В День России мы поздравляем всех, кто ценит и любит свою страну, и в этом контексте рассматриваем ключевые экономические процессы.
Материал рубрики "Мнение профессионалов"
1. Общая картина восстановления
Июнь и второй квартал 2021 года в целом демонстрируют заметное ускорение темпов восстановления российской экономики после кризисного периода. Этот позитивный тренд наглядно подтверждается динамикой индекса выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности, который показывает уверенный рост.
#макроэкономика #экономический анализ #экономика россии
2. Драйверы роста и государственная поддержка
Основным катализатором улучшения экономической ситуации стали масштабные меры государственной поддержки бизнеса и населения, реализуемые через целевые программы и адресное выделение финансовых ресурсов. Важным шагом стало решение о направлении средств Фонда национального благосостояния (ФНБ) на реализацию инфраструктурных проектов, что, наконец, получило одобрение. Примечательно, что это решение поддержали и денежные власти: Банк России заявил, что такие вложения не несут значительных инфляционных рисков. Однако Министерство финансов, сохраняя приверженность монетаристским принципам, продолжает предупреждать, что рост бюджетных расходов, особенно социальных, может привести к перегреву экономики, демонстрируя тем самым осторожный, если не сдерживающий, подход к её развитию.
3. Динамика по отраслям
Улучшение финансовых показателей компаний нефинансового сектора связано с ростом объёмов производства и благоприятной экономической конъюнктурой. Лидером роста в текущем квартале стала промышленность, темпы развития которой опережают не только показатели 2020 года, но и докризисного 2019 года.
Ключевую роль играет обрабатывающая промышленность, где «зона роста» существенно расширилась. Уже в апреле увеличение выпуска продукции было зафиксировано в 96% отраслей этого сектора, и эта тенденция, по оценкам, сохранится и в июне.
В добывающей промышленности наметилось замедление спада, который наблюдался с начала 2020 года. Ситуации должны поспособствовать решения, принятые ОПЕК+ в марте, которые позволяют России наращивать добычу нефти в условиях сохраняющихся высоких цен на сырьё.
Строительный сектор также показывает опережающие темпы роста по сравнению с двумя предыдущими годами. В то же время сельское хозяйство демонстрирует минимальный, почти стагнирующий рост. Внешнеэкономическая деятельность активно способствует восстановлению: темпы роста внешнеторгового оборота, экспорта и импорта в июне могут достичь уровня начала 2018 года. Положительную динамику также показывают грузооборот транспорта и оптовая торговля.
4. Потребительский сектор и сдерживающие факторы
Наиболее сильно от пандемийных ограничений пострадали розничная торговля и сфера услуг, напрямую зависящие от потребительского спроса. К концу квартала темпы роста в этих отраслях стабилизируются, но для существенного ускорения нет предпосылок. Главным сдерживающим фактором остаётся отсутствие значительного роста реальных доходов населения, что ограничивает потенциал потребительского спроса.
Обратите внимание: О положении России в мировой экономике.
5. Вопросы денежно-кредитной политики
В этих условиях ужесточение денежно-кредитной политики Банком России, названное переходом к «нейтральной» ставке, многими экспертами рассматривается как ошибочный шаг. Он существенно затрудняет доступ бизнеса к кредитным ресурсам. На Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) руководство ЦБ с гордостью заявило, что Россия стала одной из первых стран, пошедших по пути повышения ставки для сдерживания инфляционных рисков.
Это вызывает закономерный вопрос: неужели центральные банки других стран, включая ФРС США и ЕЦБ, которые продолжают удерживать ставки на исторически низком уровне для стимулирования экономики и занятости, действуют некомпетентно? Возможно, разница заключается в приоритетах: поддержка экономического роста или борьба с инфляцией как самоцель.
6. Дискуссии и экзотические инициативы
На фоне этих серьёзных дискуссий прозвучало необычное предложение первого зампреда ЦБ Сергея Швецова на ПМЭФ – снизить возрастной порог для допуска на биржу до 12 лет для совершения сделок с ценными бумагами. Идея, безусловно, интересная и открывающая перспективы для вовлечения нового контингента (в потенциале — даже воспитанников детских садов). Однако она порождает ряд практических вопросов: чьи средства будут инвестировать дети, какие правовые нормы будут регулировать их деятельность и кто понесёт риски? Логичным продолжением могло бы стать создание при ЦБ инновационного центра по подготовке юных брокеров.
7. Проблемы банковской системы
Подобные экзотические инициативы выдвигаются в то время, когда в банковской системе остаются нерешёнными многие фундаментальные проблемы. Например, развитие региональной банковской сети подменяется процессом трансформации крупнейших банков в многофункциональные «экосистемы», методы регулирования которых ЦБ только начинает прорабатывать.
Яркий пример — Сбер, который, помимо банковских услуг, активно развивает доставку продуктов и даже разработку самоуправляемых транспортных средств. При этом ставки по классическим депозитам в нём практически вдвое ниже уровня инфляции. Это вызывает вопросы о роли таких структур как базовых элементов финансовой системы страны.
8. Оценка властей и итоги
Отдельные представители Правительства заявляют, что постоянно отслеживают результаты денежно-кредитной политики и не видят угрозы ухудшения ситуации. Однако факт продолжающегося замедления роста денежной массы — ключевого финансового ресурса для хозяйственной деятельности — не получает должной оценки. Получается, что действия ЦБ, не способствующие ускорению экономического развития, официально не признаются существенной проблемой. Именно поэтому на высоком уровне до сих пор не рассматривается вопрос о переориентации политики центрального банка на нужды реального сектора экономики.
Полные результаты развернутого анализа текущих экономических тенденций в таблично-графическом формате стандартизированного обзора «Тренд-Информ» доступны по ссылке
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Основные тенденции в экономике рф – Июнь 2021.