Мировой эталон ценообразования на нефть, Dated Brent, готовится к историческим изменениям. Уже с 1 июня 2023 года в его состав будет включен американский сорт нефти West Texas Intermediate Midland (WTI Midland), что навсегда изменит принципы формирования ключевого ценового индикатора.
Dated Brent — это краеугольный камень глобального нефтяного рынка. На его основе определяется стоимость примерно двух третей всей мировой нефти, включая популярный сорт Brent, а также цены на многие нефтепродукты и даже некоторые газовые контракты. Однако агентство S&P Global Commodity Insights (Platts), ответственное за расчет этого индекса, столкнулось с проблемой: объемы торговли традиционными сортами нефти Северного моря, входящими в корзину, неуклонно снижаются. Это угрожает ликвидности и надежности бенчмарка в долгосрочной перспективе. Для сохранения его релевантности и был предпринят радикальный шаг по расширению состава.
1. Как будет работать новая система?
Начиная с июня, нефть WTI Midland из Пермского бассейна в Техасе присоединится к пяти существующим сортам корзины BFOET (Brent, Forties, Oseberg, Ekofisk, Troll). Ее будут доставлять в Роттердам, где экономисты Platts будут определять ее чистую цену с учетом доставки уже из европейского хаба. Эта цена будет напрямую конкурировать с котировками пяти других сортов. Тот сорт, который предложит наиболее выгодные условия, и будет определять итоговую цену Dated Brent в конкретный день.
Обратите внимание: Впервые с 4 октября Brent упала ниже $90 за баррель.
2. Подготовка к переходу уже началась
Хотя официальный старт намечен на 1 июня, переходный период уже в разгаре. Platts начала применять новую методологию для расчета фьючерсных цен еще в феврале. Ключевым фактором успеха реформы станет количество участников рынка, которые начнут торговать по новым правилам. Чем больше компаний присоединится, тем быстрее обновленный индекс станет ликвидным и авторитетным. По данным на конец марта, таких участников было уже 12, и их число продолжает расти.
Важно понимать, что Dated Brent также служит основой для расчета ежемесячного индекса Brent, который публикуется ICE Futures Europe и используется для расчетов по фьючерсным контрактам. Таким образом, изменения затронут не только спотовый, но и срочный рынок.
3. Риски и ожидания рынка
Нововведение вызвало оживленные дискуссии и определенную нервозность среди трейдеров. Главный вопрос — повысит ли добавление шестого сорта надежность индекса или, наоборот, усложнит его и увеличит риск ошибок? Американские операторы терминалов, аккредитованные Platts, уверяют, что процесс будет отлажен. Однако остаются и технические вопросы, например, определение стандартного объема партии нефти WTI Midland для включения в расчет. По данным Bloomberg, вероятно, он будет ограничен 700 тысячами баррелей.
Пока большинство сделок заключается по старой методологии, но тенденция налицо. Март 2023 года, судя по всему, станет рекордным по поставкам американской нефти WTI Midland из Мексиканского залива в Европу, объем которых может достичь миллиона баррелей. Это наглядно демонстрирует растущую интеграцию рынков и подтверждает логику решения Platts. Окончательный вердикт о том, станет ли новый Dated Brent лучше старого, как это часто бывает на финансовых рынках, вынесет время.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Ценовой эталон Dated Brent считается самым важным нефтяным бенчмарком в мире.