События на рынке государственного долга США перестали быть исключительно американской проблемой и теперь оказывают системное влияние на всю мировую экономическую систему.
Всего несколько лет назад экономическая реальность была совершенно иной: Федеральная резервная система США удерживала ключевую ставку около нуля, а в некоторых странах Европы и Азии действовала даже отрицательная процентная ставка. Этот период «свободных денег» кажется сегодня далёкой эпохой. Ситуация кардинально изменилась, что стало особенно очевидно в последнее время, когда доходность долгосрочных казначейских облигаций США (со сроком погашения 10-30 лет) превысила психологически важную отметку в 5%, достигнув максимума за последние 16 лет.
1. Глобальные последствия американских ставок
Пристальное внимание мировых инвесторов и правительств к американским облигациям неслучайно. Состояние экономики США и рынка её госдолга является ключевым индикатором для финансовых рынков по всему миру. Текущая динамика влияет не только на стоимость заимствований в других странах, но и на широкий спектр активов, формируя глобальные инвестиционные тренды и риски.
Особую остроту проблеме придаёт наследие пандемии COVID-19. Для поддержки экономики многие правительства, включая американское, активно занимали средства, выпуская облигации по исторически низким ставкам. Теперь наступает время рефинансирования этого долга, но уже в условиях радикально возросшей стоимости займов. Это создаёт угрозу возникновения бюджетных дефицитов такого масштаба, что контролировать их станет крайне сложно.
Волна дорогих денег докатилась и до Европы. Процентные ставки там также резко выросли за последние год-два. Например, доходность 10-летних гособлигаций Германии достигла уровня, невиданного с 2011 года.
Обратите внимание: Как живут американские пенсионеры. Можно ли в США прожить на пенсию? Часть вторая.
Даже в Японии, известной своей политикой сверхнизких ставок, доходность гособлигаций поднялась до максимума за последнее десятилетие.2. Цена высоких ставок для экономики и граждан
Рост процентных ставок напрямую увеличивает стоимость обслуживания существующего долга. Наглядный пример — США, где расходы на выплату процентов по госдолгу за период с августа 2022 по сентябрь 2023 года выросли на 130 миллиардов долларов (с 678 до 808 миллиардов). Как отмечает министр финансов США Джанет Йеллен, ситуация на рынке казначейских облигаций стала предметом её постоянного внимания.
Экономические сложности усугубляются политической нестабильностью. Начавшийся в США политический кризис, о котором предупреждали эксперты, добавляет неопределённости и рисков на финансовые рынки.
В конечном счёте, бремя высоких ставок ложится на плечи обычных граждан. Государству требуются дополнительные доходы для покрытия возросших расходов, что часто приводит к повышению налогового давления на налогоплательщиков.
3. Шок для рынков и инвестиций
Потрясения на рынке американских казначейских облигаций, традиционно считавшихся эталоном надёжности, едва не спровоцировали панику среди инвесторов. Несмотря на турбулентность последних недель, эти активы по-прежнему остаются одним из самых безопасных способов сохранения капитала в мире.
Высокие ставки оказали сдерживающее влияние и на корпоративный сектор. Банки стали гораздо осторожнее финансировать крупные сделки по слияниям и поглощениям, опасаясь невозврата кредитов. Это привело к резкому спаду на рынке выкупа акций (buyback). По итогам сентября 2023 года объём таких сделок сократился на 45% в годовом исчислении, до 384 миллиардов долларов, продолжив двузначное падение второй год подряд.
Несмотря на растущее давление, центральные банки ведущих стран, включая ФРС, пока не демонстрируют намерения резко менять свой жёсткий монетарный курс, направленный на борьбу с инфляцией.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Не так давно Америка жила в мире свободных денег.