В среду, в рамках своего регулярного квартального отчёта о стратегии управления государственным долгом, Министерство финансов США (Казначейство) сообщило, что продолжает тщательно анализировать целесообразность запуска программы обратного выкупа казначейских облигаций (Treasuries). Подобные меры уже применялись в прошлом, например, в период с 2000 по 2002 год после краха «пузыря доткомов». В настоящее время ситуация на рынке государственных долговых бумаг вызывает опасения: ликвидность упала до минимальных за два десятилетия значений, сравнимых лишь с уровнем глобального финансового кризиса 2008 года.
1. Обеспокоенность регуляторов и причины кризиса ликвидности
Ещё в октябре министр финансов Джанет Йеллен публично выразила тревогу по поводу потенциальных сбоев в торговле гособлигациями, отметив, что рынок теряет необходимую глубину и устойчивость. Основной причиной сложившейся ситуации эксперты называют политику «количественного ужесточения», которую проводит Федеральная резервная система (ФРС). Центробанк сокращает свой баланс, позволяя купленным ранее облигациям достигать срока погашения без последующего реинвестирования средств. Фактически это означает, что крупнейший покупатель покинул рынок, что и привело к дефициту ликвидности.
2. Консультации с рынком и планы Казначейства
В октябре Казначейство уже начало предварительные консультации с первичными дилерами, чтобы выяснить, как технически может быть организован выкуп бумаг, и определить потенциальные объёмы и механизмы операции.
Обратите внимание: Новости фондового рынка: вакцина от AstraZeneca, ракетный удар по Saudi Aramco, передача власти Байдену.
В своём последнем заявлении ведомство подчеркнуло, что продолжает диалог с широким кругом участников рынка для всесторонней оценки как потенциальных выгод, так и издержек подобной программы. При этом окончательное решение о том, будет ли она запущена и в каком формате, пока не принято.3. Мнения участников рынка разделились
Реакция финансового сообщества на возможные действия Казначейства неоднозначна. С одной стороны, источник в одном из крупных дилеров на рынке гособлигаций, опрошенный агентством Reuters, заявил, что обратный выкуп непогашенных бумаг стал бы логичным и естественным шагом для поддержания нормального функционирования рынка. Такой шаг был бы воспринят как сигнал о приверженности властей обеспечению стабильности и ликвидности.
С другой стороны, аналитики, такие как экономисты Jefferies Томас Саймонс и Анетта Марковска, чьё мнение приводит Bloomberg, настроены скептически. Они полагают, что в обозримом будущем программа выкупа реализована не будет, а возможно, её и вовсе не случится. После последнего заявления Казначейства они остаются при своём мнении, что эта инициатива вряд ли увидит свет.
Больше интересных статей здесь: Новости.
Источник статьи: В среду Казначейство США заявило, что оценивает затраты и выгоды выкупа облигаций с теряющего ликвидность рынка U.