После обвала гособлигаций инвесторы с тревогой ждут очередного удара от ФРС – повышения учетной ставки.
Быстрая переоценка размера повышения ключевой процентной ставки Федеральной резервной системой (ФРС), центральным банком США, в этом году во вторник, 21 февраля, в очередной раз потрясла рынок облигаций США. Более того, с учетом того, что доходность гособлигаций в последние месяцы неуклонно росла, и размеров вчерашней встряски вполне уместно говорить о поражении рынка облигаций США.
Проблема держателей казначейских облигаций США, по мнению Bloomberg, заключается в том, что над рынком нависла еще более серьезная угроза — растущее убеждение в том, что процентные ставки останутся высокими после окончания борьбы ФРС с инфляцией.
В январе произошел ряд неожиданных событий на рынке труда, в торговле товарами и собственно связанных с самой инфляцией. Сейчас мало кто сомневается, что ставка будет расти. Сила экономики США после года агрессивного повышения ставок центральным банком США также усилила сомнения в том, что низкие процентные ставки, которые многие экономисты называют «нейтральными» для экономического роста, так низки, как раньше.
ФРС продолжает считать нейтральным уровнем 2,5%, то есть ставку, которая была до пандемии. Логично, что после победы над инфляцией курс должен будет вернуться на этот уровень. Отклонения от этой теории угрожают поднять учетную ставку до новых высот в 2023 году.
Казначейские облигации США начали короткую рабочую неделю (американцы отмечают День президента в третий понедельник февраля) с очередной резкой потери, несмотря на более высокие, чем ожидалось, экономические данные от S&P Global Purchasing Managers' Index (PMI). Процентная ставка по наиболее важным десятилетним облигациям выросла до 3,95%.
ФРС повысила ключевую процентную ставку почти с нуля до 4,5% за 11 месяцев.
Обратите внимание: Киев требует отставки украинского замглавы ТКГ из-за слов о России.
Теперь ожидается, что процентная ставка может вырасти до 5,4% летом. Напомним, что в последний раз учетная ставка в США превышала 5% в 2007 году. Причем тогда нейтральный обменный курс был значительно выше, чем сейчас - прим. 4%, а процентная ставка по 10-летним облигациям колебалась между 4,5 и 5%. По 10-летним облигациям процентная ставка в 2007 г находилась на уровне 4,63%.Расчет нейтральной процентной ставки очень сложен. Кстати, одной из основных проблем является неопределенность временной задержки между повышением процентной ставки и теми изменениями, которые это влечет за собой в экономике. Сейчас тоже непонятно, как на все это повлияет пандемия. ФРС опубликует свои последние прогнозы на своем мартовском заседании. Эксперты сходятся во мнении, что она, вероятно, вырастет до 2,5%-3%.
Больше интересных статей здесь: Новости.