохозяйств, что может стимулировать потребительские расходы и, как следствие, экономический рост. Однако существует риск, что значительная часть этих средств попадёт на фондовый рынок, а не в реальный сектор экономики. Некоторые эксперты, например из Deutsche Bank, полагают, что до 40% средств может быть инвестировано в акции. Хотя декабрьские выплаты уже дали импульс розничным продажам, вопрос о достаточности нового стимула для мощного экономического рывка остаётся открытым.
Инфляция и политика центральных банков
В середине недели доллар испытал давление из-за данных по базовой инфляции в США за февраль, которая выросла лишь на 0.1% против ожидаемых 0.2%. Это привело к временной коррекции доходностей облигаций. Тем не менее, аналитики Morgan Stanley прогнозируют всплеск инфляции до 2.6% весной с последующей стабилизацией на уровне 2.3%, что в долгосрочной перспективе может поддержать американскую валюту. Позитивным сигналом стало и снижение числа первичных заявок на пособие по безработице.
На фоне этого Европейский центральный банк (ЕЦБ) на своём заседании в четверг сохранил сверхмягкую политику, оставив ставки без изменений и даже ускорив выкуп активов. Несмотря на небольшое улучшение прогноза по росту ВВП Еврозоны на 2021 год (до 4%), общий тон остаётся сдержанным. Это связано с более медленными темпами вакцинации и слабыми фундаментальными показателями в первом квартале. Отставание экономики Еврозоны от США может стать ключевым фактором для дальнейшего укрепления доллара в ближайшей перспективе.
Обратите внимание: Динамо Москва-Трактор. Аргументированный Прогноз на матч 01.10.2020..
Прогноз на предстоящую неделю
С учётом сложившегося баланса сил, ожидается, что пара евро/доллар может продолжить снижение. В фокусе будут уровни поддержки: 1.1930, 1.1900, 1.1875, 1.1850 и 1.1820.
2. Фунт/доллар: Между вакцинами и экономическими реалиями
Британский фунт демонстрировал силу на протяжении большей части прошлой недели, но в пятницу уступил позиции доллару, завершив торги около 1.3920. Основным драйвером, как и в случае с евро, оставалась динамика доходности американских гособлигаций.
Фундаментальный фон для фунта
Банк Англии, отказавшись от идеи отрицательных ставок, продолжает оказывать поддержку национальной валюте. Ожидается, что на предстоящем заседании 18 марта регулятор сохранит текущий курс. Внимание инвесторов будет приковано к данным по ВВП, который в январе сократился меньше ожиданий (-2.9% против прогноза -4.9%), что говорит об устойчивости потребительских расходов. Однако инфляция остаётся низкой (0.7%), что даёт Банку Англии пространство для манёвра в рамках программы количественного смягчения.
Экономические данные на прошлой неделе были неоднозначными. Резкое падение торговли с ЕС на 40% в январе эксперты связывают с накоплением запасов в конце 2020 года из-за рисков Брекзита. Также было зафиксировано снижение объёмов промышленного производства.
Два взгляда на перспективы фунта
Оптимисты, такие как аналитики Scotia Bank, делают ставку на успешную программу вакцинации в Великобритании (уже привито около 35% населения) и ожидают укрепления фунта до 1.4800 к концу года. Они считают, что риски дополнительного смягчения монетарной политики со стороны Банка Англии снизились.
Более осторожную позицию занимают эксперты Morgan Stanley. Они полагают, что рынки переоценивают восстановление британской экономики по сравнению с американской. Ожидая роста инфляции в США, аналитики банка прогнозируют дальнейший рост доходности американских облигаций, что усилит доллар. Их прогноз по паре фунт/доллар более пессимистичен: 1.3500 к июлю и 1.3200 к концу года. Разница в темпах восстановления двух экономик, как и в случае с еврозоной, может стать решающим аргументом в пользу американской валюты.
Прогноз на предстоящую неделю
Ожидается, что пара фунт/доллар может продолжить коррекцию вниз. В качестве целей для снижения рассматриваются уровни: 1.3900, 1.3880, 1.3850, 1.3825 и 1.3800.
Больше интересных статей здесь: Новости.
Источник статьи: Прогноз валют на 15 - 21 марта. Что покупать, а что продовать?.