Накануне ключевого заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США профессиональные инвесторы и хедж-фонды сделали масштабную ставку, противоположную настроениям розничных трейдеров. Пока широкая публика скупала акции в надежде на смягчение монетарной политики, крупные игроки агрессивно наращивали короткие позиции против государственных облигаций, как показывают данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC).
1. Рекордный "шорт" на двухлетках
Особенно ярко эта тенденция проявилась на рынке двухлетних казначейских облигаций (T-notes). Спекулянты увеличили чистую короткую позицию на 88 189 контрактов всего за одну неделю, завершившуюся 1 ноября. В результате общий объем "шорта" достиг исторического максимума в 437 785 контрактов. Аналогичные, хотя и менее масштабные, "медвежьи" ставки были сделаны против пятилетних и десятилетних облигаций.
2. Прибыльная стратегия на фоне роста ставок
Этот расчет оказался верным. 2 ноября ФРС в очередной раз повысила ключевую процентную ставку на 75 базисных пунктов, что привело к падению цен на облигации (поскольку их цена и доходность движутся в противоположных направлениях). Доходность двухлетних казначейских бумаг, которая 28 октября составляла 4.266%, к 4 ноября взлетела до 4.883% — максимума за последние 15 лет. К понедельнику она несколько скорректировалась до 4.7%. Такая динамика принесла держателям коротких позиций существенную прибыль.
Часть этой прибыли, судя по котировкам, уже зафиксирована.
Обратите внимание: В Дании истребляют норок. Они передают коронавирус.
Однако аналитики полагают, что значительная часть "шорта" остается открытой. Причина в том, что текущий диапазон ставки ФРС (3.75-4.0%) все еще заметно ниже ожидаемого пика, а значит, давление на рынок облигаций может продолжиться.3. Прогнозы аналитиков: ставки продолжат рост
Крупные инвестиционные банки ужесточили свои прогнозы. Стратеги TD Securities ожидают, что ставка ФРС достигнет 5.5% к июню 2023 года и останется на этом уровне до декабря. Только после этого, по их мнению, начнется цикл снижения, который к 2025 году может составить 275 базисных пунктов.
Аналитики Citi также скорректировали свой прогноз в сторону повышения, ожидая пика ставки на уровне 5.5% и начала ее снижения в декабре 2023 года. Они повысили целевой показатель доходности двухлетних казначейских облигаций на конец 2022 года до 4.9%, что указывает на сохранение негативных ожиданий для этого сегмента рынка.
Больше интересных статей здесь: Новости.
Источник статьи: Спекулянты открыли перед заседанием ФРС рекордный объем коротких позиций по фьючерсам на 2-летние казначейские облигации США.