1. ФРС на пороге изменений: между инфляцией и рецессией
Агентство Bloomberg сообщает о формировании консенсуса среди членов Федеральной резервной системы (ФРС) относительно готовности экономики к завершению программ монетарного стимулирования. Эта новость открывает пространство для множества интерпретаций, требующих детального анализа. Для глубокого погружения в тему приглашаем на экспертный семинар 12 февраля.
2. Реальная картина экономики: рост или спад?
Прежде всего, стоит критически отнестись к официальной статистике. Существуют серьёзные основания полагать, что официальные данные существенно занижают уровень инфляции. Более того, высока вероятность, что за кажущимся ростом в США скрывается фактический экономический спад. В условиях рецессии меры государственного стимулирования приобретают критически важное значение для поддержания стабильности.
3. Кризис традиционных механизмов и переход к бюджетным инструментам
Классическая модель кредитного стимулирования домохозяйств через банковскую систему, действовавшая последние четыре десятилетия, практически исчерпала себя. Активность банков резко снизилась, что наглядно демонстрирует банковский мультипликатор, достигший исторических минимумов. На смену этому механизму пришло прямое бюджетное стимулирование. Его резкое прекращение может спровоцировать немедленное и глубокое — возможно, двукратное — падение экономической активности.
4. Инфляционная дилемма и ограниченность монетарных мер
Инфляция сохраняется на опасно высоком уровне. Монетарные меры сдерживания, такие как операции обратного РЕПО, показали определённую, но недостаточную эффективность (подробнее — в последнем обзоре Фонда Хазина). В такой ситуации дальнейшее наращивание денежной эмиссии выглядит рискованным, однако и её полное прекращение не имеет большого смысла, поскольку не затрагивает структурные, фундаментальные причины инфляции.
5. Политический контекст и уже принятые решения
Важным фактором является приближение избирательного цикла, который оказывает давление на принимаемые решения. При этом масштабные программы бюджетного стимулирования уже утверждены Конгрессом. Вероятно, говоря о свёртывании стимулирования, члены ФРС имели в виду именно свои, монетарные программы, поскольку фискальные (бюджетные) меры уже запущены и по своему объёму способны частично компенсировать сокращение эмиссии со стороны Центробанка.
6. Смена парадигмы: от банков к реальному сектору
Ключевое различие между экономическими подходами администраций Трампа и Байдена заключалось в целевом назначении эмиссионных средств. «План Трампа» предполагал их направление напрямую в реальный сектор экономики, в то время как «план Байдена» изначально ориентировался на поддержку банковского сектора. Под «монетарным стимулированием» ФРС традиционно понимает именно кредитование финансовых институтов. Бюджетное же финансирование по своей природе работает с реальным сектором, минуя банки. Таким образом, складывается следующая картина.
7. Победа «плана Трампа» и новая расстановка сил
Несмотря на то что Джо Байден считается ставленником финансовых элит, он, судя по всему, осознал, что поддержка банков не принесёт ни экономического эффекта, ни политических дивидендов. Фактически он отошёл от первоначальной стратегии и перешёл к стимулированию реального сектора. Можно предположить, что стоящие за ним влиятельные группы, руководствуясь логикой сохранения власти, согласились с этим курсом, что также объясняет и изменение внешнеполитического вектора, включая диалог с Россией. Более детально эти взаимосвязи будут разобраны на семинаре.
В таком контексте сообщение Bloomberg можно расценить как признание банковским сообществом (представляющим «нижнее звено» финансовых элит и связанные с ним группы) окончания периода их безраздельного господства. Их доля в совокупной прибыли экономики, достигавшая на пике 70%, будет постепенно возвращаться к исторической норме около 5%. Этот процесс повлечёт за собой глубокие структурные изменения в глобальной экономике, анализ которых является предметом исследований проекта «Ковчег».
#знания #тайные_знания #удивительные_факты #факты_из_жизни #мировая_политика #государство #топ_5 #политика_и_общество #общество_и_политика #реальные_истории
Больше интересных статей здесь: Политика.
Источник статьи: Колонка от 7 января 2022 года. Михаил Хазин.