На прошедшей неделе привилегированные акции ПАО «Сургутнефтегаз» продемонстрировали рекордный рост, став абсолютным лидером индекса Московской биржи. Ключевым драйвером для инвесторов стали ожидания щедрых дивидендных выплат, которые напрямую связаны с текущей динамикой ослабления российского рубля.
1. Динамика рынка и лидеры роста
За отчетную неделю сводный показатель российского фондового рынка — Индекс Мосбиржи — увеличился на 2.76%. Хотя рост показали многие бумаги из его состава, лишь десять из них смогли обойти этот результат. При этом двузначную доходность удалось зафиксировать исключительно у акций «Сургутнефтегаза». Привилегированные бумаги (префы) компании взлетели на 19.09%, а обыкновенные акции прибавили 10.01%.
Особенно примечательной стала торговая сессия в пятницу, когда цена привилегированных акций «Сургутнефтегаза» обновила исторический максимум, достигнув отметки в 58 665 рублей за штуку. Эта ситуация хорошо знакома участникам рынка: сильные движения данных бумаг традиционно коррелируют с периодами ослабления национальной валюты.
2. Связь курса рубля и дивидендных ожиданий
К концу недели рубль действительно опустился до минимальных значений за последние три недели. Для «Сургутнефтегаза» это имеет принципиальное значение, поскольку компания известна своими огромными валютными резервами, которые инвесторы и аналитики часто называют «кубышкой» или «котлом». Рост курса доллара ведет к переоценке этих резервов, что, в свою очередь, может существенно увеличить прибыль компании по итогам года. А чем выше прибыль — тем больше средств может быть направлено на дивидендные выплаты акционерам.
Недавно опубликованная отчетность «Сургутнефтегаза» по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) за первое полугодие 2023 года показала чистую прибыль в размере 846.568 млрд рублей.
Обратите внимание: Агентство обратило внимание на серьезно возросшее значение Национального клирингового центра Мосбиржи и на увеличившуюся долю юаня в российских резервах.
Именно показатель чистой прибыли по РСБУ является базой для расчета дивидендов. Согласно сложившейся практике распределения прибыли, только по результатам первых шести месяцев текущего года выплаты на одну привилегированную акцию могут составить около 7.8 рубля.3. Прогнозы по дивидендам и факторы неопределенности
Уже эта сумма предполагает дивидендную доходность на уровне 13.3% годовых, что является очень привлекательным показателем даже на фоне других высокодоходных бумаг российского рынка. Однако инвесторы рассчитывают на большее, ведь впереди — второе полугодие, которое с точки зрения формирования дивидендного потенциала может оказаться даже успешнее первого.
Аналитики Управляющей компании «Доход», например, прогнозируют, что по итогам всего 2023 года «Сургутнефтегаз» может выплатить по привилегированным акциям 15.55 рубля. В этом случае дивидендная доходность для инвесторов, купивших бумаги на текущих уровнях, достигнет впечатляющих 26.5%.
Вместе с тем эксперты отмечают и определенные риски. В полугодовом отчете компания не раскрыла в полном объеме данные, позволяющие точно оценить размер своих валютных резервов. Кроме того, ключевое влияние на итоговый размер дивидендов окажет не средний или текущий курс доллара, а его значение строго на 31 декабря. Именно курс на конец года будет использован для переоценки валютных активов при расчете годовой прибыли по РСБУ. До этой даты ситуация на валютном рынке может неоднократно измениться, что вносит элемент неопределенности в столь оптимистичные прогнозы.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: По итогам недели Индекс Мосбиржи прибавил 2,76%.