Добрый день, уважаемые читатели и подписчики канала «Investeringsvenn»!
В данном обзоре мы детально разберем инвестиционные возможности, которые представляют акции ПАО «ГМК «Норникель». Я проведу комплексный анализ, выделив ключевые драйверы роста и потенциальные риски, способные повлиять на котировки, а также поделюсь собственным видением справедливой стоимости ценных бумаг этого эмитента.
Давайте перейдем к сути вопроса.
1. Аргументы в пользу инвестиций в Норникель
Устойчивость операционной модели. Несмотря на то, что во втором квартале 2022 года рыночные цены на металлы оказались ниже прогнозируемых, компании удалось компенсировать этот фактор за счет увеличения объемов продаж по мере стабилизации логистических цепочек. Руководство «Норникеля» подтвердило ранее озвученные производственные планы, что позволяет ожидать сохранения положительной динамики выручки и в первом квартале 2023 года, даже в условиях волатильности цен.
Уникальное рыночное положение и стратегические металлы. «Норникель» — это глобальный игрок, чья продукция критически важна для мировой промышленности. Компания является ведущим производителем никеля, палладия, платины и родия. Особенно значим растущий спрос на никель и палладий со стороны сектора электромобилей, который переживает этап бурного развития по всему миру. Эта долгосрочная тенденция создает прочный фундамент для устойчивого спроса на продукцию компании.
Логотип «Норильского никеля»
2. Потенциальные риски и вызовы для котировок
Рассмотрев сильные стороны, необходимо объективно оценить и факторы давления.
Давление на финансовые результаты. Отчетность компании подвержена корректировкам по множеству параметров. Если рост объемов продаж может нивелировать падение цен, то такие статьи, как увеличение себестоимости добычи и рост финансовых расходов, оказывают прямое негативное влияние на прибыль. Это может негативно отразиться на итогах 2022 года.
Обратите внимание: Эксперты: экономика КНР обгонит США на пять лет раньше прогноза.
Масштабная инвестиционная программа. Серьезным вызовом для акционеров является значительное увеличение капитальных затрат, которое продлится как минимум до 2024 года. Общий объем инвестиций в этот период оценивается примерно в 1 триллион рублей. Для сравнения, только в 2022 году на эти цели планировалось направить около 250 миллиардов рублей.
В такой ситуации обновленная дивидендная политика, предусматривающая выплату 100% свободного денежного потока, выглядит логичным шагом для сдерживания роста долговой нагрузки. Однако обратной стороной этого решения могут стать весьма скромные дивидендные выплаты по итогам 2022 и 2023 годов.
Характер капитальных вложений. Запланированный триллион рублей будет направлен на модернизацию основных фондов, развитие логистики, социальные обязательства и обновление рудников. Хотя эти инвестиции необходимы для поддержания текущих операций, они, вероятно, не приведут к созданию принципиально новых точек роста бизнеса в краткосрочной перспективе.
3. Итоговый вывод и инвестиционная оценка
Несмотря на отмеченные сложности, «Норникель» продолжает демонстрировать эффективность своего бизнеса. При текущем уровне цен около 15 000 рублей за акцию бумаги компании начинают выглядеть все более привлекательно с точки зрения фундаментальной оценки.
Восстановление мировой экономики, в том числе за счет оживления экономической активности в Китае, будет способствовать и восстановлению бизнеса компании. Важно подчеркнуть, что высокая рентабельность «Норникеля» является его ключевым преимуществом, позволяющим успешно преодолевать периоды кризисов на рынках цветных металлов.
На основании проведенного анализа, моя оценка справедливой стоимости акций «Норникеля» на данный момент находится в диапазоне 20 000 – 21 000 рублей. Это предполагает потенциал роста к целевым уровням в 33–40% от текущих котировок.
Важное предупреждение: данный материал представляет собой аналитический обзор и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все инвестиционные решения принимаются на ваш собственный риск.
Спасибо за внимание!
Если этот разбор был для вас полезен, поддержите канал, поставив лайк (👍) под статьей. Это очень помогает в его развитии!
Подписывайтесь на канал, чтобы не пропускать новые аналитические материалы.
📌А как вы оцениваете перспективы Норникеля? Рассматриваете ли его акции для включения в свой портфель?
С уважением,
Инвестиционный друг
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: ПАО "ГМК "Норникель": прогноз по акциям на 2023 год.