Статистические данные свидетельствуют о достигнутом восстановлении экономики после значительного спада в прошлом году. Большинство отраслей и секторов экономики возобновили развитие и показали небольшой рост по основным показателям.
Однако, во втором полугодии начала формироваться тенденция замедления темпов экономического роста. Причин здесь, как всегда, несколько, и одной из основных, безусловно, является сезонное замедление в ряде отраслей в летний период (особенно - в июле и августе), наблюдаемое из года в год.
Также на снижение динамики в начале второго полугодия повлияли меры поддержки, предпринятые Правительством РФ в предвыборный период (разовые выплаты пенсионерам, на детей-школьников и пр.) Так как эти компенсации имели краткосрочный эффект, то к осени мы уже наблюдали некоторое сокращение потребительского спроса.
На наш взгляд, негативное влияние на динамику роста оказывает денежно-кредитная политика Центробанка и бюджетная политика Минфина. Их постоянное стремление ограничивать расходы бюджета для сдерживания инфляции по-прежнему не дает должного эффекта.
Дело в том, что при значительном росте поступлений доходов в бюджет мы наблюдаем сокращение бюджетных расходов по ряду статей и продолжающееся наращивание огромных резервов. Так, за восемь месяцев текущего года доходы бюджета увеличились на 34%, тогда как расходы – всего лишь на 10% (в сравнении с 8 месяцами 2020 года).
За январь-август 2021г. доходы консолидированного бюджета составили 15,7 трлн руб., расходы - 14,8 трлн руб., а профицит составил 934 млрд. руб.
Доходы бюджета за 8 месяцев прошлого года составляли всего 11,7 трлн руб., а расходы - 13,4 трлн руб., и дефицит бюджета был в размере 1,7 трлн руб.
Непрекращающийся с начала текущего года рост инфляции на фоне такой "недомонетизации" экономики свидетельствует о ее не монетарной природе. В то же время, Банк России "борется" с инфляцией методом повышения ставки рефинансирования для замедления спроса, а соответственно, и экономики в целом.
Так, ключевая ставка после значительного увеличения в июне-июле 2021 г., уже в середине сентября опять была повышена на 0,25 процентных пункта и составила 6,75% (напомним, что с августа 2020 по март 2021г. она составляла 4,25%).
В октябре-ноябре т.г., таким образом, скорее всего сохранится тенденция замедления темпов роста денежной массы, как основного источника кредитных ресурсов и финансирования как бизнеса, так и населения.
Что, в свою очередь, приводит к нехватке собственных денежных ресурсов у бизнеса. С апреля текущего года мы наблюдаем постепенное снижение темпов роста рублёвых средств на счетах корпоративных клиентов, а также снижение темпов роста оборота (продаж) предприятий.
Кредитный портфель банков (общая сумма выданных кредитов) и в рублях, и валюте замедлил рост относительно соответствующих месяцев прошлого года. В дальнейшем, по оценкам экспертов, эта тенденция сохранится.
С другой стороны, на внутрироссийскую экономику оказывает влияние рост внешнеторгового оборота (его рост в октябре-ноябре, по оценке специалистов, продолжится рекордными темпами), а особенно - увеличение темпов роста экспорта. Резко возросший спрос на энергоресурсы и продукцию ряда отраслей промышленности на внешнем рынке привел к резкому повышению темпов роста экспортных операций.
Вызывает некоторое опасение и рост динамики вложений в ценные бумаги, которая по-прежнему значительно опережает кредитование (объем вложений в ценные бумаги в августе увеличился относительно августа прошлого года на 34,5%, тогда как кредитный портфель - на 13,2%).
Покупка ценных бумаг при этом активно поддерживается Банком России и в последнее время широко рекламируется в СМИ, и особенно - в интернете. Тем самым, мы движемся к американской модели финансового рынка, где объем ценных бумаг чрезмерно раздут. Для развития российской экономики, структура рынка которой ближе к европейской модели, в настоящее время такая ситуация неблагоприятна.
Кроме того, вложения в ценные бумаги, в отличие от кредитования, в большинстве случаев, не стимулируют развитие производственных секторов экономики, включаясь в оборот чисто финансовых спекуляций.
