Банк России продолжил курс на смягчение денежно-кредитной политики, снизив ключевую ставку на один процентный пункт до 17% годовых. Это уже второе снижение в текущем году, что указывает на постепенное изменение подхода регулятора после периода жесткой политики.
1. Оценка текущей ситуации
Несмотря на снижение, ставка остается на высоком уровне, что продолжает сдерживать кредитную активность. По оценкам экспертов, даже при ключевой ставке в 17% реальная стоимость кредитов для бизнеса начинается от 20% годовых. Это существенно ограничивает инвестиционные возможности предприятий, особенно тех, которые не попадают под государственные программы льготного финансирования.
Центробанк прогнозирует, что благодаря сохраняющейся жесткости политики инфляция продолжит замедление: до 6–7% в 2025 году с последующим возвращением к целевым 4% в 2026 году. На текущий момент инфляция составляет 8,25%, что подтверждает эффективность ранее принятых мер.
2. Экономический контекст и последствия
Высокая ставка в предыдущие месяцы привела к заметным изменениям в поведении населения и бизнеса. Граждане стали больше сберегать, размещая средства на депозитах под высокий процент, что сократило потребительский спрос. В свою очередь, бизнес сократил инвестиции из-за дорогих кредитов, что отразилось на темпах экономического роста.
По данным за семь месяцев 2025 года, рост ВВП составил лишь 1,1%, что значительно ниже показателей предыдущих лет (4,1–4,3%). Это замедление объясняется не только монетарными факторами, но и структурными проблемами: снижением экспортных доходов от энергоресурсов, ограничениями в импорте из-за санкций и общим спадом деловой активности.
3. Перспективы для вкладчиков и инвесторов
Снижение ключевой ставки неизбежно повлечет за собой уменьшение доходности по банковским вкладам. Уже весной ставки по краткосрочным депозитам снизились с 24% до 18%, а в ближайшее время могут опуститься до 15%. Это создает новую реальность для частных инвесторов: традиционные накопления становятся менее выгодными.
Как отмечает экономический обозреватель Константин Смирнов, такая политика фактически подталкивает граждан к поиску альтернативных способов распоряжения средствами. Речь идет либо об инвестициях на фондовом рынке, либо об увеличении потребительских расходов. Однако развитие фондового рынка в России остается ограниченным, что сужает реальные возможности для диверсификации сбережений.
4. Прогнозы и ожидания
Для возобновления активного кредитования и оживления инвестиционной деятельности, по мнению аналитиков, ключевая ставка должна снизиться до 12% или даже ниже. Только в этом случае можно ожидать существенного роста доступности заемных средств для бизнеса и населения.
Одновременно снижение доходности по депозитам может стимулировать потребительский спрос, что в теории должно поддержать отечественного производителя. Однако успех этой стратегии будет зависеть от общего состояния экономики, динамики реальных доходов населения и способности предприятий наращивать производство в ответ на оживление спроса.
Обратите внимание: Что делать, когда рынок падает?
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: К. Смирнов: Граждан подталкивают к тому, чтобы они шли на фондовый рынок или тратили деньги в магазинах.