Рынки делают ставку на то, что Япония откажется от своей политики отрицательных процентных ставок в первой половине следующего года. Это будет означать окончательное завершение эпохи ультрамягкой монетарной политики центральных банков ведущих экономик мира.
Появились первые последствия ослабления политики контроля Банка Японии (BoJ) над доходностью 10-летних облигаций. Теперь трейдеры делают ставку на то, что Банк Японии окончательно откажется от политики отрицательных процентных ставок, которой он придерживался почти четверть века с 1999 года, в ближайшие 8 месяцев. Ожидается, что в конце этого года или в самом начале 2024 года ставка, которая сейчас составляет -0,1%, будет повышена до 0.
За 24 года инвесторы привыкли не слишком доверять руководству Банка Японии. Поэтому они не сразу поверили заявлениям ее нового лидера Кадзуо Уэды. После недавнего шокового смягчения политики контроля процентной ставки по гособлигациям большинство инвесторов и трейдеров теперь делают ставку на то, что центральный банк Страны восходящего солнца окончательно оставит отрицательные процентные ставки в марте-июле 2024 года. Ожидается также, что к конце сентября следующего года может даже подняться выше 0,1%.
Обратите внимание: Выход Прибалтики из энергокольца БРЭЛЛ обернется неприятными последствиями.
Таким образом, Япония будет последней из крупных экономик, которая откажется от сверхмягкой монетарной политики нулевых или даже отрицательных процентных ставок.Конец эры отрицательных процентных ставок в Японии, вероятно, укрепит иену и ослабит давление на коммерческие банки, которым приходится платить Банку Японии, чтобы удерживать в нем прибыль. Это может также повысить доходность по долгосрочным облигациям, что заставит крупных институциональных инвесторов Японии продавать иностранные активы (в первую очередь казначейские облигации США) и возвращать деньги домой.
Уэда сказал, что ослабление контроля, объявленное 28 июля, не означает, что контроль над доходностью облигаций скоро будет полностью отменен. Кроме того, зампред Банка Японии Шиничи Усида заявил, что Банк Японии далек от повышения ставки до положительных значений. Несмотря на заявления банкиров, участники рынка уверены, что Банк Японии движется в сторону отмены отрицательных процентных ставок.
Доходность 10-летних облигаций выросла до недавних 0,655%, самого высокого уровня с 2014 года. Свопы с фиксированной процентной ставкой теперь дают 0,76%. С одной стороны, это почти на 15 базисных пунктов выше цены наиболее популярных среди инвесторов облигаций, но, с другой стороны, они остаются ниже объявленного Банком Японии лимита в 1%.
Банку Японии даже пришлось дважды вмешиваться, чтобы замедлить темпы повышения процентных ставок за счет незапланированных покупок государственных облигаций. Доходность 30-летних облигаций, основными держателями которых в Японии являются страховые компании, на прошлой неделе достигла почти семилетнего максимума, поднявшись до 1,63%. Инвесторы продолжают страховаться от дальнейшего повышения доходности 10-летних облигаций.
Больше интересных статей здесь: Новости.
Источник статьи: Появились первые последствия ослабления политики контроля Bank of Japan (BoJ) над доходностью по 10-летним облигациям.