В своем выступлении в Государственной Думе председатель Банка России Эльвира Набиуллина пояснила, почему регулятор пока не планирует снижать ключевую ставку, которая в настоящее время составляет 16%. По ее словам, такая жесткая денежно-кредитная политика необходима для предотвращения перегрева отечественной экономики и контроля над инфляцией.
1. Почему ставку повысили до 16%?
Набиуллина обратила внимание на обеспокоенность граждан и бизнеса тем, что высокие ставки могут замедлить рост. Однако она подчеркнула, что это не так. Центробанк намеренно долгое время (около 10 месяцев) удерживал ставку на уровне 7,5%, чтобы дать экономике восстановиться после потрясений. Однако к концу 2023 года стало ясно, что восстановление идет слишком быстрыми темпами, что в сочетании с сохраняющейся инфляцией создало риски. Чтобы охладить избыточный спрос и стабилизировать цены, регулятор был вынужден постепенно повысить ключевую ставку до текущего уровня.
2. Риски перегрева и ослабления рубля
Глава ЦБ отметила, что в первом квартале 2023 года экономика демонстрировала значительный рост, а бизнес-сообщество настроено оптимистично. Однако производственные мощности не успевают за растущим спросом. Это приводит не только к росту цен, но и к увеличению импорта. Поскольку экспортные доходы растут не такими высокими темпами, повышенный спрос на иностранную валюту для оплаты импорта создает давление на курс рубля, приводя к его ослаблению.
3. Защита сбережений и стабильность
Высокая ключевая ставка выполняет и другую важную социальную функцию — она защищает реальные доходы граждан, делая банковские вклады привлекательными. Как отметила Набиуллина, только за последние пять месяцев 2023 года приток средств на депозиты составил 5,3 триллиона рублей. Таким образом, рубль становится инструментом сбережения, а высокие ставки дополнительно способствуют стабилизации национальной валюты.
4. Мнение экспертов: ставки снижать рано
Экономисты поддерживают позицию Центробанка. Александр Разбаев, член комитета по аудиту АФАР, согласен, что быстрый рост экономики требует сдерживания инфляции. Он называет ключевую ставку стандартным и эффективным инструментом для этого, а также отмечает рост финансовой грамотности населения, которое активно размещает средства на счетах (общий объем достиг 46 трлн рублей).
Экономист Никита Масленников из Центра политических технологий добавляет, что инфляционные риски остаются высокими, о чем свидетельствует рост годовой инфляции. Основными драйверами являются рост реальных доходов населения, подогревающий потребительский спрос, и увеличение бюджетных расходов. Пока разрыв между спросом и предложением велик, снижать ставки преждевременно.
5. Когда ждать смягчения политики?
По оценке Масленникова, смягчение денежно-кредитной политики возможно не раньше, чем баланс спроса и предложения выровняется, а инфляция начнет устойчиво замедляться. Оптимистичный сценарий предполагает, что это может произойти во второй половине 2024 года. Важным фактором также станет стабилизация курса рубля, который, по мнению эксперта, может закрепиться около отметки 90 рублей за доллар после нормализации ситуации с экспортными поставками и расчетами.
Позицию ЦБ поддерживает и руководство Государственной Думы, призывая не оказывать излишнего давления на регулятор в вопросах снижения ставок, пока этого не позволят макроэкономические условия.
Обратите внимание: ЦБ повысил ключевую ставку - что это значит для простых людей?.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Ключевую ставку Центробанк снижать пока не намерен.