Мировые финансовые власти признают, что сдерживать инфляцию в ближайшие годы станет значительно труднее. На ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле ведущие экономисты и главы центральных банков обсудили структурные сдвиги, которые создают долгосрочное инфляционное давление на мировую экономику.
1. Новая реальность: факторы роста цен
Эксперты выделили несколько ключевых тенденций, которые будут подпитывать инфляцию в обозримом будущем. Среди них — фрагментация глобальных цепочек поставок, старение населения в развитых странах и масштабный энергетический переход на возобновляемые источники. Эти процессы, по сути, отменяют эффект «дефляции глобализации», который десятилетиями сдерживал рост цен благодаря дешёвому импорту из таких стран, как Китай.
2. Конец эпохи глобализации?
Пандемия COVID-19 стала переломным моментом, заставившим компании и правительства пересмотреть стратегии. На смену стремлению к максимальной эффективности и дешевизне пришли принципы устойчивости и безопасности поставок. США активно субсидируют создание собственного производства, особенно в стратегических отраслях вроде выпуска полупроводников. Этот процесс, известный как «решоринг» (возврат производства на родину) или «френдшоринг» (перенос в дружественные страны), ведёт к росту издержек.
Как отмечает президент Европейского центрального банка Кристин Лагард, «зелёный» энергетический переход создаст огромный дополнительный спрос на металлы и минералы, что также окажет повышательное давление на цены.
3. Торговые пертурбации и их последствия
Исследования, представленные на симпозиуме, показывают, что география мировой торговли меняется. Доля Китая в импорте США снижается, а на первый план выходят такие партнёры, как Вьетнам, Мексика и Тайвань. Однако, как предупреждает экономист из Гарварда Лаура Альфаро, это не деглобализация, а «великое перенаправление» потоков. И у него есть цена: товары из новых стран-поставщиков уже дорожают. Более того, Китай остаётся ключевым звеном в цепочках создания стоимости, инвестируя в производство в тех же Вьетнаме и Мексике.
4. Вызов для центральных банков
Все эти структурные изменения ставят перед ФРС, ЕЦБ и другими регуляторами беспрецедентно сложную задачу. Их традиционные инструменты борьбы с инфляцией, в основном через процентные ставки, могут оказаться менее эффективными против ценового давления, вызванного геополитикой, демографией и климатической политикой. Борьба с инфляцией, начавшаяся в 2021 году, уже показала, насколько это трудная миссия.
Впрочем, есть и сдерживающие факторы. Замедление экономики Китая, связанное в первую очередь с кризисом в строительном секторе, снижает глобальный спрос на сырьё. Генеральный директор ВТО Нгози Оконджо-Ивеала напомнила, что открытая торговля исторически была мощным инструментом сдерживания инфляции и борьбы с бедностью, и призвала осторожнее использовать протекционистские меры.
Обратите внимание: Проблема глобального потепления набирает обороты с каждым годом.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Выдерживать давление глобальной инфляции с каждым годом будет все труднее и труднее.