Большинство азиатских и европейских фондовых индексов первую торговую сессию этой перенасыщенной недели завершили падением: уже во вторник начнется череда событий, которые могут определить судьбу акций до конца года.
Этой недели ждали с нетерпением и страхом. По сути, именно она должна подвести черту под уходящим годом для рынков, и как минимум то, чем она грозила и грозит, так это повышением волатильности.
В среду будут объявлены итоги двухдневного заседания ФРС. Затем выступят ЕЦБ, Банк Англии, Швейцарский национальный банк и несколько других центральных банков, которые, однако, менее важны для мировых рынков. Таким образом, ожидается, что первые четыре почти одновременно поднимут процентные ставки на 50 б.п.
Заседания центральных банков будут сопровождаться публикацией статистических данных, важных как в целом, так и в частности для действующих чиновников. Уже во вторник выйдут данные по инфляции в США. Они могут определить если не шаг повышения ставки, то степень «ястребиной» риторики ФРС — а, следовательно, и направление движения фондовых индексов.
Эта статистика сотрясала рынки весь год. По подсчетам Bloomberg, за последние полгода индекс S&P 500 в день публикации индекса потребительских цен изменился в среднем примерно на 3% во всех направлениях, что является максимальным с 2009 года. Кроме того, акции падали в 7 из 11 случаев выхода данных по инфляции в этом году.
«Это последняя важная неделя года: после нее у нас не будет никаких реальных катализаторов», — заявил в понедельник агентству Рейтер Спенсер Патрик Спенсер, заместитель главы отдела акций инвестиционного банка Baird. «Если темпы роста индекса потребительских цен останутся низкими, мы будем мчаться, и в конце года у нас будет ралли.»
Проблема только в том, что, как мы уже упоминали, в этом году 7 из 11 раз аналитики занижали уровень инфляции, что приводило к обвалам. Поэтому эта неделя началась с более-менее осторожных распродаж.
Большинство азиатских рынков упали в понедельник в ожидании этой статистики. Акции в Китае особенно резко упали на фоне фиксации прибыли после резкого роста на прошлой неделе. Базовый индекс CSI 300 материкового Китая закрылся с понижением на 1,1%, а гонконгский Hang Seng — на 2,2%. Индекс Hang Seng China Enterprises упал на 3% после роста на 7,3% на прошлой неделе.
«Я был бы более обеспокоен, если бы не было фиксации прибыли, потому что рынок был бы перегрет», — сказал Bloomberg Уильям Фонг, глава отдела акций Гонконга и Китая в Baring Asset Management (Asia) Ltd. «Так что это здоровая коррекция.»
Однако те рынки, которые не показали роста на прошлой неделе, пошли вниз, в том числе за пределами Азии.
Обратите внимание: Свитки Мертвого моря: слова, которые изменили мир.
Британский FTSE 100 и большинство фондовых индексов континентальной Европы упали. Первый потерял 0,4%, французский CAC 40 — 0,4%, а немецкий DAX — 0,5%.Общеевропейский Stoxx 600 упал на 0,49%, а глобальный индекс MSCI International ACWI упал на 0,14%. И только американские фондовые индексы вышли вчера вечером в небольшой плюс, компенсировав часть потерь, понесенных на прошлой неделе.
Потому что американский рынок в последние годы вообще характеризуется чрезмерным оптимизмом. «Индекс страха» VIX (Cboe Volatility Index) значительно снизился с октября, с 34,43 в октябре до 24,45 в понедельник вечером. VIX также упал ниже 20 на прошлой неделе. Он снизился на 80% дней за 10 недель, закончившихся 2 декабря. Это, по данным Bespoke Investment, случалось всего три раза с момента ее создания. И это вполне может предшествовать взрыву волатильности.
«Есть ощущение, что VIX слишком сильно упал, учитывая такие важные предстоящие события, как выход данных по индексу потребительских цен и решение по ставке», — цитирует Bloomberg основателя аналитического сервиса SpotGamma Брента Кочубу. «И люди начинают осознавать тот факт, что, возможно, все стали слишком самодовольными.»
Неуверенность рынка в преддверии этой недели проявилась в сильном увеличении спроса на защиту от возможных убытков по отдельным акциям. По данным Cboe, на прошлой неделе соотношение пут/колл выросло до 1,5. По подсчетам Bloomberg, это самый высокий уровень с 2001 года, более чем вдвое превышающий средний показатель за год.
Однако в пятницу вечером коэффициент снизился до 0,95, но это все равно намного выше обычных значений. Последние 20 лет большую часть времени он находился в диапазоне 0,4–0,8. И тот факт, что на прошлой неделе было второе по величине соотношение после того, как лопнул «пузырь доткомов», может только предложить аналогию. Также третье место сейчас занимает мировой финансовый кризис 2008 года.
Но даже без этого американские акции, а вместе с ними и мировые фондовые рынки, все еще имеют шанс серьезно пострадать в среду. Ведь их рост сейчас не в интересах ФРС, которая ужесточает денежно-кредитную политику.
«Финансовые условия резко улучшились после октябрьского выпуска индекса потребительских цен в прошлом месяце, и ФРС, вероятно, воспользуется декабрьским заседанием, чтобы откатить их назад», — сказал CNBC главный инвестиционный директор Cornerstone Wealth Клифф Ходж. «Мы считаем, что рынки слишком оптимистичны в отношении ставок, и ожидаем, что Пауэлл будет проявлять более агрессивный тон, а спотовые прогнозы указывают на более высокие ставки в течение более длительного периода времени, чем в настоящее время прогнозирует фьючерсный рынок.»
Больше интересных статей здесь: Экономика.