В целом, мы наблюдаем тенденцию к перемещению денежных средств как корпоративных клиентов, так и частных лиц с рублевых счетов и депозитов в банках на валютные счета, и на рынок ценных бумаг. В октябре-ноябре, по оценкам экспертов, эти тенденции сохранятся в отношении обоих типов банковских клиентов, независимо от незначительного повышения темпов роста депозитов и средств на счетах корпоративных клиентов.
Объемы выдачи кредитов корпоративным клиентам замедлили рост и в рублях, и в валюте. Темп роста кредитов в рублях, который к июлю текущего года немного повышался, в августе незначительно замедлился и, по оценкам, продолжит замедляться в октябре-ноябре.
При этом спрос на кредиты со стороны корпоративных заемщиков, характеризуемый чистой кредиторской задолженностью, стал снижаться относительно соответствующих месяцев прошлого года. Так, в августе т.г. он составил 43% от уровня августа прошлого года, тогда как в январе он ещё рос, а в феврале соответствовал 71% от уровня февраля прошлого года.
Чистая кредиторская задолженность образуется, когда объём хозяйственных обязательств не обеспечен полностью предстоящими поступлениями от реализации товаров и услуг.
С одной стороны, падение кредитного спроса вызвано его значительным ростом в прошлом году из-за коронавирусных ограничений и теперь, возвратом к средним значениям. С другой стороны, спрос на корпоративные кредиты будет дальше поддерживаться недостатком поступлений от хозяйственной деятельности.
В создавшихся условиях дальнейшее замедление роста в большинстве базовых отраслей экономики вполне вероятно. Темпы их роста (за исключением темпов сельского хозяйства) оставались пока ещё выше, чем аналогичные темпы в 2020 году. Однако данное положение дел может измениться уже в октябре-ноябре текущего года.
Промышленное производство, несмотря на отчётливое замедление динамики, по оценке, сохранит рост относительно октября прошлого года, когда промышленное производство сокращалось. Тем не менее, при снижении роста со 104,8% в августе до ожидаемых 102,9% в октябре, скорее всего, приведет к падению объёма производства ниже уровня октября 2019 года.
В августе произошло сокращение производства по высокотехнологичным обрабатывающим видам экономической деятельности высокотехнологичных обрабатывающих производств, а также производства готовых металлических изделий (кроме машин и оборудования).
В октябре, по оценке, в этих видах производства восстановятся рост. Наиболее высокими темпами растут производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях, а также полиграфическая деятельность и копирование носителей информации.
Высокими темпами растёт производство транспортных средств и производство мебели. Устойчивый рост отличает производство напитков, текстильных изделий, бумаги и бумажных изделий, химических веществ и химических продуктов, резиновых и пластмассовых изделий.
В тоже время продолжает сокращаться производство компьютеров, электронных и оптических изделий, что совсем не согласуется с усилиями Правительства РФ по ускорению цифровизации и стремлении развивать импортозамещение.
На фоне неустойчивой динамики металлургической промышленности растёт высокими темпами экспорт чёрных металлов, ферросплавов, рафинированной меди и алюминия. Напротив, высокие темпы роста экспорта машин и оборудования наблюдаются на фоне роста их производства. В целом экспорт несырьевых неэнергетических товаров в июле удвоился по сравнению с его объёмом в июле прошлого года.
В строительстве ситуация продолжает улучшаться с точки зрения темпов работ, несмотря на некоторое их замедление в августе. Однако этот увеличение фактически поддерживается ростом цен на строительную продукцию, товары промышленного и инвестиционного назначения. Увеличение цен влияет на высокие темпы наращивания объемов заключенных строительных контрактов на фоне снижения обеспеченности договорами строительных организаций. На начало сентября объемов договоров увеличился на 55% при обеспеченности ими на период менее квартала – 2,6 месяца. Продолжает расти, хотя и с замедлением, ввод в действие жилых домов.
Обратите внимание: Исторический спад японской экономики.
Темп роста эскроу-счетов, предназначенных для финансирования их строительства также замедляется.Сельскохозяйственное производство в августе сократилось и перспективы динамики негативные. Оборот (продажи) продукции сельского, лесного хозяйства, охоты, рыболовства и рыбоводства увеличился в августе на 18,7%, а в растениеводстве, животноводстве и охоте услугах в этих областях – на 16,6% относительно августа прошлого года. Цены производителей сельскохозяйственной продукции за этот период увеличились на 17,8%. Так что в реальном выражении оборот несколько вырос. Экспорт сельскохозяйственной продукции в июле увеличился почти вдвое, тогда как импорт только на треть.
