Советы директоров пяти ведущих российских корпораций — «Газпрома», «Норильского никеля», «Магнита», Новолипецкого металлургического комбината и «Яковлева» — 22 мая единогласно решили не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Это решение отражает сложные экономические условия, в которых оказались эти гиганты.
1. Ситуация в ключевых компаниях
«Газпром» последний раз радовал акционеров выплатами в первой половине 2022 года, распределив тогда более 1,2 трлн рублей. С тех пор дивиденды заморожены. Компания столкнулась с беспрецедентным вызовом — потерей значительной части европейского рынка, что привело к остановке транспортировки 14,5–15 млрд кубометров газа. Несмотря на некоторое улучшение финансовых показателей в 2024 году, долговая нагрузка остается колоссальной и превышает 6,7 трлн рублей, что делает решение об отказе от выплат логичным.
В «Норильском никеле» ситуацию заранее прокомментировал президент компании Владимир Потанин, заявив, что выплата дивидендов при отсутствии свободного денежного потока для обслуживания кредитов была бы ошибкой. Падение мировых цен на никель и металлы платиновой группы привело к снижению консолидированной выручки на 13% в 2023 году. Компания сейчас фокусируется на масштабной модернизации производства, рассчитывая на будущий рост спроса в связи с энергетическим переходом.
Розничная сеть «Магнит» объясняет свое решение активной инвестиционной фазой, которая включает в себя как поглощение «Азбуки Вкуса», так и общий рост долговой нагрузки. Для «Яковлева» отказ от дивидендов — давно устоявшаяся практика; последний раз компания производила выплаты еще в 2017 году.
2. Экспертная оценка и общий контекст
Александр Разуваев, член наблюдательного совета Ассоциации финансовых аналитиков и риск-менеджеров, отмечает, что отказ от дивидендов — не всеобщая тенденция. Ключевые и наиболее ликвидные «голубые фишки» российского рынка, такие как Сбербанк, «ЛУКОЙЛ», «Роснефть» и «Новатэк», продолжают выплаты. Дивидендная доходность на рынке в целом остается привлекательной.
Решение Новолипецкого металлургического комбината (НЛМК) укладывается в сложную ситуацию в черной металлургии, где высокие ключевые ставки и падение спроса со стороны строительного и энергетического секторов вынуждают компании консервировать средства.
3. Глубокий кризис «Газпрома»: есть ли выход?
Положение «Газпрома» вызывает наибольшие вопросы. После ухода с европейского рынка компания вынуждена продавать газ в Китай по невысоким ценам, а объемы экспорта через Турцию несопоставимы с прежними показателями. Единственным стабильным источником денежного потока для холдинга остаются успешные дочерние компании, такие как «Газпром нефть» и «Мосэнергосбыт».
Эксперты рассматривают гипотетические сценарии спасения, включая продажу активов или разовое получение средств, например, от компенсации за «Северный поток». Однако эти меры носят разовый характер и не решают структурных проблем основного бизнеса — добычи и реализации газа, экспортные перспективы которого остаются крайне сложными.
4. Выводы
Отказ от дивидендов отдельных компаний не свидетельствует о системном кризисном явлении на всем российском фондовом рынке. Решения советов директоров «Газпрома», «Норникеля» и других отражают их специфические операционные и финансовые трудности, а также стратегические приоритеты, такие как инвестиции в модернизацию и снижение долговой нагрузки. В то же время наиболее капитализированные и ликвидные эмитенты продолжают генерировать прибыль и делиться ею с акционерами, демонстрируя устойчивость ключевых секторов экономики.
Обратите внимание: Аренда, как бизнес :-))).
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Крупный российский бизнес с тоской вспоминает «золотые времена».