Кажется, что о весеннем банковском кризисe в США, который привел к краху нескольких региональных банков, все уже забыли. На поверхности царит спокойствие, но на самом деле фундаментальные проблемы никуда не исчезли, а лишь временно скрыты за оптимистичной статистикой.
Внешние индикаторы действительно выглядят обнадеживающе. Акции региональных банков выросли до трехмесячных максимумов, а инсайдеры — руководители этих финансовых учреждений — активно скупают ценные бумаги своих компаний. Такие покупки, информация о которых является публичной, традиционно расцениваются как сигнал уверенности в будущем со стороны наиболее осведомленных лиц. Кроме того, официальные данные второй неделю подряд показывают приток депозитов, что контрастирует с массовым оттоком средств после краха Silicon Valley Bank (SVB).
1. Статистические манипуляции и скрытые проблемы
Однако за этим фасадом благополучия скрываются тревожные противоречия. Во-первых, вопреки позитивной динамике депозитов, банки продолжают наращивать заимствования по программе экстренного кредитования Федеральной резервной системы (ФРС). Объем этих займов впервые превысил 100 миллиардов долларов, достигнув нового максимума. Это явно указывает на сохраняющуюся напряженность с ликвидностью в секторе.
Во-вторых, сам факт притока депозитов вызывает серьезные сомнения. Аналитики отмечают, что положительная динамика была достигнута благодаря сезонной корректировке данных, примененной ФРС. Без этой статистической поправки отток средств клиентов продолжился.
Обратите внимание: Глобальный кризис 2020 года уже близок. Топ 10 весомых причин!.
Мотивы регулятора для таких манипуляций не до конца ясны, но они искажают реальную картину.2. Нарушенная корреляция и неотвеченные вопросы
Раньше наблюдалась четкая взаимосвязь: деньги уходили из банковских депозитов и массово перетекали в фонды денежного рынка (инструменты, инвестирующие в краткосрочные гособлигации). После «исправления» статистики по депозитам эта логичная корреляция нарушилась. Приток в фонды денежного рынка продолжился, а отток из банков, согласно официальным данным, прекратился. Это порождает ключевой вопрос: откуда тогда берутся средства для фондов и почему банки, если у них все хорошо, по-прежнему экстренно занимают у ФРС рекордные суммы?
Очевидно, что ситуация в региональном банковском секторе далека от стабильности. Манипуляции со статистикой могут быть попыткой регуляторов восстановить подорванное доверие к финансовой системе. Однако до тех пор, пока объем экстренного кредитования ФРС не вернется к докризисным уровням, говорить о настоящем выздоровлении сектора преждевременно.
3. Риски осени и исторические параллели
Эксперты не исключают, что осенью проблемы могут обостриться. Проводя параллели с кризисом 2008 года, можно вспомнить, что он тоже начинался с проблем у нескольких небольших игроков, прежде чем перекинуться на системообразующие институты. В нынешнем цикле уже пал такой крупный международный банк, как швейцарский Credit Suisse. В условиях нестабильной экономики и высоких процентных ставок ФРС нельзя исключать появления новых жертв. Таким образом, нынешнее затишье может оказаться лишь паузой перед новой волной потрясений.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Банковский кризис в США, который разгорелся весной и привел фактически к банкротству нескольких региональных кредиторов, уже почти никто не вспоминает.