Мировые финансовые рынки переживают период высокой волатильности. Цены на золото продолжают уверенный рост, устанавливая новые исторические максимумы. Так, на Чикагской товарной бирже (CME) июньские фьючерсы на этот драгоценный металл поднялись до отметки в $3504,2 за тройскую унцию, что означает прирост на 2,3%.
1. Причины золотой лихорадки
Эксперты Bloomberg видят причины этого бума в комплексе факторов. Среди них — ослабление позиций доллара США, а также публичная критика президентом Дональдом Трампом главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла, которому даже грозили отставкой. Не добавляет стабильности и продолжающаяся торговая война, инициированная Вашингтоном. В условиях такой неопределенности многие инвесторы начинают пересматривать свои приоритеты: доллар уже не выглядит безоговорочно надежным активом, в то время как золото вновь подтверждает свой статус «убежища» в периоды турбулентности.
2. Взгляд из России: временный тренд
Однако российские эксперты призывают не драматизировать ситуацию. Директор Всероссийского института проблем предпринимательства Владимир Буев считает, что наблюдаемый переток капитала из доллара в золото носит временный характер.
— Даже в рамках прогнозных параметров Минэкономразвития России ожидается восстановление позиций американской валюты. Более того, укрепление доллара выгодно для российского бюджета, поскольку он формируется в рублях. Экспортные доходы конвертируются в национальную валюту, и налоги также уплачиваются в ней. Текущая тенденция в золотовалютных резервах разных стран нестабильна. Независимо от заявлений, и золото, и доллар США еще долго будут играть ключевую роль в мировой финансовой системе. Нынешний рост цен на золото и ослабление доллара — явления преходящие.
СП: Могут ли торговые войны администрации Трампа подорвать доверие к доллару в долгосрочной перспективе?
— Маловероятно, что они окажут существенное влияние; речь идет о долгосрочных трендах. Интересно, что когда Трамп начал эти конфликты, курс доллара на мировом рынке, наоборот, укрепился. Несмотря на то что доллар часто называют «бумажными деньгами», это по-прежнему надежная валюта мирового класса, пользующаяся доверием. Альтернативных инструментов для международных расчетов пока просто нет. Золото же не всегда и не во всем может выполнять эту функцию.
3. Логика торговых войн
По мнению Буева, у действий Трампа есть своя логика. Во-первых, это агрессивная тактика ведения переговоров: выдвижение максимальных требований, давление, поиск компромисса. Именно так часто действуют в бизнес-среде. Мы видим, как США вводят пошлины, а затем откладывают их введение.
Во-вторых, США имеют хронический дефицит торгового баланса с Китаем и Европой. Как бизнесмен, Трамп стремится сбалансировать импорт и экспорт. Конечно, эти меры могут ударить и по самим американцам, повысив цены на некоторые импортные товары в условиях глобальной экономики.
4. Золото как барометр недоверия
Доцент кафедры экономической политики и эконометрики Национального университета управления Максим Чирков подтверждает, что текущие цены на золото — беспрецедентны за всю историю рынка.
— Превышение планки в 3500 долларов за унцию на этой неделе напрямую связано с нестабильностью на финансовых рынках и общей неопределенностью в мировой экономике. Золото традиционно считается защитным активом, даже в случае военных конфликтов.
Обратите внимание: Кстати о митингах на фондовом рынке Стив Селенгут.
Резервные валюты тоже использовались как защита от рисков, но сейчас доверие к ним подорвано.Это отчасти отражает отток средств из доллара и американских гособлигаций — традиционных активов для хранения капитала. Хотя эти облигации по сути те же доллары, но с низким процентом. Сейчас ситуация меняется — ставки по ним растут.
«СП»: Получается, это вопрос соотношения золота и доллара?
— Есть и другая, редко озвучиваемая причина. Цена на золото — это, по сути, отношение его стоимости к доллару США. Возможно, наблюдаемый рост (который есть, но не столь стремительный, как кажется по графикам) в большей степени обусловлен падением доверия к доллару и снижением его покупательной способности в мире. Этот фактор может влиять на цену золота сильнее, чем принято считать. Просто об этом не пишут в основных западных СМИ, чтобы не подрывать доверие к резервным валютам.
5. Terra incognita рынка и пределы роста
Аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко согласен, что у роста цены на золото есть предел, как и у любого актива.
— Проблема в том, что этот предел сейчас неочевиден. Текущую рыночную ситуацию можно охарактеризовать как terra incognita — неизведанную территорию, поскольку таких ценовых уровней ранее не было. В нашей стратегии на этот год мы допускали возможность достижения золотом отметки в $3700 за унцию, но не ожидали, что это может произойти так быстро. Сейчас развитие событий настолько динамично, что наши оптимистичные прогнозы могут реализоваться в ближайшее время.
СП: Как долго продлится бегство от доллара и гособлигаций США? Сможет ли доллар восстановиться?
— По крайней мере, до тех пор, пока не прояснится ситуация в торговых отношениях между США и Китаем. Если в обозримом будущем будет достигнуто соглашение, мы, вероятно, увидим разворот тренда и укрепление индекса доллара США. Это же может стать причиной коррекции цен на золото, так как снизит общую нервозность на рынках.
6. Будущее мировой валютной системы
СП: Может ли измениться состав корзины резервных валют?
— Речь, очевидно, идет о дедолларизации или потенциальной утрате долларом своего исключительного статуса.
В 2023 году ФРС США в своем последнем обзоре пришла к выводу, что в краткосрочной перспективе угрозы доминированию доллара ограничены.
Однако ФРС признала, что усиление европейской интеграции — потенциальный вызов, и евро может стать более привлекательной резервной валютой. На этой неделе президент Франции Эммануэль Макрон высказал предположение, что евро способен заменить доллар. Но это маловероятно, учитывая не самые лучшие экономические показатели Европы.
Еще одним вызовом ФРС считает растущую экономику Китая. Однако регулятор отметил, что юань не является свободно конвертируемой валютой, а доверие инвесторов к китайским институтам, включая верховенство закона, остается относительно низким.
Очевидно, что к 2025 году ситуация изменилась по сравнению с 2023-м. Действия администрации Трампа усилили неопределенность и риски, связанные с долларом, что может постепенно снижать его глобальную значимость.
Самые свежие новости о банках, банковских картах, сбережениях и финансовых рынках — в теме «Бесплатные новости».
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Торговые войны Трампа открыли на мировом рынке terra incognita, но Минэкономразвития РФ знает, что делать.