Публикация Банком России данных по платежному балансу за апрель-июнь 2023 года позволила выявить ключевые фундаментальные факторы, стоявшие за ослаблением рубля в июне. Анализ показателей дает четкое понимание причин валютного давления.
1. Существенное сокращение торгового сальдо
Сальдо внешней торговли товарами и услугами во втором квартале резко сократилось на 31% по сравнению с предыдущим кварталом, составив лишь 15,6 млрд долларов. Этот показатель составляет всего 17% от рекордного профицита, зафиксированного во II квартале 2022 года. Такое резкое падение стало результатом разнонаправленной динамики экспорта и импорта.
2. Двойной удар по экспорту и рост импорта
Ситуация с экспортом ухудшилась по двум основным направлениям. Во-первых, в первом полугодии 2023 года снизились физические объемы поставок по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Во-вторых, ухудшилась ценовая конъюнктура для ключевых товаров российского экспорта, таких как энергоносители. В то же время стоимость импорта продолжает расти, приблизившись к уровню первого полугодия 2021 года, что дополнительно сжимает торговое сальдо.
3. Рекордно низкое сальдо текущих операций
Учитывая традиционный для второго квартала рост дефицита по статье первичных доходов (включая выплаты дивидендов иностранным инвесторам), сальдо счета текущих операций (СТО) упало до 5,4 млрд долларов. Это в 2,7 раза меньше, чем в I квартале 2023 года, и более чем в 14 раз ниже аномально высокого профицита апреля-июня 2022 года.
Обратите внимание: О положении России в мировой экономике.
Подобные низкие значения платежного баланса ранее наблюдались лишь на пике первой волны пандемии COVID-19 во II и III кварталах 2020 года.4. Отрицательный баланс в июне и реакция курса рубля
По предварительной оценке ЦБ, сальдо СТО в июне 2023 года и вовсе ушло в отрицательную зону. На этом фоне десятипроцентное ослабление рубля к доллару США в прошлом месяце выглядит закономерной рыночной реакцией. Как отмечает регулятор в обзоре «Риски финансовых рынков», изменение курса произошло в основном из-за сокращения валютных поступлений от российского экспорта. Чистая продажа иностранной валюты крупнейшими экспортерами в июне снизилась на 22,9% по сравнению с маем, до 7,0 млрд долларов. При этом в мае соотношение между чистой продажей валюты и валютной выручкой экспортеров оставалось высоким — на уровне 90%.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Регулятор опубликовал показатели платежного баланса России за второй квартал текущего года, которые и внесли ясность в падение курса национальной валюты.