В сегодняшнем обзоре мы детально рассмотрим одну из самых обсуждаемых и привлекательных для инвесторов компаний на российском рынке — телекоммуникационного лидера МТС. Эта компания давно привлекает внимание своими щедрыми дивидендными выплатами и стабильным ростом операционных показателей. Давайте вместе изучим её под лупой.
1. Общая информация о компании
Публичное акционерное общество «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) — это ведущий телекоммуникационный оператор в России. Акции компании торгуются на Московской бирже с февраля 2004 года под тикером MTSS. Изначально фокус бизнеса был на услугах мобильной и фиксированной связи, однако со временем компания значительно расширила спектр деятельности. Сегодня МТС — это полноценная цифровая экосистема, включающая спутниковое телевидение, интернет, финансовые услуги (через МТС Банк), сервисы электронной коммерции и IT-решения. Географически компания представлена в России, Армении и Беларуси, при этом российский рынок с более чем 78 миллионами абонентов остаётся ключевым.
2. Исторический путь и развитие
История МТС началась в 1993 году на базе консорциума «Мобильная Москва». Знаковым событием стал выход депозитарных расписок компании на Нью-Йоркскую фондовую биржу в 2000 году. В период активного роста рынка сотовой связи МТС проводила агрессивную экспансию, скупая региональных операторов и укрепляя свои лидирующие позиции. Для повышения ликвидности и доступности акций для инвесторов компания дважды проводила сплит депозитарных расписок — в 2005 и 2010 годах. На текущий момент минимальный лот для покупки акций составляет 10 штук, что при цене около 340 рублей за акцию делает инвестиции относительно доступными.
3. Стратегия и цифровая экосистема
Чтобы избежать стагнации, МТС взяла курс на создание масштабной экосистемы, основанной на стратегии «Customer Lifetime Value 2.0» (CLV 2.0). Эта стратегия базируется на трёх ключевых принципах: индивидуальный подход к клиенту на основе AI и big data, повышение пожизненной лояльности к бренду и создание удобной технологической платформы для клиентов и партнёров.
Экосистема компании структурирована по нескольким сегментам:
1. Телекоммуникации: традиционный и основной бизнес (мобильная и фиксированная связь).
2. Финансовые услуги (FinTech): включает МТС Банк (контрольный пакет более 99%) и инвестиционные услуги через долю в «Системе Капитал».
3. Медиа: платное телевидение с абонентской базой более 7 миллионов пользователей.
4. Облачные и цифровые решения: приложениями МТС пользуются уже более 24 миллионов человек.
Для усиления экосистемы компания активно использует стратегию слияний и поглощений. В её портфель вошли такие активы, как разработчик облачных касс «Лайтбокс», билетные операторы Ponominalu.ru и Ticketland.ru, киберспортивный клуб Gambit Esports, сервис YouDo.com и даже стартап по производству чипов «КНС».
4. Финансовые показатели и долговая нагрузка
Финансовое состояние МТС можно охарактеризовать как стабильное. Основным источником выручки (около 67%) по-прежнему остаются услуги мобильной связи. Компания является лидером рынка по количеству абонентов, выручке и операционному доходу до вычета амортизации (OIBDA).
По итогам первого квартала 2021 года выручка выросла на 5.5%, а OIBDA — на 6.7% в годовом сопоставлении. Чистая прибыль временно снизилась почти на 9%, что связано с прошлогодней переоценкой валютных курсов. Капитальные затраты увеличились в связи с инвестициями в развитие сетей LTE и запуском более 4400 новых базовых станций.
Уровень долговой нагрузки остаётся комфортным: соотношение чистого долга к OIBDA составляет 1.5x (значение ниже 3x считается безопасным). Важно, что 97% долга номинировано в рублях, что минимизирует валютные риски. Отдельно стоит отметить успешное развитие МТС Банка, который демонстрирует двузначный рост ключевых показателей и потенциально готовится к IPO в 2022 году с оценкой более $1 млрд.
5. Прогнозы, дивиденды и обратный выкуп акций
МТС прогнозирует рост выручки в 2021 году более чем на 4%. Капитальные затраты могут достичь 100 млрд рублей с учётом инвестиций в развитие сетей, цифровые продукты, 5G и выполнение требований законодательства.
Для инвесторов ключевым преимуществом МТС является прозрачная и щедрая дивидендная политика. До 2021 года компания обязалась выплачивать 28 рублей на акцию ежегодно, производя выплаты дважды в год. В 2020 году акционеры также получили специальный дивиденд в 13.25 рублей после продажи украинского актива. При текущей цене акции дивидендная доходность составляет около 8.2%, что является очень достойным показателем для стабильного бизнеса.
Кроме того, компания проводит программу обратного выкупа акций (buyback) на 15 млрд рублей до конца 2021 года, из которых уже выкуплено 10 млрд. После завершения программы и погашения выкупленных акций доля каждого текущего акционера в капитале компании увеличится.
6. Конкуренция и перспективы реструктуризации
На телекоммуникационном рынке основными конкурентами МТС остаются «МегаФон», «Билайн» (VEON), «Теле2» и «Ростелеком». В сегменте цифровых экосистем конкуренция ещё острее — компания борется за долю рынка с такими игроками, как «Сбер», «Тинькофф» и «ВТБ».
Сильной стороной МТС является уже сформированная огромная лояльная клиентская база, собственный банк и партнёрские связи внутри группы «Система». В планах руководства — возможное выделение инфраструктурных активов (сети, дата-центры, облачный бизнес) в отдельную компанию «МТС Web Services» по аналогии с Amazon Web Services. Это может упростить корпоративную структуру, ускорить принятие решений и привлечь новых инвесторов в цифровое направление.
7. Выводы для инвестора
МТС представляет собой привлекательную инвестиционную историю для консервативных инвесторов, ориентированных на стабильные дивиденды. Это безусловный лидер телеком-рынка с диверсифицированным и растущим бизнесом в области цифровых услуг. Компания демонстрирует разумный баланс между инвестициями в развитие и щедрым распределением прибыли среди акционеров. Наличие множества перспективных проектов в рамках экосистемы даёт акциям дополнительный потенциал для роста в долгосрочной перспективе.
Как всегда, окончательное решение о покупке или продаже акций остаётся за инвестором, основанным на его финансовых целях и оценке рисков. Надеемся, этот обзор помог составить более полную картину о компании МТС.
Интересное: Новая презентация компании Apple, где компания может представить новый iPhone 12.
Интересное еще здесь: Новости.