Российский бюджет столкнулся с серьезными рисками на фоне обострения международной торговой политики и неожиданных шагов нефтяных производителей. Согласно анализу Royal Bank of Canada, основанному на данных агентства Argus, стоимость российской нефти марки Urals на мировом рынке с апреля упала на 14–16%. Это снижение привело к тому, что цена на ключевой российский экспортный товар достигла минимума, не наблюдавшегося с лета 2023 года.
1. Реакция Кремля и бюджетные риски
В Кремле признают серьезность ситуации. Пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что власти приложат все усилия для смягчения последствий падения цен, спровоцированного американскими пошлинами. Он подчеркнул, что нефтяные доходы являются критически важным источником для пополнения казны, а текущая рыночная конъюнктура отличается крайней нестабильностью и напряженностью.
Эксперты Bloomberg отмечают, что почти треть доходов федерального бюджета России в первые месяцы 2025 года обеспечивалась нефтегазовым сектором. На фоне роста государственных расходов любое сокращение этих поступлений создает дополнительную нагрузку на финансы страны и может привести к дефициту.
2. Двойной удар: пошлины Трампа и политика ОПЕК+
Главный аналитик Фонда национальной энергетической безопасности Игорь Юшков выделяет два ключевых фактора, спровоцировавших обвал цен.
Первый фактор — это торговая война, инициированная администрацией Дональда Трампа. Введенные США пошлины ведут к сокращению объемов мировой торговли, что, в свою очередь, снижает спрос на энергоносители, включая нефть. Ситуацию усугубляют ответные меры Китая и Европы, создавая эффект домино и сжимая товарные потоки с обеих сторон.
Второй, и во многом неожиданный, удар нанесла организация ОПЕК+. В тот же день, когда Трамп объявил о пошлинах, альянс заявил о планах существенно увеличить добычу — до 411 тысяч баррелей в месяц с мая, что значительно превышает ранее озвученные темпы. Это решение, по мнению эксперта, стало для рынка неприятным сюрпризом и усилило нисходящее давление на котировки.
3. Бюджетный разрыв и возможные меры правительства
Текущая цена Urals опустилась до уровня около 50 долларов за баррель, в то время как бюджет России на 2025 год был рассчитан исходя из цены в 69,7 доллара. Дополнительным негативным фактором стал более слабый, чем ожидалось, курс доллара (в бюджете заложен курс 96 рублей за доллар). В результате, в рублевом выражении бюджет недополучает значительные суммы: вместо запланированных 6700 рублей за баррель казна получает лишь около 5000 рублей.
Для покрытия возможного дефицита правительство, вероятно, будет вынуждено задействовать ликвидную часть Фонда национального благосостояния, а также активнее привлекать заемные средства через выпуск облигаций.
Обратите внимание: "Чего ждать россиянам" Могут ли "Навальные" санкции привести к проблемам экономики в 2021 году?.
4. Сценарии развития и исторические параллели
В крайнем случае власти могут пойти на секвестр — сокращение бюджетных расходов. Прецедент уже был в начале 2023 года, когда из-за нового пакета западных санкций (эмбарго ЕС на морские поставки нефти и нефтепродуктов) цены на российскую нефть также оказались ниже плановых. Тогда правительство компенсировало потери, сократив на 50% выплаты нефтяным компаниям в рамках налогового маневра. Аналогичные меры могут быть рассмотрены и сейчас.
Однако такой шаг имеет побочный эффект: в 2023 году он привел к росту цен на топливо внутри страны, так как компании, лишившись льгот, переложили нагрузку на потребителей. Впоследствии, когда цены стабилизировались, бюджетные выплаты были восстановлены.
Еще одним фактором, который может повлиять на бюджетную политику в будущем, является окончание специальной военной операции. Сокращение оборонных расходов могло бы высвободить средства для других статей бюджета и снизить фискальное напряжение.
В ближайшее время, в конце апреля, страны ОПЕК+ проведут встречу, на которой могут пересмотреть свое решение о наращивании добычи. Приостановка роста квот способна оказать поддержку рынку и стабилизировать цены.
Экономика России, безусловно, обладает запасом прочности, но текущая ситуация на нефтяном рынке создает для нее серьезные вызовы, требуя от властей гибкости и готовности к различным сценариям.
Последние новости о рынке нефти и газа, а также о стоимости бензина и дизельного топлива смотрите в разделе «Свободная пресса».
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Пошлины Трампа и необдуманные действия ОПЕК+ могут поставить российские власти перед нелегким выбором.