Крупнейшая российская нефтяная компания «ЛУКОЙЛ» объявила о начале процесса продажи своих зарубежных активов. Это решение стало ответом на санкции, введенные США 23 октября и поддержанные рядом других стран. Компания действует в рамках лицензии Министерства финансов США (OFAC), которая разрешает свернуть операции до 21 ноября.
Согласно финансовым оценкам, на зарубежные добывающие мощности «ЛУКОЙЛа» приходится около 12% от общих, а на нефтеперерабатывающие — примерно 5%. Балансовая стоимость этих активов оценивается в 442 миллиарда рублей, что составляет 12% от текущей рыночной капитализации компании.
1. Мнения экспертов: от «лайт-сценария» до жесткой конфискации
Эксперты, опрошенные «СП», представили разные сценарии развития событий, оценивая их с коммерческой, финансовой и политической точек зрения.
«СП»: Существует ли возможность для компании в будущем выкупить эти активы обратно?
— Практическая реализация такого сценария крайне сложна, — считает Игорь Юшков, ведущий эксперт Фонда национальной энергетической безопасности. — В Азии, где у «ЛУКОЙЛа» в основном миноритарные доли (за исключением проектов в Ираке и Египте), ситуация может разрешиться по «лайт-сценарию». Возможно, потребуется лишь сократить пакеты акций ниже контрольного (50%), как того формально требуют санкции. Не исключена и продажа государству с условием обратного выкупа через несколько лет.
В Европе, однако, прогнозируется более жесткий сценарий. У «ЛУКОЙЛа» там есть значительные активы: нефтеперерабатывающие заводы в Болгарии, Румынии, Нидерландах, производство масел в Австрии и обширная сеть АЗС. Европейские власти могут пойти по пути ареста активов, введения внешнего управления и последующей выплаты символической «компенсации», которая может быть заморожена и не дойдет до реального владельца. Пример «Роснефти» в Германии, где активы арестованы, а США требуют полного лишения права собственности, является тревожным прецедентом.
Однако полная национализация — рискованный шаг для Европы, считает эксперт. После недавнего «отжима» китайского актива в Нидерландах новые конфискации подорвут доверие инвесторов. Кто захочет вкладываться в экономику, где собственность не защищена?
2. «Симметричный ответ»: чем может ответить Россия
Россия обладает мощными рычагами ответного давления. В случае национализации активов «ЛУКОЙЛа» и «Роснефти» Москва может принять зеркальные меры. Например, национализировать долю British Petroleum (BP) в «Роснефти», стоимость которой, по грубым оценкам, превышает стоимость всех европейских активов двух российских компаний. К этому можно добавить замороженные дивиденды BP, а также доли других иностранных инвесторов, например, французских в «НОВАТЭКе». По мнению Юшкова, этот козырь может быть прибережен на случай, если Запад решится на конфискацию российских золотовалютных резервов.
«СП»: Как продажа активов отразится на российской экономике?
— Объявленная продажа может быть временной мерой, — предполагает экономист Никита Масленников. — Однако даже на период в полгода компании придется нести дополнительные издержки: переориентировать логистические цепочки, искать новых посредников и менять схемы расчетов. Это происходит на фоне профицита нефти на мировом рынке, что создает дополнительное давление.
Всё это может привести к увеличению дисконта нефти Urals к марке Brent и, как следствие, к снижению нефтегазовых доходов федерального бюджета. Хотя монетарные власти пока не видят существенных угроз (плюс-минус 2–3 млрд долларов), негативный эффект в ближайшие 6–8 месяцев исключать нельзя, особенно с учетом сокращения закупок со стороны некоторых китайских и индийских компаний.
Обратите внимание: Яков Кедми объяснил, почему Белоруссия вскоре признает Крым.
3. Информационная игра и геополитический торг
«СП»: Возможно ли, что активы в итоге останутся под российским контролем?
— Вся эта история может быть частью сложной информационной и дипломатической игры, — высказывает предположение независимый эксперт Игорь Николайчук. — Санкции могут укладываться в предвыборную риторику США о «реиндустриализации». С другой стороны, это может быть сигналом о готовности Вашингтона к торгу: уступки по одним вопросам в обмен на уход российского бизнеса с европейского энергетического рынка.
Тот факт, что информация о продаже активов появилась только на англоязычной версии сайта «ЛУКОЙЛа», может быть таким условным сигналом. Это демонстрация шага навстречу, который при необходимости можно легко «отыграть» назад, если американская сторона не выполнит свои негласные обязательства. Состав потенциальных покупателей, если он станет известен, мог бы многое прояснить в этой гипотезе.
Больше интересных статей здесь: Политика.
Источник статьи: Жадность наших геополитических недругов не знает границ, но они страшно боятся нашей «симметричной ответки».