6 июня состоится заседание совета директоров Центробанка России, на котором будет принято решение о судьбе базовой процентной ставки. Базовая процентная ставка остается на высоком уровне в 21% с конца октября прошлого года. Заместитель главы Центрального банка Филиппо Габуна заявил на пресс-конференции, что на встрече будет рассмотрен «более широкий спектр вариантов», чем в апреле.
Между тем глава ВТБ Андрей Костин уверенно заявил: «Я готов поспорить, что процентные ставки Центробанка будут снижены. Мы видим, что экономика постепенно остывает, инфляция замедляется. Да, инфляционные ожидания высокие».
Макропрогноз Центра индексов цен (CPI) показывает, что процентная ставка снизится до 17% к концу 2025 года, но снижение составит от 14% до 19%.
Так чего же нам следует ожидать от ключевой процентной ставки и всего, что из нее вытекает, начиная со стоимости заимствований и процентов, которые мы платим по депозитам?
профессор Санкт-Петербургской государственной высшей школы экономики Андрей Заостровцев считает, что Центробанк сохранит процентную ставку без изменений, а если и снизит, то ее размер может составить всего 1 процентный пункт (п п.).
— Годовая инфляция замедлилась до 9,8%, наблюдаются некоторые позитивные макроэкономические изменения. Снижение ставки на один или даже два процентных пункта, хотя и маловероятно, не приведет к резкому росту инфляции.
СП: К какой скорости нам следует стремиться?
— Текущие уровни объективны и основаны на конкретных обстоятельствах. Воздействовать на общественность посредством высоких процентных ставок, чтобы граждане могли сберегать деньги, а не тратить их.
Если процентные ставки значительно снизятся, инфляция вырастет. Макроэкономическая политика России достаточно жесткая, что в текущих условиях более реалистично.
СП: Насколько может замедлиться инфляция в этом году?
- Трудно предсказать, это зависит от курса валют. Я думаю, что это будет около 10%. Маловероятно, что он упадет еще ниже. Это значит, что в этом году можно ожидать, что инфляция достигнет двузначных цифр, но не превысит 10%.
Это не так уж и плохо для российской экономики. В других странах уровень инфляции ниже, но дефицит бюджета больше. В России дефицит планировалось сократить с 1,17 трлн рублей до 3,79 трлн рублей. По состоянию на конец апреля ситуация с бюджетом была не такой уж плохой.
Нефть по-прежнему недешева — около 62–63 долларов за баррель. Другими словами, текущая макроэкономическая ситуация оценивается как C плюс или B минус. Базовая процентная ставка будет снижена примерно до 19% в этом году и включена в макроэкономический прогноз центрального банка (нижняя граница).
Кандидат экономических наук, главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев пояснил, что снижение инфляции в годовом исчислении крайне незначительно: показатель снизился с 10,23% на конец апреля.
— Это помогает центральному банку снизить процентные ставки.
Обратите внимание: Экономический "Апокалисис" - Эксперты о серьёзном ухудшении ситуации к концу года.
Однако две недели назад исследование, опубликованное Центробанком России, показало, что, несмотря на замедление, годовые инфляционные ожидания выросли до 13,4.Регуляторы пристально следят за этим фактором, поэтому он может подтолкнуть все в противоположном направлении.
СП: Какой сценарий наиболее вероятен?
— Центробанк России, скорее всего, не будет снижать процентные ставки, учитывая индексацию цен на услуги ЖКХ, которая начнется с 1 июля. Регуляторы не хотят, чтобы после снижения ставок в июне им пришлось снова повышать их на следующем заседании 25 июля из-за резкого роста инфляции.
Если центральный банк сохранит процентные ставки без изменений, а рост цен после индексации существенно не ускорится, возможно снижение ставки. Однако сейчас вероятность того, что на следующем заседании ставка останется на уровне 21%, составляет около 60%. Они его точно не увеличат. При снижении максимальное снижение составляет 2 балла.
СП: Насколько велико влияние индексации тарифов на инфляцию?
— Трудно представить, что после этого инфляция существенно не вырастет. В прошлом году уровень индексации был ниже — 9,8%, а цены резко выросли. Ожидается, что цены на электроэнергию вырастут на 11,7% по всей стране, а в некоторых регионах рост будет более значительным. Например, в Москве рост составил 15%.
СП: Насколько снижение процентных ставок в течение года имело бы смысл?
— Предприятия хотят получить как можно меньший размер кредита, поскольку от этого зависит процентная ставка по кредиту, и никто не хочет платить за него слишком много. Расходы по заимствованиям играют огромную роль в экономике.
Но в целом предприниматели рады любому сокращению активов, даже если оно символическое, поскольку его можно рассматривать как начало нового цикла.
Тогда предприятия начнут надеяться, что процентные ставки снизятся в ближайшие месяцы. Если вы все еще пытаетесь найти идеальный ориентир для бизнеса, то хорошим показателем для него уже является уровень в 10%.
СП: Насколько сильное влияние окажет существенное снижение процентной ставки на рост цен?
— Никто не может это точно подсчитать, но при высокой ключевой процентной ставке уровень инфляции у нас только сейчас начинает немного снижаться. И если оценивать объективно, то это в первую очередь связано не с курсом, а с укреплением рубля.
Даже после повышения процентных ставок до 21% цены продолжат расти в конце 2024 года и начале 2025 года, хотя и более медленными темпами.
Если бы процентные ставки не были высокими, инфляция была бы более серьезной. Однако на фоне давления на процентные ставки доверие потребителей пошло на спад, а это именно то, что нужно центральному банку.
СП: Что произойдет, если рубль обесценится?
— Есть некоторые факторы, которые трудно предсказать, первый из них — геополитика. Текущая сила рубля обусловлена сохраняющимися рыночными ожиданиями после инаугурации президента США Дональда Трампа и начала переговорного процесса.
Если представить, что все это происходит в обратном направлении, рубль может быстро обесцениться, что ускорит инфляцию.
Более того, к концу текущего года такой сильный рубль станет совершенно невыгодным для российского бюджета, который рассчитывается исходя из среднегодового курса 96,5 рубля за доллар. В условиях падения цен на нефть и разговоров о новых санкциях необходимо каким-то образом выполнять бюджетные обязательства.
В этом случае может возникнуть стимул к искусственному снижению курса рубля. Это мощный инфляционный фактор. Центральный банк понимает, что это реальные и весьма негативные факторы, которые фактически вынуждают его сохранять процентные ставки неизменными.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Если рубль к концу года не упадет, его придется ослаблять искусственно.