Рынок инвестиционного золота в России пополнился новым крупным игроком — на него вышло АО «Гознак». Компания начала продажу мерных золотых слитков населению, воспользовавшись недавними законодательными изменениями. Однако, несмотря на растущий интерес к золоту как к защитному активу, покупка физических слитков для долгосрочных инвестиций остается финансово невыгодной из-за высоких комиссий.
Прошлый год ознаменовался настоящим бумом продаж наличного золота россиянам. Если в 2021 году банки продали около 6 тонн слитков, то по последним данным, только пять крупнейших банков (Сбербанк, ВТБ, ПСБ, МКБ и Тинькофф) реализовали гражданам в общей сложности 57 тонн. Этот всплеск спроса во многом был вызван отменой НДС на покупку слитков с марта 2022 года, а также общей экономической неопределенностью.
До недавнего времени основными продавцами мерного золота были коммерческие банки. Однако с апреля 2023 года законодательство разрешило заниматься розничными продажами также аффинажным заводам и Гознаку. Государственная компания быстро воспользовалась этой возможностью.
1. Что предлагает Гознак?
На старте Гознак предлагает слитки весом 10 и 20 граммов, а в планах — запуск производства 50-граммовых. Покупатель может забрать слиток самостоятельно или оставить его на ответственное хранение в компании. Гознак делает акцент на защите от подделок: как на поверхности слитков, так и на их упаковке нанесены специальные элементы, что, по заявлению компании, усложняет фальсификацию.
Однако эта дополнительная защита не решает главной проблемы инвестиций в физическое золото — высоких транзакционных издержек. Разница между ценой покупки и ценой обратного выкупа (спред) съедает значительную часть потенциальной прибыли.
2. Невыгодная арифметика: высокие комиссии
На примере 10-граммового слитка от Гознака видна существенная разница в ценах. Если покупка оценивается примерно в 55,3 тысячи рублей за грамм, то цена обратного выкупа составляет лишь около 5 тысяч рублей. Таким образом, комиссионные потери при немедленной продаже купленного слитка могут достигать 10%, или 5% на одну операцию. Для сравнения, комиссия брокера за сделки с акциями составляет около 0,05%, а с фьючерсами — еще меньше.
При таких издержках золотые слитки теряют привлекательность как инструмент долгосрочного сохранения капитала. Динамика цены золота в последние годы была нестабильной: рост на 8,5% с начала 2023 года, практически нулевое изменение в 2022-м и падение на 2,5% в 2021-м. Даже значительный рост в 2020 году (на 24,5%) не компенсирует высокие комиссии при покупке физического металла.
Обратите внимание: Что делать, когда рынок падает?.
Хотя многие аналитики прогнозируют, что цена золота в этом году может обновить исторический максимум (около $2070 за тройскую унцию), инвестору важно помнить о риске расширения спреда. В периоды высокой волатильности на рынке или курса рубля продавцы слитков могут еще больше увеличивать разницу между ценой покупки и продажи.
3. Альтернативные и более выгодные способы инвестиций в золото
Эксперты сходятся во мнении, что для целей сбережения и инвестиций существуют гораздо более эффективные инструменты, чем мерные слитки:
1. Обезличенные металлические счета (ОМС) или паи «золотых» ETF. Стоимость актива в них привязана к биржевой цене золота, а комиссии за обслуживание в разы ниже, чем при операциях со слитками.
2. Фьючерсы на золото на Московской бирже. Это, пожалуй, самый эффективный способ. Цена фьючерсов точно следует за мировой ценой металла, комиссии брокера минимальны, а ликвидность очень высока. Кроме того, фьючерсы предоставляют доступ к кредитному плечу: на ту же сумму можно контролировать больший объем золота (например, 6-8 граммов вместо одного), что многократно увеличивает потенциальную доходность (и убытки).
3. Сбалансированная стратегия с использованием фьючерсов. Для снижения рисков можно разделить капитал: большую часть (например, 85%) вложить в надежные облигации (ОФЗ), а меньшую — во фьючерсы на золото. В этом случае инвестор получает гарантированный купонный доход по облигациям, который сгладит убытки при падении цены золота. А благодаря плечу во фьючерсной позиции, рост цены металла принесет доход, сопоставимый с вложением всей суммы в золото.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: В полку продавцов мерных слитков золота прибыло — на этот рынок вышел Гознак.