Европейские фондовые индексы во вторник продемонстрировали самый значительный рост с марта. Этот мощный всплеск, известный как «медвежье ралли», был спровоцирован ожиданиями инвесторов. Рынки начали активно спекулировать на тему того, что Федеральная резервная система США (ФРС) может последовать примеру Банка Англии и резко изменить свою политику, приостановив цикл повышения процентных ставок.
1. От спекуляций к реальным аргументам
В этом году разговоры о возможной паузе или даже развороте в ужесточении монетарной политики ведущих центробанков регулярно возникают на фоне рыночных спадов. Однако на этот раз у «быков» появились более весомые основания для оптимизма, подкрепленные недавними действиями регуляторов и новой статистикой.
Решительный шаг Банка Англии, который для спасения финансовой стабильности мгновенно перешел от сдерживания инфляции к выкупу государственных облигаций, произвел сильное впечатление на мировые рынки. Во вторник к нему добавился и неожиданно «голубиный» сигнал от Резервного банка Австралии. Австралийский регулятор повысил ставку всего на 25 базисных пунктов, хотя аналитики ожидали как минимум 50 б.п., и сделал осторожные заявления о будущей политике.
2. Плохие новости как хороший сигнал
Несмотря на то что данные по инфляции в еврозоне достигли рекордных значений, внимание инвесторов во вторник было приковано к статистике из США. И эти новости, хотя и негативные по сути, рынок счел позитивным сигналом.
Ключевым фактором стало резкое сокращение числа открытых вакансий в США в августе — самое значительное за последние 2,5 года. Этот показатель говорит о начавшемся охлаждении перегретого рынка труда. Поскольку у ФРС двойной мандат — борьба с инфляцией и поддержка полной занятости, — слабость на рынке труда может заставить регулятор смягчить агрессивную риторику.
Обратите внимание: Падение ввп может составить 8–14% и минус 5–10% реальных доходов населения.
Ранее к этой картине добавились данные о замедлении роста производственной активности в США до минимума за тот же период, что усилило опасения относительно рецессии.«Данные о вакансиях, которые оказались ниже ожиданий, указывают на ослабление рынка труда, — прокомментировал Reuters председатель Great Hill Capital Томас Хейс. — Если эта тенденция подтвердится отчетом по занятости в пятницу, у ФРС может появиться повод для замедления темпов ужесточения политики».
3. Реакция рынков и скрытые риски
Результатом стал мощный однодневный рост европейских бирж, лучший с марта. Широкий индекс STOXX 600 поднялся на 3,1%. Национальные индексы показали еще более впечатляющую динамику: французский CAC 40 вырос на 4,24%, немецкий DAX — на 3,78%, итальянский FTSE MIB — на 3,42%.
Росту акций способствовало и падение доходности государственных облигаций по всему миру. Инвесторы не только оценивают риски рецессии в США, но и опасаются за финансовую стабильность. Кризис британских пенсионных фондов, проблемы швейцарского Credit Suisse и вопросы к кредитным портфелям американских банков — все это напоминает о хрупкости современной финансовой системы, тесно переплетенной глобальными связями.
Эпоха сверхмягкой монетарной политики оставила после себя множество скрытых уязвимостей. Поэтому негативные данные с рынка труда США были восприняты как позитивный сигнал сразу двумя группами игроков: «быки» открывали новые длинные позиции, а «медведи», которых на рынке скопилось много за время падения, спешно закрывали свои «шорты», что дополнительно подстегнуло рост.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: «Медвежье ралли» разогнали спекуляции на том, что ФРС может, подобно Банку Англии, переобуться в воздухе, остановив ужесточение политики.