Экономика России, по данным статистики, в целом преодолела последствия прошлогоднего спада. Многие отрасли демонстрируют положительную динамику, однако темпы восстановления начали замедляться во второй половине 2021 года. Это объясняется комплексом факторов, включая сезонное снижение активности летом и исчерпание эффекта от разовых предвыборных социальных выплат, которые временно подстегнули потребительский спрос.
1. Денежно-кредитная политика и бюджетные ограничения
Значительное влияние на экономическую динамику оказывают меры финансовых властей. Денежно-кредитная политика Центробанка, направленная на сдерживание инфляции через повышение ключевой ставки, и консервативная бюджетная политика Минфина, стремящегося к накоплению резервов, создают эффект «недомонетизации» экономики. Несмотря на рекордный рост доходов бюджета (на 34% за восемь месяцев), расходы увеличились лишь на 10%, что привело к профициту вместо прошлогоднего дефицита. Однако эти меры не решают проблему инфляции, природа которой, по мнению авторов, не является монетарной.
Повышение ключевой ставки до 6.75% в сентябре 2021 года (с 4.25% годом ранее) ведет к удорожанию кредитов и сдерживанию денежной массы. В результате бизнес сталкивается с нехваткой оборотных средств, что подтверждается замедлением роста средств на корпоративных счетах и снижением темпов продаж. Рост кредитного портфеля банков также замедляется, и эта тенденция, вероятно, сохранится до конца осени.
2. Структурные сдвиги и внешний спрос
Парадоксальным образом на фоне внутренних сложностей наблюдается бум внешней торговли. Резкий рост мирового спроса на энергоресурсы и промышленную продукцию привел к рекордному увеличению экспорта, особенно несырьевых товаров. Это является важным позитивным фактором, поддерживающим экономику.
Одновременно вызывает тревогу опережающий рост вложений в ценные бумаги по сравнению с кредитованием реального сектора. Активная популяризация фондового рынка, по сути, перекачивает капитал в финансовые спекуляции, что не соответствует структуре европейской модели, к которой ближе российская экономика, и не стимулирует развитие производства.
3. Динамика по отраслям: рост, стагнация и риски
Прогноз по ключевым секторам экономики на октябрь-ноябрь неоднозначен:
- Промышленность: Ожидается сохранение роста относительно слабого 2020 года, но с явным замедлением динамики. Высокие темпы показывают фармацевтика, полиграфия, производство транспорта и мебели. При этом сокращается выпуск компьютеров и электроники, что противоречит курсу на цифровизацию и импортозамещение.
- Строительство: Рост объемов работ продолжается, но во многом он является номинальным и обусловлен ростом цен. Наблюдается дисбаланс между ростом контрактов и их обеспеченностью.
- Сельское хозяйство: Перспективы негативны после сокращения производства в августе. Рост оборота в этом секторе в значительной степени также обеспечен ростом цен.
- Торговля и услуги: Оборот розничной торговли и общественного питания демонстрирует рост, сильно зависящий от ценового фактора и сохраняющегося риска новых ковидных ограничений. После летнего всплеска замедлился рост объема платных услуг населению.
4. Инфляционное давление и доходы населения
Ключевой проблемой остается инфляция. Рост цен производителей, особенно на промышленные товары (до 133% в годовом выражении), напрямую давит на потребительские цены, которые уже превысили 7%. Это подрывает реальные доходы населения. Рост реальной заработной платы замедлился, реальный размер пенсий сокращается, а просроченная задолженность по кредитам у физических лиц растет. Низкий потребительский спрос, сдерживаемый инфляцией, становится тормозом для развития внутреннего рынка.
В то же время финансовые результаты предприятий улучшились, а доля прибыльных компаний высока, что создает основу для возможного будущего роста.
Вывод: К концу осени 2021 года экономика России, вероятно, продолжит движение по траектории замедления роста. Противоречивая картина складывается из сильного внешнего спроса и слабой внутренней динамики, сжатия денежного предложения и высокой инфляции, роста прибылей бизнеса и стагнации доходов населения. Преобладающим сценарием становится не глубокий спад, а именно стагнация с рисками дальнейшего замедления, если не будут скорректированы бюджетная и денежная политика.
Обратите внимание: Исторический спад японской экономики.
экономические показатели
#экономика россии #экономический прогноз #инфляция #рост производства #стагнация экономики #экономический кризис #экономические показатели #промышленность #отрасль экономики
________________________
Статья подготовлена бухгалтерской компанией ПРАВИЛЬНЫЙ РАСЧЕТ по материалам развернутого анализа текущих тенденций в экономике в таблично-графическом формате стандартизированного обзора "Тренд-Информ". В полном объеме результаты доступны по ссылкам:
- Тренд-Информ (xlsx, 2,5 Mb)
- Приложение к Тренд-Информ (docx, 44 Kb)
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Чего ждать от экономики рф в конце осени 2021г.? Роста, падения или стагнации?.