Вопреки текущему оптимизму на рынке, ряд авторитетных финансовых институтов предупреждает о серьезных рисках для европейской валюты. По их оценкам, евро может обесцениться почти на 20%, вновь опустившись ниже паритета с долларом. Основная угроза исходит от сохраняющейся уязвимости Европы в энергетической сфере.
В то время как многие инвесторы рассчитывают на продолжение роста евро благодаря действиям Европейского центрального банка (ЕЦБ), все больше аналитиков выступает с противоположными, пессимистичными прогнозами. Они указывают, что энергетический кризис, потрясший Европу в прошлом году, не преодолен, а его последствия продолжают подтачивать экономику региона.
1. Энергетическая зависимость как ахиллесова пята
Эксперты из Vanguard Group Inc и BlueBay Asset Management LLP убеждены, что высокие цены на природный газ продолжат негативно влиять на торговый баланс еврозоны. Ключевая проблема в том, что Европейский союз остается крупным импортером энергии, причем газ составляет значительную часть — около четверти — ее энергобаланса. Эта структурная слабость делает валюту уязвимой.
Сейчас курс евро держится около отметки 1,1 доллара, однако некоторые прогнозы указывают на его возвращение к паритету (1:1) с американской валютой. Для сравнения: с сентября прошлого года, когда евро последний раз торговался наравне с долларом, европейская валюта успела укрепиться на 16%.
Обратите внимание: США хотят противостоять РФ и КНР с помощью новых технологий.
Опрос, проведенный Bloomberg, показывает, что средний прогноз аналитиков на конец года — 1,12 доллара за евро, а самые оптимистичные оценки не превышают 1,2 доллара. Однако скептики считают эти ожидания завышенными. Например, Робин Брукс, главный экономист Института международных финансов, полагает, что реальная стоимость евро сегодня составляет лишь около 0,9 доллара, что почти на 19% ниже текущего рыночного курса.
2. Цены на газ: временное затишье перед бурей?
Хотя европейские цены на газ значительно отступили от рекордных максимумов августа прошлого года (падение более чем на 80%), они все еще примерно вдвое выше средних значений двухлетней давности. Более того, аналитики ожидают их роста в предстоящие месяцы. По данным Energy Aspects Ltd., средняя цена фьючерсов с поставкой в мае уже увеличилась, а контракты на конец года указывают на возможный скачок до 71,8 евро за МВтч.
Относительно теплая зима и меры по экономии энергии помогли Европе избежать худшего сценария и позволили заполнить газовые хранилища на 59%, что выше сезонной нормы. Однако это не решает структурных проблем. Некоторые эксперты проводят параллели между текущей ситуацией в Европе и кризисом в Японии после аварии на АЭС «Фукусима» в 2011 году, который привел к долгосрочным экономическим последствиям.
Экономисты Vanguard предупреждают, что даже при стабильных текущих ценах на газ положительное сальдо торгового баланса еврозоны будет значительно ниже докризисного уровня (до 24 февраля 2022 года). В случае же нового роста цен континенту грозит острая нехватка «голубого топлива».
3. Монетарная политика против структурных проблем
Основная поддержка для евро в последнее время исходила от ожиданий дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ, который, как ожидается, повысит ключевую ставку еще как минимум на 0,75%. Однако, в отличие от США, в Европе не прогнозируют экономического роста в текущем году.
Многие аналитики сходятся во мнении, что в долгосрочной перспективе энергетический кризис окажет на евро более сильное влияние, чем действия центрального банка. Переход на альтернативные источники энергии и отказ от российской нефти и газа потребуют колоссальных инвестиций. По данным Евростата, в прошлом году стоимость импорта энергоносителей в ЕС более чем удвоилась, что создало огромную нагрузку на экономику.
«В Европе существует общепризнанная потребность в энергетической независимости, — поясняет Тома Накамура из AGF Investments Inc., — но цена выживания в следующие два десятилетия будет очень высокой: потребуется много платить и инвестировать».
Прогнозы валютных стратегов отражают эти опасения. Например, Мохамад аль-Шараф из Danske Bank AS ожидает ослабления евро до 1,06 доллара в шестимесячной перспективе и до 1,03 доллара — в годичной.
Больше интересных статей здесь: Новости.
Источник статьи: С каждым днем все больше прогнозов специалистов, идущих против общераспространенной тенденции и мощного ралли евро и пророчащих ему крупные проблемы.