Эксперты финансового рынка сходятся во мнении, что высокая ключевая ставка ФРС США обеспечит устойчивость американского доллара как минимум до конца текущего года, а возможно, и в 2024 году.
Аналитики Goldman Sachs ожидают, что японская иена достигнет самого низкого уровня по отношению к доллару за последние три десятилетия. Параллельно обсуждается сценарий, при котором евро может сравняться в стоимости с американской валютой. Несмотря на разногласия по поводу фондового рынка, инвесторы и эксперты демонстрируют редкое единодушие в оценке перспектив доллара: пока Федеральная резервная система США (ФРС) будет придерживаться жесткой денежно-кредитной политики, доллар сохранит свою недавно обретенную мощь. По данным Bloomberg, неожиданное укрепление доллара, наблюдавшееся в последние месяцы, продлится как минимум до конца 2023 года. В этой ситуации трейдеры и спекулянты активно делают ставки на дальнейший рост курса американской валюты.
1. Почему доллар продолжает укрепляться?
Новый импульс к росту доллар получил после того, как стало очевидно, что ФРС не намерена смягчать монетарную политику в ближайшем будущем. Это осознание подтолкнуло доходность казначейских облигаций США к 16-летним максимумам, что, в свою очередь, усилило привлекательность доллара для инвесторов. С середины июля американская валюта укрепилась по отношению ко всем основным мировым валютам.
В начале 2023 года преобладало мнение, что доллар начнет дешеветь по мере замедления инфляции и смягчения политики ФРС, которая подняла ставки до 40-летнего максимума. Ожидалось, что это произойдет весной или летом. Однако американская экономика продемонстрировала неожиданную устойчивость, вопреки прогнозам о ее замедлении. Сочетание стабильности крупнейшей экономики мира и упорно высокой инфляции, снижающейся крайне медленно, заставило рынки пересмотреть свои сценарии. В результате доллар достиг максимальной силы с ноября прошлого года. Немалую роль в этом сыграли и заявления руководства ФРС, которые все чаще указывают на необходимость сохранения высокой ключевой ставки на неопределенный срок для окончательной победы над инфляцией.
«Текущая ситуация кардинально отличается от условий 2007 года, — отмечает Лия Трауб из Lord Abbett & Co. — Федеральная резервная система не сможет начать снижение процентных ставок, пока инфляция остается на текущем уровне».
2. На что делают ставки инвесторы?
Активность на рынках деривативов, таких как фьючерсы и опционы, ясно показывает, что инвесторы ожидают либо дальнейшего укрепления доллара, либо сохранения его текущих позиций.
Обратите внимание: Производству одежды с выручкой под 30 млн руб. прогнозируют закрытие.
По данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), чистая спекулятивная позиция в пользу сильного доллара достигла 4-месячного максимума. При этом управляющие активами сократили объем коротких позиций против доллара до годового минимума, что также свидетельствует об осторожности и смене настроений.3. Прогнозы ведущих банков
Экономисты крупных финансовых институтов не только соглашаются с силой доллара, но и дают конкретные прогнозы по курсам валют. Так, аналитики Rabobank ожидают, что к концу года евро может упасть до уровня 1,02 доллара (при текущем курсе около 1,05). В Nomura считают вполне вероятным достижение паритета между евро и долларом, то есть обмена один к одному. Специалисты Goldman Sachs прогнозируют, что иена может ослабеть до 155 иен за доллар в течение ближайших шести месяцев. Такого уровня японская валюта не достигала с 1980-х годов. Bank of America Corp ожидает, что ФРС сохранит высокую процентную ставку как минимум до лета 2024 года.
4. Риски для сценария сильного доллара
Однако существует и альтернативный сценарий, который может кардинально изменить ситуацию. Если высокая ключевая ставка окажет слишком сильное давление на экономику США и спровоцирует ее резкое замедление или рецессию, ФРС может быть вынуждена смягчить политику. Такое развитие событий вполне возможно, учитывая накопленные экономические риски. Среди экспертов нет единого мнения о ближайших перспективах: в то время как некоторые полагают, что угроза рецессии миновала, другие считают, что ее отсрочка не означает отмену.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Аналитики Goldman Sachs прогнозируют максимальное за треть века ослабление иены по отношению к доллару.