Центробанк России принял решение оставить ключевую процентную ставку на прежнем уровне — 21%. Последний раз регулятор повышал её в октябре, тогда ставка выросла на 2 процентных пункта. Это решение было принято на фоне сложившейся макроэкономической ситуации.
1. Динамика инфляции и ожиданий
Согласно данным опроса, проведённого ИнФОМ для ЦБ в марте, инфляционные ожидания населения снизились до 12,9% с 13,7% в феврале. Это указывает на некоторое улучшение настроений граждан относительно будущего роста цен.
Росстат также фиксирует замедление годовой инфляции: с 10,11% в начале марта до 10,08% на следующей неделе. Однако эта стабилизация в основном обеспечена замедлением роста цен на непродовольственные товары (с 6,06% до 6,01%). Инфляция на продовольственные товары остаётся высокой, держась на уровне около 11,94%. По оценкам самого Центробанка, инфляция на 17 марта составила 10,2%, а её рост с января по февраль замедлился до 9,1% в годовом выражении.
2. Фактор курса рубля: мнения экспертов
Эксперты сходятся во мнении, что на решение ЦБ о сохранении ставки большее влияние оказало не снижение инфляционных ожиданий, а существенное укрепление национальной валюты.
Николай Макеев, независимый экономический эксперт, считает, что текущее укрепление рубля в значительной степени связано с ослаблением доллара на мировом рынке. По его словам, дальнейшая динамика курса будет сильно зависеть от геополитической обстановки, в частности от успеха переговоров по Украине. В случае эскалации торговых конфликтов между США и другими крупными экономиками (ЕС, Китай) доллар может продолжить слабеть, что теоретически может привести к укреплению рубля до уровня 80 рублей за доллар. Однако государство, по мнению эксперта, может принять меры для ослабления рубля, если это потребуется для пополнения бюджета.
Александр Разуваев, член наблюдательного совета Ассоциации финансовых аналитиков и риск-менеджеров, прямо заявил, что укрепление рубля стало более весомым аргументом для ЦБ, чем динамика инфляционных ожиданий. Он отметил, что жёсткая денежно-кредитная политика действительно ведёт к замедлению инфляции, и только масштабное событие, такое как окончание СВО, могло бы заставить регулятор изменить курс. Также эксперт указал на роль стратегии «кэрри-трейд»: иностранные инвесторы берут кредиты в долларах или евро, конвертируют их в рубли и вкладывают в высокодоходные российские активы (например, ОФЗ). Это поддерживает спрос на рубли и укрепляет курс, что выгодно властям в борьбе с инфляцией. По мнению Разуваева, для экономики оптимален умеренно сильный рубль в диапазоне 75-85 рублей за доллар.
Евгений Коган, инвестиционный банкир, обратил внимание на важность расчёта реального, а не номинального курса. Номинальный курс в 75 рублей за доллар до 2022 года и сегодня — это разные величины из-за высокой инфляции в России. Реальный курс, скорректированный на инфляцию, был бы значительно выше. Он также отметил, что официальный расчёт реального эффективного курса рубля имеет недостаток, так как исключает доллар США, с которым Россия мало торгует, хотя евро частично компенсирует этот пробел. Коган уверен, что в интересах бюджета курс в конечном итоге вернётся к уровню около 100 рублей за доллар, но текущий приоритет властей — борьба с инфляцией.
3. Советы по покупке валюты
На вопрос о том, как частным лицам лучше покупать доллары, эксперты дали практический совет. Наиболее безопасным и оптимальным способом является покупка через банковское приложение. Хотя при этом действует комиссия в размере 3–4% за конвертацию (межбанковский спред), этот метод исключает риски, связанные с неофициальными обменниками. Для очень крупных сумм (от 1 млн долларов) можно рассмотреть прямой банковский перевод по более выгодному курсу, но для стандартных операций банковские приложения остаются самым удобным инструментом.
Обратите внимание: МСБ начнут кредитовать по ставке не более 6%.
Последние новости о долларе, евро, юане и других валютах смотрите в разделе «Свободная пресса».
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Серьезное укрепление национальной валюты повлияло на решение о ключевой ставке больше, чем инфляционные ожидания.