Решение Федеральной резервной системы США оставить ключевую процентную ставку на высоком уровне, хотя и было ожидаемым, вызвало резкую реакцию на финансовых рынках. Доллар укрепился, в то время как цены на нефть, акции и облигации пошли вниз. Инвесторам стало окончательно ясно: период сверхнизких ставок завершился, и высокая стоимость денег сохранится надолго. Важным, хотя и не афишируемым регулятором, фактором инфляции остается дорогая нефть, чье влияние на экономику игнорировать невозможно.
1. Жесткий сигнал от ФРС
На заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) ставка была сохранена в диапазоне 5.25-5.5%. Однако главным сюрпризом стали обновленные прогнозы членов комитета, отраженные в «точечном графике». Согласно им, в этом году возможен еще один рост ставки, а планы по их снижению в 2024 году стали гораздо скромнее — до 5.1% к концу года вместо ранее ожидавшихся значений.
2. Нервы рынков и недоверие инвесторов
Такие перспективы спровоцировали распродажи. Рост доллара и падение активов — закономерная реакция на сигнал о долгом периоде «дорогих денег». Это демонстрирует глубокое недоверие рынков к намерениям ФРС, которое наблюдалось на протяжении всего цикла ужесточения политики. Инвесторы, надеявшиеся на скорое смягчение, вновь оказались обмануты в своих ожиданиях.
Еще летом рынок был почти уверен, что цикл повышения ставок завершен. Однако упорная инфляция, подпитываемая в том числе ростом цен на энергоносители, заставила регулятора сохранять жесткую риторику. В августе почти половина инфляции в США была обусловлена подорожанием бензина.
Обратите внимание: Киев требует отставки украинского замглавы ТКГ из-за слов о России.
3. Призрак стагфляции и новая реальность
Хотя ФРС традиционно делает акцент на базовой инфляции (без учета энергии и пищи), влияние дорогой нефти на экономику слишком велико, чтобы его игнорировать. Опыт стагфляции 1970-х годов, вызванной в том числе нефтяными шоками, служит для регулятора суровым уроком. Текущая решимость ФРС удерживать высокие ставки, несмотря на риски замедления экономики, окрашивает前景тивы в мрачные тона — речь может идти если не о стагфляции, то о рецессии.
Прогнозы ФРС ясно дают понять: возврата к нулевым ставкам не будет. Ожидается, что даже к 2025-2026 годам ставка останется на уровне 3.9% и 2.9% соответственно, что значительно выше целевого уровня инфляции в 2%. Эти цифры рисуют картину новой экономической реальности с устойчиво высокой стоимостью капитала.
4. Слова Пауэлла добили оптимизм
Когда рынок начал приходить в себя, председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции окончательно развеял иллюзии. Его заявление о том, что «мягкая посадка» (борьба с инфляцией без рецессии) перестала быть базовым сценарием, спровоцировало новую волну продаж. Инвесторам пришлось смириться с тем, что период высокой доходности и дорогих денег продлится гораздо дольше, чем они рассчитывали, что особенно болезненно ударило по переоцененным технологическим акциям.
Больше интересных статей здесь: Новости.
Источник статьи: Хотя сохранение ставки ФРС на ее вчерашнем заседании было более чем ожидаемым, доллар подскочил, а нефть, акции и облигации упали.