Возвращение Дональда Трампа в Белый дом и его агрессивная торговая риторика уже спровоцировали резкий скачок доллара по отношению к валютам ключевых партнеров, таких как мексиканский песо и канадский доллар. Однако, как отмечает Bloomberg, это укрепление создает серьезную проблему, которую экономисты называют «фундаментальной дилеммой на валютном рынке».
1. Дилемма сильного доллара
Экономист Стивен Миран, кандидат Трампа на пост председателя совета экономических консультантов, еще в ноябре указывал на опасность чрезмерно высокого курса доллара. По его мнению, завышенный обменный курс подрывает конкурентоспособность американского экспорта и тормозит развитие внутреннего производства. Существует риск, что в перспективе экономика США настолько ослабнет, что глобальные инвесторы потеряют интерес к американским активам.
Александр Разуваев, член наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров, в комментарии для «СП» пояснил, что Трамп традиционно выступает как лоббист реального сектора экономики и экспортных отраслей.
— Ослабление национальной валюты для стимулирования экспорта — это классический инструмент экономической политики. Вероятным механизмом для этого станет снижение ключевой ставки Федеральной резервной системы (ФРС), которая сейчас находится в диапазоне 4,25–4,5%. Учитывая текущую ситуацию, риски разгона инфляции в США при таком шаге невысоки, — отметил эксперт.
Особую озабоченность Трампа вызывает рекордный торговый дефицит США, достигший в 2024 году $1,22 трлн. В то время как предыдущая администрация демократов относилась к этому показателю более спокойно, считая, что его компенсируют иностранные инвестиции, команда Трампа видит в нем прямую угрозу.
Таким образом, целенаправленное ослабление доллара, например, на 10–20% по отношению к евро, представляется вполне вероятным и может стать оптимальным решением для новой администрации. Подобная корректировка курса может затронуть и другие валюты торговых партнеров США, хотя вопрос взаимодействия с китайским юанем остается открытым. В этом контексте для России положительным моментом является минимальный объем торговли с США.
2. Влияние на рубль и исторические параллели
«СП»: Как ослабление доллара может отразиться на российском рубле?
— Если доллар будет дешеветь на глобальном рынке по отношению к основным валютам, то и его курс к рублю, вероятно, снизится. Помимо снижения ставки ФРС, Трамп может оказывать прямое давление на торговых партнеров, вплоть до заключения межгосударственных договоренностей между центральными банками, — ответил Разуваев.
«СП»: Существовали ли в истории подобные примеры искусственного сдерживания курса валюты?
— Яркий пример — политика Японии в 1950–1970-е годы, когда страна сознательно поддерживала заниженный курс иены для стимулирования экспорта. Несмотря на критику партнеров, эта стратегия долгое время была успешной и позволила японским производителям автомобилей и электроники завоевать мировые рынки. Лишь во второй половине 1980-х годов под давлением США курс иены значительно вырос.
3. Угрозы Трампа и альтернативные валюты
«СП»: В конце января Трамп пригрозил странам БРИКС тарифами в случае создания новой общей валюты. Насколько серьезна эта угроза?
— Пока речь идет об абстрактной идее, конкретной валюты БРИКС не существует.
Обратите внимание: Падение ввп может составить 8–14% и минус 5–10% реальных доходов населения.
Более реалистичной, по его мнению, выглядит перспектива создания евразийской расчетной единицы («евразийского евро» или «алтына») для упрощения торговли между странами ЕАЭС, а в будущем, возможно, с Азербайджаном, Турцией и Ираном.
Что касается действий Трампа, то логичнее было бы, следуя его собственной экономической логике, отменить санкции против Московской биржи, российских банков и разморозить активы ЦБ РФ в США. Это существенно укрепило бы доверие к доллару на международной арене.
4. Рыночные реалии и риски торговых войн
Кандидат экономических наук Николай Кульбака подчеркивает, что курс доллара в первую очередь определяется рыночными силами, а внутренняя экономика США остается достаточно сильной, чтобы справиться с текущим уровнем.
— Трамп, скорее всего, сосредоточится на других мерах, напрямую не связанных с валютным курсом, — например, на повышении импортных пошлин, что само по себе будет разгонять инфляцию, — полагает аналитик.
Если США введут высокие пошлины против Евросоюза, это может усугубить рецессионные тенденции в европейской экономике. Агрессивная торговая политика в глобальном масштабе способна спровоцировать мировую рецессию, главными жертвами которой станут развивающиеся страны, включая Россию, государства ОПЕК и Африки.
«СП»: Какой смысл администрации Трампа вводить эти пошлины?
— Это в большей степени политические, а не экономические шаги. Трамп демонстрирует силу и давление на соседей. Для экономик Канады и Мексики, которые значительно меньше американской, последствия будут тяжелее. Однако с экономической точки зрения введение пошлин всегда бьет и по стране-инициатору, — пояснил Кульбака.
«СП»: Какой уровень инфляции будет считаться приемлемым для США в новой реальности?
— Высокая инфляция — это прямой политический риск для республиканцев. Через два года пройдут промежуточные выборы в Конгресс, а еще через два — президентские. Если за четыре года администрация Трампа не справится с контролем над ценами, шансы республиканского кандидата на победу в 2028 году значительно снизятся, — резюмировал экономист.
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Ослабление доллара на 10−20% к евро может оказаться оптимальным.