Уважаемые инвесторы, сегодня мы подробно разберем ключевой фактор, который в ближайшее время определит динамику российского фондового рынка. Речь идет о важном поручении правительства.
Премьер-министр Михаил Мишустин дал указание, обязывающее государственные компании повысить дивидендные выплаты. Кроме того, для производителей угля и удобрений вводится обязанность по осуществлению единовременных отчислений в федеральный бюджет. Эта мера напрямую связана с необходимостью финансирования возросших государственных расходов и покрытия дефицита.
Конкретные цифры пока не озвучены, однако в экспертной среде циркулирует предположение, что дивидендная политика может ужесточиться до уровня более 50% от чистой прибыли. Подобный подход не нов: в прошлом году правительство уже использовало схожие механизмы, например, увеличив плату за расторжение контрактов с «Газпромом».
Несмотря на заявления министра финансов Антона Силуанова о стабильности налогового режима в 2023 году, фискальное давление на бизнес, особенно государственный, продолжает расти в связи с динамично меняющейся экономической обстановкой.
1. Краткосрочные выгоды vs долгосрочные риски
В краткосрочной перспективе эта новость может быть воспринята рынком позитивно. Акционеры госкомпаний могут рассчитывать на повышенные дивидендные выплаты, что теоретически способно поддержать котировки соответствующих акций.
Однако при долгосрочном взгляде картина выглядит тревожной. Изъятие значительной части прибыли лишает компании инвестиционных ресурсов, необходимых для модернизации, развития и повышения капитализации. Это ставит под вопрос сам потенциал роста российского фондового рынка в будущем. Существуют опасения, что со временем аналогичные меры могут коснуться и крупного частного бизнеса, чья прибыль также может быть использована для бюджетных нужд, включая социальные программы и оборонные заказы.
Таким образом, для инвестора складывается парадоксальная ситуация: краткосрочная финансовая выгода оборачивается долгосрочными стратегическими рисками для портфеля. В среднесрочной перспективе фундаментальные перспективы рынка выглядят туманными. В связи с высокой неопределенностью относительно конечных бенефициаров и объемов дополнительных изъятий, на текущем этапе не рекомендуется делать крупные ставки на акции российских компаний, особенно с государственным участием.
Обратите внимание: Свитки Мертвого моря: слова, которые изменили мир.
2. Альтернативы и валютные риски
Возникает закономерный вопрос: почему для покрытия дефицита не используются средства Фонда национального благосостояния (ФНБ), объем которого превышает 10 триллионов рублей? По оценкам аналитиков, этих ресурсов хватило бы на 1-2 года, что позволило бы избежать давления на корпоративный сектор.
Ответ, по-видимому, кроется в текущей стратегии Минфина. Ведомство предпринимает шаги по реструктуризации замороженной части ФНБ, конвертируя ее в юани и золото. Планируется, что новая структура резервов составит 70% в золоте и 30% в китайской валюте.
Это решение делает российскую экономику и рубль более зависимыми от юаня, что несет в себе новые риски. Экономика Китая в настоящее время сталкивается с проблемами на рынке недвижимости, последствиями пандемийных ограничений и волатильностью национальной валюты. Все эти факторы теперь в большей степени будут транслироваться и на российский финансовый рынок.
Власти исходят из того, что доступ к замороженным активам в ближайшее время не будет восстановлен. Эмиссия рублей для последующей конвертации в юани несет в себе дополнительные инфляционные риски, поскольку увеличивает денежную массу без обеспечения.
Без преувеличения, текущий год является одним из самых сложных с точки зрения макроэкономических и инвестиционных решений. Будем надеяться, что в следующем году ситуация стабилизируется.
Спасибо, что остаетесь с нами. Если материал был вам полезен, поддержите нас лайком 👍 и подпиской на канал.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Давайте поговорим о российском рынке акции и обсудим последние новости, которые могут сильно повлиять на фондовый рынок.