Официальный прогноз предполагает, что курс доллара не превысит отметку в 100 рублей, однако даже сторонникам укрепления национальной валюты для оптимизма мало оснований.
1. Официальный прогноз: стабилизация и умеренное укрепление
Правительство на заседании в конце сентября представило обновленный макропрогноз на 2023-2026 годы, который лег в основу проекта бюджета. Министр экономического развития Максим Решетников заявил о стабильном росте ВВП и прогнозируемых ценах на нефть марки Brent на уровне 83,5 доллара за баррель в 2023 году с ростом до 85 долларов к 2024 году.
Согласно этим расчетам, на валютном рынке должно сформироваться «новое равновесие». Минэкономразвития ожидает укрепления рубля до 94 рублей за доллар к концу 2023 года, а в среднесрочной перспективе (2024-2026 гг.) курс стабилизируется в диапазоне 90–92 рубля. Конкретно, средний прогнозный курс на 2024 год составляет 90,1 рубля, на 2025-й — 91,1 рубля, на 2026-й — 92,3 рубля. В министерстве считают, что представленные цифры позволяют сформировать реалистичный бюджет, учитывающий текущую экономическую динамику и внешние условия.
В пояснительных материалах к бюджету отмечается, что давление на рубль со стороны внешней торговли ослабнет. С июня наметился разворот конъюнктуры на сырьевых рынках, включая рост цен на нефть. Увеличение притока валюты от экспорта, наряду с продолжающейся диверсификацией валютной структуры расчетов, будет способствовать укреплению рубля в конце 2023 — первой половине 2024 года. Для справки: за восемь месяцев 2023 года доллар подорожал к рублю на 36,4%, евро — на 38,1%, юань — на 32,7%.
2. Мнение аналитиков: скепсис и реалии рынка
Эксперты относятся к официальным прогнозам с большой долей скепсиса. Денис Попов, главный аналитик Центра аналитики и экспертизы Промсвязбанка, отмечает, что при текущей цене на нефть (Urals выше 70 долларов) равновесный курс рубля находится около 90 рублей за доллар. По его мнению, существует небольшой потенциал для укрепления, но в его базовом сценарии на 2024 год курс закрепится в коридоре 90-100 рублей, а к концу года может достичь 95-100 рублей. Риски связаны с макроэкономической неопределенностью и спросом бизнеса на валютную «подушку ликвидности».
Андрей Кочетков, ведущий аналитик «Открытие Инвестиции», высказывается еще более критично. Он указывает, что прогнозы МЭР часто носят формальный, бюджетно-расчетный характер и редко отражают рыночные реалии. Их константой, по его словам, является неизбежное ослабление рубля. Эксперт признает, что ослабление национальной валюты и повышение ставок могут решить проблему оттока капитала, но это ударит по населению и затруднит модернизацию производства. Укрепление же рубля, наоборот, помогло бы отечественным компаниям закупать импортное оборудование.
Однако, как подчеркивает Кочетков, текущая система финансовых потоков скорее работает на ослабление рубля. Этому способствуют вывод капитала иностранными компаниями, сложности с репатриацией валютной выручки экспортерами, а также бюджетное правило, которое абсорбирует излишки валюты. Лишь временные экспортные пошлины, привязанные к курсу, оказывают рублю некоторую поддержку, но при нынешних уровнях их эффект минимален. Таким образом, прогноз о стабильности в районе 90-92 рублей выглядит скорее как констатация нового статус-кво после ослабления рубля на 40% с начала года, которое власти теперь считают «нормальным» даже при положительном торговом балансе.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: За «сотню» не перейдем.