В оптовой торговле, несмотря на активизацию внешнеторгового оборота и некоторое повышение темпов роста в августе, прослеживается тенденция замедления роста. Эта тенденция будет наблюдаться, по оценкам и в октябре. Оборот розничной торговли, по-видимому, несколько ускорился в августе под влиянием сезонных факторов и, по оценке, сохранит этот темп до октября. Оборот предприятий общественного питания после отмены большинства ограничений сохранил высокие темпы роста, чему немало способствовал рост цен на продовольственные товары. В октябре рост, по оценке, сохранится, но риск новых ограничений остаётся высоким.
После значительного ускорения в середине года объём платных услуг населению в июле существенно замедлился. Возрос оборот почти всех видов платных услуг и наиболее серьезно услуг в сфере культуры – на 71,5%. Высокий темп роста отличали ветеринарные платные услуги, где рост составил 153,5%. На 43,7% увеличились услуги в сфере туризма, на 30,8% - в сфере физической культуры и спорта. Исключение составили коммунальные услуги, объём которых в отличие от тарифов сократился, а также юридические услуги.
Грузооборот транспорта в условиях замедления хозяйственной активности также заметно снизил рост. В августе увеличивался грузооборот всех видов транспорта, за исключением автомобильного, увеличился. Перевозки грузов увеличились всеми видами транспорта, за исключением автомобильного, что повлияло на общее сокращение перевозок грузов. Значительно выросли и пассажироперевозки. При этом объём платных транспортных услуг населению увеличился на треть.
В росте оборота различных видов деятельности, в отличие от роста производства, который считается, исходя из физического объема, серьезно сказалось увеличение цен. Рост цен производителей промышленных товаров, который с конца прошлого года сохраняет высокие темпы роста. В октябре они могут достичь, по оценкам, 133%. Цены производителей сельскохозяйственной продукции, скорее всего, снизят несколько рост до 113%. Наиболее низкий темп наращивания сохранят цены на инвестиционные товары – 6-7%. Рост цен производителей товаров различного назначения является мощным фактором роста потребительских цен, который вполне способен превысить уровень сентября в 7,4%.
Финансовые результаты деятельности улучшились и в значительной степени повлияли на ожидания дальнейшего роста. Сальдированный финансовый результат (прибыль минус убыток) предприятий и организаций нефинансового сектора за январь-июль вырос в 2,7 раза. Доля прибыльных предприятий и организаций составила 71%. Наиболее высокая доля прибыльных организаций наблюдалась в производстве кокса (100%), в торговле автотранспортными средствами (90%).
В секторе домашних хозяйств по-прежнему низкий потребительский спрос, поддерживаемый высокими темпами роста потребительских цен, остаётся основным сдерживающим фактором развития розничной торговли и платных услуг населению. Улучшение соотношения спроса и предложения в секторе домашних хозяйств в значительной мере будет определяться ситуацией с доходами населения, где пока не происходит ускорения роста доходов населения.
В августе темп роста реальной среднемесячной заработной платы значительно снизился и, по оценке, в дальнейшем сформируется процесс стагнации темпов её роста. Продолжается сокращение реального размера назначенных пенсий. Некоторое улучшение ситуации правительство обещает в следующем году, однако величина заявленной индексации пенсий значительно ниже достигнутого уровня инфляции (который по прогнозам к концу года составит не менее 7,5%). Ухудшение финансового положения населения отражается в достаточно высоком темпе роста просроченной задолженности в рублях и валюте физических лиц.
экономические показатели
#экономика россии #экономический прогноз #инфляция #рост производства #стагнация экономики #экономический кризис #экономические показатели #промышленность #отрасль экономики
________________________
Статья подготовлена бухгалтерской компанией ПРАВИЛЬНЫЙ РАСЧЕТ по материалам развернутого анализа текущих тенденций в экономике в таблично-графическом формате стандартизированного обзора "Тренд-Информ". В полном объеме результаты доступны по ссылкам:
- Тренд-Информ (xlsx, 2,5 Mb)
- Приложение к Тренд-Информ (docx, 44 Kb)
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Чего ждать от экономики рф в конце осени 2021г.? Роста, падения или стагнации?.