На прошлой неделе ключевой темой для обсуждения среди экономистов стал вопрос о возможном перегреве российской экономики. Инициатором этой дискуссии выступил Центральный банк, который видит риски в новом витке роста и не исключает дальнейшего повышения ключевой процентной ставки. Основные аргументы ЦБ сводятся к исчерпанию производственных мощностей и аномально низкому, рекордному уровню безработицы.
1. Происхождение концепции перегрева
Экономист Сергей Глазьев указывает, что такая упрощенная логика оценки была заимствована Банком России у Международного валютного фонда (МВФ). Эта модель изначально создавалась для кредитования развивающихся стран с одной главной целью — не допустить гиперинфляции. Однако, как отмечает эксперт, современные российские реалии и стоящие перед экономикой задачи давно переросли эти примитивные схемы.
2. Неожиданный рост и реакция либеральных экономистов
Темпы роста ВВП, демонстрируемые российской экономикой, вызывают беспокойство не только у регулятора, но и у многих либерально настроенных аналитиков. Уже четвертый месяц подряд экономика прибавляет по 4–5,5% в годовом выражении. Если бы не слабые показатели первого квартала, итог года мог бы составить около 4%. Для достижения такого результата в оставшееся время потребуется ускорение до 6–7%, чего, по мнению скептиков, не произойдет — отчасти из-за сдерживающей политики ЦБ, готового ужесточить денежно-кредитные условия.
3. Восстановительный или структурный рост?
Главный вопрос сегодня — не в точности прогнозов, а в природе нынешнего ускорения. Многие считают его восстановительным, то есть временным явлением после периода спада, которое вскоре исчерпает себя. Автор же статьи придерживается мнения, что мы наблюдаем начало глубокого структурного роста.
Структурный рост принципиально отличается от простого наращивания добычи или производства. Его двигают масштабные инвестиции участников рынка, цель которых — завоевание и формирование новых крупных сегментов. Эти вложения мотивированы ожиданием высокой прибыли в среднесрочной, а не сиюминутной перспективе. Именно поэтому такой рост обладает высокой инерцией и его сложно остановить даже высокими процентными ставками: потенциальная отдача от проектов перекрывает стоимость заемного капитала.
4. Производственная функция как модель роста
Для описания текущей динамики гораздо лучше подходит модель производственной функции, которая связывает рост ВВП с увеличением капитала, трудовых ресурсов и внедрением технологических инноваций. Ключевую роль здесь играет именно накопление капитала, который, замещая труд в одних отраслях, высвобождает его для других, и все это происходит на волне технологического прогресса.
Обратите внимание: Исторический спад японской экономики.
Центральный банк, рассуждая о перегреве, упускает из виду именно эти два фактора: замещение труда капиталом и вклад научно-технического прогресса. Новые инвестиции, быстро наращивающие производственные активы, в сочетании с современными технологиями кардинально расширяют границы возможного роста, позволяя экономике перейти на качественно новый, более производительный и наукоемкий уровень. Этот переход — процесс длительный, и его трудно обратить вспять. Похоже, Россия сейчас находится именно в такой фазе. Неспособность моделей МВФ обеспечить устойчивый рост экономикам Латинской Америки лишь подтверждает, что эти схемы не рассчитаны на поддержку настоящего структурного преобразования, в отличие от опыта Китая и других азиатских стран.5. Пример с микроуровня: от тента к станкостроению
Как это выглядит в реальности? Приведем конкретный пример. Молодой предприниматель решил заняться производством тентов для торговых павильонов, так как рынок освободился после девальвации рубля. Столкнувшись с дефицитом гибкой проволоки, он понял, что производство этого сырья обладает большей добавленной стоимостью. Далее выяснилось, что не хватает и оборудования для производства такой проволоки. В итоге бизнесмен создал компанию по производству станков, которая уже третий год показывает двузначные темпы роста. Эта история — не вымысел, а реальный кейс.
Такое предприятие изначально обладает высокой производительностью, обслуживает широкий рынок (гибкая проволока нужна не только производителям тентов), а в перспективе способно стимулировать развитие смежных отраслей. Так формируются новые производственные кластеры и цепочки добавленной стоимости, что и является сутью структурного сдвига в экономике. Создаваемая прибавочная стоимость будет расти до тех пор, пока не будут заполнены все смежные рыночные ниши.
Таким образом, ждать скорого замедления темпов роста ВВП в ближайших кварталах вряд ли стоит. Не стоит и подавлять позитивные ожидания. В здоровой, развивающейся экономике пределы роста — не статичная граница, а подвижная цель, которая имеет свойство смещаться в сторону увеличения потенциала.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Обязательной дискуссией в экономических кулуарах прошлой недели была дискуссия о перегреве российской экономики.