В современных рыночных реалиях взаимосвязь между курсом американского доллара и ценами на нефть может стать фундаментом для выстраивания прибыльной торговой стратегии, если подойти к анализу с учетом новых закономерностей.
1. Изменение вектора корреляции
Исторически сложившаяся обратная зависимость, при которой укрепление доллара вело к удешевлению нефти, а ослабление — к ее подорожанию, в последнее время трансформировалась. Теперь наблюдается прямая положительная корреляция, причем изменения на валютном рынке с опозданием примерно в четыре месяца отражаются на нефтяных котировках.
2. Причины новой взаимосвязи
Как отмечает портал ИнфоТЭК, мощный рост нефтяных цен с минимумов 2020 года был обусловлен дисбалансом, когда спрос восстанавливался быстрее предложения. Параллельно с этим была выявлена сильная положительная связь с индексом доллара DXY, который измеряет стоимость USD относительно корзины из шести ключевых мировых валют. Укрепление доллара стало сопровождаться ростом цен на нефть. Эксперты полагают, что это явление вызвано совпадением двух факторов: восстановления нефтяного рынка и роста глобальной неопределенности, которая традиционно повышает спрос на доллар как на безопасную гавань. Однако такая ситуация может быть временной, и корреляция вскоре может вновь измениться.
3. Выгоды для США и риски для остального мира
Синхронный рост доллара и нефти оказывает двойной положительный эффект на экономику США. Сильная национальная валюта удешевляет импорт, а высокие цены на энергоносители стимулируют доходы и инвестиции в сланцевый сектор. Еще в 2016 году аналитики Goldman Sachs определили оптимальную цену на нефть марки WTI на уровне $70 за баррель как баланс между интересами добытчиков и потребностями экономики. Интересно, что именно этот уровень президент Джо Байден назвал пороговым для начала пополнения стратегических нефтяных резервов (СНР) США.
Ранее масштабные продажи нефти из СНР стран МЭА сдерживали рост цен, одновременно оказывая давление на курс доллара. По некоторым оценкам, без этих продаж доллар был бы на 7% сильнее. Ожидается, что когда цена WTI опустится до $70, США начнут закупки для резервов, что создаст поддержку рынку и предотвратит обвал котировок.
Обратите внимание: О рыночной экономике и не только....
Для остального мира, как отмечает профессор РЭШ Александр Маланичев, сложившаяся ситуация несет риски. Рост доллара в паре с дорогой нефтью создает двойное давление на экономики других стран, сдерживая их рост. Если раньше ослабление доллара смягчало для импортеров удар от высоких цен на нефть, то теперь им приходится платить больше как из-за дорогой нефти, так и из-за ослабления своей национальной валюты по отношению к доллару. Яркий пример — Япония, где внутренние цены на нефть с начала 2022 года взлетели на 160%, тогда как в США рост составил лишь 75%.
4. Практическое применение для инвесторов
Если выявленная прямая зависимость с четырехмесячным лагом сохранится в ближайшей перспективе, то динамика индекса DXY может служить опережающим индикатором для прогнозирования движения нефтяных цен. Это открывает возможности для построения торговых стратегий. Индекс доллара DXY доступен для инвестиций через биржевые фонды (ETF), такие как UUP (ставка на рост индекса) и UDN (ставка на его падение), которые торгуются на NYSE Arca, а также через фьючерсы и опционы на бирже ICE.
Среднегодовое значение DXY в 2022 году составило 105 пунктов, что на 12% выше уровня предыдущего периода. На основе регрессионного анализа и прогноза средней цены на нефть в $73 за баррель в 2023 году, эксперты ИнфоТЭК ожидают снижения среднегодового значения индекса до 100 пунктов (падение на 5%). В таком сценарии более привлекательной для инвесторов может выглядеть стратегия, связанная с фондом UDN, который приносит прибыль при ослаблении доллара.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Однако при определенном подходе в нынешних условиях связь американской валюты и нефтяных цен может лечь в основу прибыльной рыночной стратегии.