Российский фондовый рынок демонстрирует беспрецедентную динамику: Индекс Московской биржи завершил август ростом, что стало уже восьмым месяцем непрерывного восходящего движения. Такой продолжительной серии ежемесячных приростов в истории российского рынка еще не было.
1. Технический прорыв и исторический контекст
В августе индекс вырос на 5%, продолжив серию, которая длится с начала 2023 года. Ранее, в периоды восстановления после кризисов 2009-2011 годов, рынок рос максимум семь месяцев подряд. Сегодняшняя сессия стала знаковой: индикатор преодолел важный уровень сопротивления в 3220 пунктов, что с технической точки зрения открывает путь к следующей цели — 3300 пунктам.
Аналитики отмечают, что, несмотря на длительный рост, рынок еще не исчерпал свой потенциал. Василий Карпунин из БКС указывает на низкую стартовую базу, от которой началось движение, и тот факт, что индекс отыграл лишь около 55% от волны продаж, последовавшей за историческими максимумами 2021 года. Это означает, что вступление рынка в фазу коррекции не является неизбежным.
2. Лидеры и драйверы роста
Среди высоколиквидных бумаг в августе выделялись акции металлургических компаний. Их опережающая динамика связана с ожиданиями возобновления дивидендных выплат, учитывая накопленную с начала специальной военной операции нераспределенную прибыль. Кроме того, на рынке бытует мнение, что котировки эмитентов этого сектора еще не в полной мере отражают ослабление рубля.
Приятным сюрпризом для инвесторов стали операционные данные ВТБ за семь месяцев. Чистая прибыль группы составила 325,4 млрд рублей, из которых 35,6 млрд пришлись на июль. Заместитель председателя правления банка Дмитрий Пьянов подтвердил прогноз о рекордной прибыли по итогам 2023 года на уровне около 400 млрд рублей, несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики. Реалистичность этого прогноза подкрепляется продолжающейся государственной поддержкой, например, передачей ВТБ в доверительное управление активов Объединенной судостроительной корпорации.
Важно отметить, что акции ВТБ нарушили сложившуюся традицию, когда инвесторы часто продавали бумаги эмитента в день публикации отчетности. На этот раз реакция рынка была позитивной.
3. Сдержанный оптимизм и скрытые риски
Рост мировых цен на нефть, которые к закрытию торгов на Московской бирже прибавили 0,8%, приблизившись к зоне $86-87 за баррель, не вызвал ажиотажа среди покупателей акций нефтяных компаний. Большинство из них завершили сессию без существенных изменений. Это говорит о том, что трейдеры сомневаются в способности «черного золота» преодолеть сопротивление и выйти в зону $90, и предпочитают действовать с осторожностью. Поэтому, несмотря на технический сигнал о пробое индекса, общий настрой остается взвешенным.
Серьезные опасения вызвали события на долговом рынке. Произошел обвал цен на облигации сети «М.Видео», которые торговались с доходностью до 40% годовых. Как пояснил профессор ВШЭ Евгений Коган, причиной стала новость о нарушении эмитентом ковенантов — особых условий кредитного договора. Это может привести к требованию о досрочном погашении долга.
Финансовое положение ритейлера вызывает тревогу: при общем долге в 92,6 млрд рублей (27% активов) краткосрочные обязательства составляют 61,7 млрд. При этом собственный капитал компании стремительно сокращается и на конец июня 2023 года составлял всего 244 млн рублей. Если «М.Видео» не решит проблему с кредиторами, это может спровоцировать волну продаж на всем рынке облигаций «второго эшелона», так как инвесторы начнут опасаться аналогичных проблем у других компаний.
Интересно, что акции «М.Видео» отреагировали на негатив довольно слабо, потеряв всего 1,5%. Отчасти это можно объяснить структурой российского рынка, который все больше опирается на частных инвесторов, не всегда оперативно и глубоко анализирующих корпоративные новости.
4. Валютный рынок и ожидания от ЦБ
Рубль, начавший торги с ослабления, в течение дня смог развернуться и укрепиться к доллару на 0,2%. Однако уверенности в стабилизации национальной валюты у рынка нет. Яркое подтверждение этому — продолжающаяся уже восьмой день подряд распродажа государственных облигаций (ОФЗ). Трейдеры закладывают в цены высокую вероятность дальнейшего повышения Банком России ключевой ставки на ближайшем заседании. Такие меры направлены на борьбу с инфляцией и ослаблением рубля, но одновременно ведут к удорожанию денег в экономике и росту стоимости заимствований для Минфина.
Обратите внимание: Миллион в месяц. Как живет средний класс России.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Восьмой месяц подряд Индекс Мосбиржи закрылся ростом.