Аналитики Bloomberg предупреждают о рисках нового энергетического кризиса в Европе, связанного с поставками газа. Ситуация на рынке становится всё более напряжённой, и ключевую роль в этом играет зависимость от российских энергоресурсов.
1. Резкий рост цен и факторы нестабильности
За последний год стоимость газа на европейских биржах демонстрирует тревожную динамику. По данным агентства, цена на нидерландском хабе TTF выросла на 45%, а на британской бирже ICE достигла примерно $532 за тысячу кубометров. Это почти на 67% выше минимального значения 2024 года, зафиксированного в конце февраля.
Эксперты выделяют несколько ключевых факторов, угрожающих стабильности рынка. Во-первых, это погодные условия — несмотря на общее потепление климата, суровая зима всё ещё возможна и может привести к резкому росту потребления. Во-вторых, существует проблема с заполнением подземных хранилищ (ПГХ). По данным Bloomberg, запасы в европейских ПГХ за три недели ноября сократились с 95,2% до 89,4%. Хотя это частично связано с погодой, темпы расхода в этом году выше, чем прошлой зимой, что создаёт дополнительные риски дефицита в пик сезона.
Ещё один важный аспект — желание Евросоюза ужесточить контроль над энергоёмкими отраслями промышленности, такими как химическая и металлургическая. Если эти меры будут реализованы, они могут привести к дополнительному давлению на газовый рынок и способствовать дальнейшему росту цен.
2. Украинский транзит и логистические узкие места
Отдельной проблемой остаётся транзит газа через Украину. Его возможное прекращение или сокращение создаст серьёзные логистические сложности. Пропускная способность альтернативных маршрутов, например, в Венгрию, не безгранична. В случае сильных морозов её может не хватить для покрытия спроса. Южный маршрут, через который газ поступает в Италию, Молдавию и Приднестровье, также может столкнуться с перегрузкой, что осложнит ситуацию для целого ряда стран.
3. Угроза санкций и проблемы с оплатой
Новые санкционные риски, в частности против Газпромбанка, добавляют рынку неопределённости. Если для покупателей российского газа не будут предоставлены исключения, подобные проекту «Сахалин-2», это напрямую повлияет на механизмы оплаты. С дружественными странами диалог продолжается, и возможны поиск новых вариантов, однако с недружественными юрисдикциями вопрос платежей остаётся открытым. Поскольку санкции были введены после очередного платёжного цикла, у сторон есть около месяца на решение проблемы. В противном случае срыв поставок может совпасть с пиком зимнего спроса.
Эксперты, такие как заместитель генерального директора Фонда национальной энергетической безопасности Алексей Гривач, отмечают, что рынок стал крайне «нервным». Любые намёки на реализацию негативного сценария — будь то прекращение украинского транзита или включение российского СПГ в 15-й пакет санкций ЕС — мгновенно отражаются на биржевых котировках.
4. Глобальный контекст и ценовая война
Стоит понимать, что нынешние проблемы Европы — часть глобального тренда. Кризис на газовом рынке начался не в 2022 году, а ещё летом 2021-го, когда цены по всему миру начали резко расти. Стоимость газа увеличилась на 70% не только в Европе, но и в США и Азиатско-Тихоокеанском регионе (АТР). Китаю, например, уже в конце 2021 года пришлось замещать газ углём, чтобы снизить зависимость от дорогостоящих биржевых поставок.
Сегодня Европа конкурирует за СПГ с динамично растущими азиатскими экономиками, прежде всего с Китаем. При нынешнем уровне мирового предложения любая попытка европейцев нарастить закупки сжиженного газа приводит к ценовой войне с Азией, что в конечном итоге бьёт по карману европейских потребителей и промышленности.
5. Предпосылки для нового ценового шока
Риски резкого роста цен в Европе остаются высокими. Подобный сценарий уже реализовывался в августе, когда на фоне событий вокруг Курской области европейские котировки выросли на 15% всего за два дня. Даже относительно небольшое сокращение поставок — например, исчезновение с рынка 8-10 млрд кубометров газа в год из-за проблем с транзитом — достаточно, чтобы вызвать сильную волатильность.
В целом, текущая неопределённость играет на руку России. Если поставки российского газа в первом квартале 2025 года сохранятся на уровне начала 2024 года, высокие биржевые цены в Европе приведут к увеличению доходов российского бюджета. Это связано с тем, что цены по долгосрочным контрактам пересчитываются ежеквартально с учётом текущих биржевых котировок.
Таким образом, Европа стоит перед сложным выбором: попытка дальнейшего отказа от российского газа на фоне ограниченных альтернатив и жёсткой глобальной конкуренции несёт в себе риски нового энергетического и ценового кризиса.
Обратите внимание: Развитие vs консолидация: какое будущее у российского ритейла?.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Без российского СПГ европейцам — труба, и они об этом догадываются.