Прогноз Международного валютного фонда (МВФ) указывает на умеренный рост государственного долга России. По оценкам экспертов, его отношение к ВВП увеличится с 20,3% в 2024 году до 27,2% к 2030 году, что означает ежегодный прирост примерно на 1–1,2%.
1. Контекст глобальной задолженности
На фоне других крупных экономик российские показатели выглядят исключительно низкими. Для сравнения, в 2023 году соотношение госдолга к ВВП составляло: в Японии — 236,7%, в США — 120,8%, в Китае — 88,3%, в еврозоне — 87,7%, в Индии — 81,3%, а в Саудовской Аравии — 29,9%. При этом МВФ прогнозирует, что к 2030 году среднемировой показатель госдолга достигнет 99,6% ВВП, фактически превысив объем годового производства товаров и услуг.
2. Структура и динамика российского долга
По данным Банка России, внешний долг страны к началу 2025 года должен сократиться до 290 млрд долларов, что составит около 14% ВВП. Это значительное снижение по сравнению с пиковым значением в 91% ВВП, зафиксированным в 1999 году. В настоящее время основная часть долговой нагрузки приходится на внутренние обязательства, прежде всего на рынок облигаций федерального займа (ОФЗ).
Заместитель декана экономического факультета МГИМО Олег Букремешев в интервью отмечает, что безопасный для России уровень госдолга оценивается в 20% ВВП. Этот расчет, выполненный экспертами МГУ и других вузов, учитывает риски для финансовой стабильности. По его мнению, рост задолженности будет сдерживаться, так как высокая ключевая ставка делает обслуживание долга дорогостоящим для государства.
3. Ответы на ключевые вопросы
СП: Ожидается, что долг увеличится до 27% ВВП. Можно ли это считать реалистичным?
— Прогноз МВФ выглядит правдоподобным, хотя возможны различные сценарии. Не исключено, что фактический уровень долга окажется выше.
СП: Как страна будет справляться с государственным долгом?
— Долг будет размещаться на внутреннем рынке, преимущественно среди банков и частных лиц. Однако в России пока недостаточно институциональных инвесторов (пенсионных фондов, страховых компаний). Это означает, что бремя долга в будущем ляжет на тех, кто имеет сбережения, большая часть которых сегодня хранится на банковских счетах. Существует потенциал для перевода этих средств на долгосрочные финансовые рынки.
СП: Почему сейчас России прощают внешний долг?
— Основная причина — санкции, которые ограничили доступ страны к западным рынкам капитала. Иностранные инвесторы неохотно предоставляют кредиты, а прямые иностранные инвестиции сократились. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ, ранее превышавшая 20%, резко упала, и заменить этих игроков в краткосрочной перспективе практически некому.
СП: Кому Россия как страна должна денег?
— Основной долг — внутренний, перед собственными гражданами и компаниями, владеющими ОФЗ. Также существуют государственные гарантии и так называемый неявный долг, например, субсидирование процентных ставок по льготной ипотеке, что обходится бюджету в сотни миллиардов рублей ежегодно.
СП: Что произойдет, если глобальный государственный долг превысит 100% мировой экономики?
— По словам эксперта, катастрофы не случится. Япония десятилетиями функционирует с долгом в 200% ВВП. Высокий уровень внутреннего госдолга — это, по сути, контракт между поколениями, когда текущее потребление финансируется за счет будущего. Проблемы возникают лишь тогда, когда инвесторы теряют веру в способность государства обслуживать долги, как это было в России в 1998 году. Однако нынешняя ситуация кардинально отличается.
СП: Так не будет ли рост государственного долга до 27–30% ВВП представлять риск для России?
— Такой уровень долга страна может себе позволить. Острая проблема возникнет только в случае сочетания огромного бюджетного дефицита и резкого скачка инфляции, что заставит Центробанк еще больше повысить ставки. Пока таких признаков нет, и бюджетная политика остается консервативной. Критическим считается дефицит, который в среднем превышает 3% ВВП на протяжении длительного времени. В 2023 году дефицит бюджета России составил 1,7% ВВП.
Самые свежие новости о банках, банковских картах, сбережениях и финансовых рынках — в теме «Бесплатные новости».
Обратите внимание: Парадоксы российской экономики: Чем выше зарплаты россиян, тем они беднее....
Больше интересных статей здесь: Экономика.
Источник статьи: Почему Россия единственная из крупных стран живет по средствам.